A rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA atinge novos máximos – o que está a acontecer no mercado?

O início de 2026 trouxe mudanças no mercado da dívida dos EUA. Os títulos do Tesouro registaram quedas, e as rentabilidades dispararam, sinalizando uma mudança clara no sentimento dos investidores em relação às perspetivas económicas.

## Dados do mercado – onde estão os pontos de viragem?

Os títulos de 30 anos dos EUA subiram para o nível de 4,88%, atingindo o pico do início de setembro. Ao mesmo tempo, a rentabilidade dos títulos de 10 anos aumentou para 4,19%. Estes aumentos ocorreram com uma subida respetivamente de 4 e 2 pontos base, o que no mercado de obrigações é considerado um movimento digno de nota.

O que está por trás deste movimento? A resposta é simples – o mercado começa a acreditar na força da economia americana. Quando os investidores veem melhores perspetivas económicas, perdem interesse por ativos considerados refúgios seguros. Os títulos do Tesouro dos EUA tradicionalmente desempenham esse papel de proteção, pelo que a sua recuperação abre novas possibilidades para outras classes de ativos.

## Mercado de trabalho – sinal-chave

Os últimos dados sobre o desemprego nos EUA mostraram que o número de novas candidaturas ao subsídio de desemprego caiu para um dos níveis mais baixos desde o início do ano. Isto envia uma mensagem clara: o mercado de trabalho permanece estável e resistente.

Segundo Eugene Leow, estratega de instrumentos de rendimento fixo no DBS Bank, o aumento gradual da rentabilidade dos títulos de longo prazo dos EUA pode refletir uma crescente convicção na saúde da economia. Essa mesma energia também se manifesta no mercado de ações, onde se podem ver paralelos no estilo de investimento.

Resumindo: os títulos dos EUA entram numa nova fase, onde o otimismo económico impulsiona a transferência de capital de ativos defensivos. Será esta uma tendência duradoura ou apenas um momento? As próximas semanas poderão esclarecer isso.