Os analistas da Fundstrat esclarecem diferenças de opinião: estratégias diferenciadas para investidores distintos, e não uma visão de mercado pessimista

Recentemente, o mundo dos investimentos em criptomoedas tem sido alvo de atenção devido a divergências de opiniões. Sean Farrell, chefe de estratégia de criptomoedas da Fundstrat, de propriedade de Tom Lee, publicou recentemente uma resposta, explicando sua avaliação relativamente cautelosa do mercado.

Mesma empresa de fundos, por que previsões “divididas”?

Dentro da Fundstrat, não há uma única voz. Sean Farrell afirmou que a equipe de fundos conta com vários analistas, cada um adotando frameworks de pesquisa independentes e diferentes horizontes temporais, com o objetivo de atender a diferentes perfis de clientes. Essa configuração reflete uma realidade no gerenciamento de ativos em criptomoedas: investidores de diferentes tamanhos e com diferentes tolerâncias ao risco precisam de estratégias distintas.

Tom Lee atende principalmente grandes instituições de gestão de ativos e investidores conservadores que alocam de 1% a 5% de seus ativos em BTC e ETH, enfatizando uma visão de longo prazo e a compreensão de tendências estruturais. Já Sean Farrell foca em investidores mais ativos, com uma alocação de aproximadamente 20% ou mais em criptomoedas, buscando retornos excessivos por meio de reequilíbrios ativos em diferentes ciclos. Isso não é uma divergência de opiniões, mas uma diferenciação de estratégias.

Cautela ≠ pessimismo: gestão de riscos em um ambiente macroeconômico complexo

Sean Farrell adotou uma postura relativamente conservadora na primeira metade do ano, mas destacou que isso reflete uma mentalidade de gestão de riscos, e não uma visão totalmente negativa. O mercado atual está precificado quase perfeitamente, mas ainda há riscos — como o risco de shutdown do governo, volatilidade comercial, incertezas nos investimentos em inteligência artificial, e mudanças na presidência do Federal Reserve (incluindo ajustes nas expectativas de continuidade da política de Yellen) — que limitam o otimismo do mercado. Além disso, o spread de títulos de alto rendimento está se estreitando, a volatilidade entre diferentes classes de ativos está baixa, e os fluxos de capital estão se diversificando.

Bitcoin está na “zona de avaliação sem consenso”, oportunidades e riscos coexistem

Sobre o estado atual do Bitcoin, Sean Farrell descreve como uma “zona de avaliação sem consenso”. A longo prazo, com a entrada de grandes corretoras e a melhora na demanda por ETFs à vista, o Bitcoin deve se beneficiar. Mas, no curto prazo, há múltiplas pressões: vendas de detentores originais, pressão dos mineradores, possível exclusão do MSTR pelo MSCI, resgates de fundos, entre outros fatores.

Cronograma de previsões: recuperação seguida de ajustes, preparando oportunidades para o final do ano

A avaliação padrão de Sean Farrell é que pode ocorrer uma recuperação no início do ano, seguida de novos ajustes na primeira metade, criando oportunidades mais atraentes para o final do ano. Ele admite que, se errar na previsão, preferirá esperar por sinais de confirmação ao invés de agir impulsivamente.

Apesar disso, ele ainda espera que o Bitcoin e o Ethereum desafiem novas máximas históricas até o final do ano, encerrando o ciclo tradicional de quatro anos com uma recuperação mais curta e menor do mercado bear. Essa previsão está alinhada com a previsão de Tom Lee de que “o Bitcoin pode atingir uma nova máxima histórica até o final de janeiro de 2026”, embora o horizonte de tempo e a avaliação de riscos sejam diferentes.

De acordo com outro relatório da Fundstrat, a previsão de que o Bitcoin possa cair para entre 60.000 e 65.000 dólares na primeira metade de 2026, e o Ethereum para entre 1.800 e 2.000 dólares, reforça essa avaliação de ciclo de “queda primeiro, recuperação depois”.