Recentemente, as últimas expectativas do Federal Reserve têm chamado a atenção do mercado. Com base nos dados mais recentes, o relatório de emprego de dezembro apresentou um bom desempenho, com a taxa de desemprego caindo de 4,5% para 4,4%, aliviando as preocupações de muitos sobre uma possível fraqueza no mercado de trabalho. No entanto, a avaliação geral do Federal Reserve é de que o processo de aperto no mercado de trabalho será muito lento, e só no segundo trimestre é que poderá ocorrer uma redução significativa na oferta.

A questão-chave é a direção da inflação. Os dados do IPC de dezembro, que serão divulgados na próxima semana, são considerados o início de uma sequência de aumento do núcleo do IPC. O Federal Reserve espera uma taxa de crescimento mensal de 0,4%, enquanto o núcleo do IPC para o ano fiscal até maio pode crescer a uma taxa superior a 3%. Essa taxa de crescimento representa uma pressão real sobre as expectativas atuais de redução de juros.

Diante desse cenário macroeconômico, mesmo que o novo presidente do Federal Reserve tenha uma inclinação para uma política relativamente moderada, será difícil prevalecer nas decisões do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). A última previsão do Federal Reserve é de que as taxas de juros permaneçam inalteradas durante todo o ano de 2026, e que o próximo ciclo de aumento de juros só comece em 2027 — com previsão para o terceiro trimestre, quando haverá um aumento de 25 pontos base, elevando o limite superior da taxa de juros para 4%. Para o mercado de criptomoedas, isso significa que o ciclo de aperto pode ainda estar por vir, e talvez seja preciso esperar um pouco mais.