Mercado de criptomoedas em 2026: Entre o ciclo económico e uma possível recessão

O mercado de Bitcoin entra em 2026 com um preço em torno de $91.45K, muito acima do início do ano anterior. No entanto, por trás de uma imagem positiva, esconde-se uma realidade económica complexa. O ano passado mostrou que as criptomoedas não crescem de forma independente – estão profundamente enraizadas no ciclo económico geral e nos sinais macroeconómicos, que atualmente enviam sinais mistos.

Sinais de recessão no horizonte

Embora em 2023 as preocupações recessivas fossem mais evidentes, os atuais indicadores económicos sugerem turbulências iminentes. As receitas dos consumidores mantêm-se graças às poupanças remanescentes e aos aumentos salariais, e o PIB mostra um crescimento moderado, embora os alertas tradicionais comecem a surgir.

A curva de rendimentos – historicamente um preditor fiável de recessão – está a passar por uma transformação. A inversão prolongada do spread entre os títulos de 10 anos e os de 3 meses, seguida de um salto abrupto, tradicionalmente antecede uma desaceleração económica. É exatamente este cenário que estamos a observar agora: o Fed aumentou agressivamente as taxas entre 2022-2024, invertendo profundamente a curva, e agora, com cortes à vista, a curva volta a subir.

O mercado de trabalho envia sinais contraditórios. Os relatórios de emprego não agrícola e os dados da ADP sugerem estagnação, um fenómeno normalmente observado durante uma recessão. Os índices de produção e os volumes de transporte – que atingiram o pico no ano anterior – estão agora a diminuir. O crescimento dos lucros corporativos estagnou, e os bancos estão a endurecer os critérios de crédito.

O ciclo económico determina o comportamento das criptomoedas

A ausência de um crescimento espetacular das criptomoedas no ano passado não foi por acaso. As criptomoedas seguem o ciclo económico mais do que imaginamos pelos investidores. A dinâmica atual lembra a situação de 2006-2007: uma inversão lenta do ciclo, e não um choque externo abrupto como em 2020.

Naquele período, o mercado imobiliário colapsou, o emprego desacelerou, a curva de rendimentos invertiu-se – ao mesmo tempo que as ações atingiam recordes. As semelhanças são surpreendentes: a estagnação no mercado imobiliário mantém-se, o emprego enfraquece, o número de pedidos de subsídio de desemprego aumenta, e, mesmo assim, os ativos considerados de risco continuam a ser apreciados pelos investidores.

A situação é delicada, pois os preços dos ativos aumentam enquanto os fundamentos económicos enfraquecem num período de empréstimo prolongado. Este tipo de divergência – aumento de preços com fundamentos a deteriorar-se – normalmente precede uma correção.

2026: Uma curta corrida antes da queda?

Especialistas de Wall Street permanecem otimistas quanto a 2026, prevendo um aumento nas ações tecnológicas. Espera-se que cortes contínuos nas taxas de juros e a expansão monetária nos mercados de risco impulsionem os ativos, incluindo as criptomoedas, para níveis mais altos.

No entanto, esta perspetiva tem um horizonte temporal claro. Analistas como Henrik preveem um crescimento curto, mas intenso – comparável a uma “coma diabética” – que será um prenúncio de uma queda mais acentuada. Como alertou Ray Dalio: estamos em 80% de uma bolha, e os últimos 20% geralmente envolvem movimentos verticais, enquanto os participantes do mercado ignoram os riscos fundamentais crescentes.

O potencial de crescimento parabólico na semana anterior a 2026 é real. Os historiadores do mercado discutirão a força desta corrida. No entanto, quando a realidade económica se revelar, a queda pode ser rápida. Uma lição fundamental: aproveitar o crescimento, mas ter um plano claro de saída.

Perguntas sem resposta

A trajetória das criptomoedas em 2026 depende de várias variáveis. Quão rápido o novo responsável do Fed decidirá por cortes nas taxas? O mercado de trabalho vai estabilizar-se? Qual será o impacto das mudanças políticas na regulamentação das criptomoedas? Serão implementados novos quadros regulatórios?

Estas perguntas permanecem sem resposta, mas os sinais económicos indicam que o caminho não será suave. Especialistas macroeconómicos alertam: o sentimento nos mercados pode mudar mais rapidamente do que muitos esperam, especialmente se o ciclo económico entrar na sua fase final. Para os investidores em criptomoedas, 2026 será um ano de cautela e vigilância.