## MicroStrategy acumula Bitcoin em escala corporativa: uma nova era de interesse institucional

Durante a conferência Bitcoin MENA em Abu Dhabi, surgiu um debate sobre o papel do Bitcoin nos sistemas financeiros. Michael Saylor, presidente da MicroStrategy, propôs uma visão na qual o Bitcoin funciona como um ativo fundamental, que necessita de processamento em diversos instrumentos financeiros para um público mais amplo de investidores. Essa abordagem aproxima-se de um modelo onde o petróleo passa por uma transformação em diversos produtos úteis para o mercado.

O economista Saifedean Ammous comentou essa estratégia, destacando que a perspetiva da MicroStrategy difere da abordagem tradicional dos apoiantes de criptomoedas. Segundo Ammous, a visão de Saylor consiste em transformar o Bitcoin em ativos financeiros acessíveis a investidores institucionais através de canais corporativos tradicionais.

## Posição dominante da MicroStrategy no mercado de Bitcoin

A MicroStrategy acumulou uma quantidade impressionante de 671.268 Bitcoin, representando 3,2% da oferta total mundial dessa criptomoeda. Dados de 15 de dezembro mostram que o preço médio de compra foi cerca de 75.000 dólares por unidade. O investimento total da empresa atinge 50 mil milhões de dólares, enquanto o valor líquido atual dos ativos Bitcoin acumulados é de 60 mil milhões de dólares, indicando um lucro de capital significativo.

A empresa realizou 90 transações de compra distintas desde o terceiro trimestre de 2020, demonstrando um compromisso de longo prazo na acumulação. Os recursos da MicroStrategy superam em doze vezes os do próximo maior detentor corporativo de Bitcoin, destacando sua posição única no mercado.

## Exposição ao Bitcoin através de instrumentos financeiros

A estrutura de capital da MicroStrategy permite aos investidores acesso à exposição ao Bitcoin através de ações ordinárias classe A, que funcionam como uma posição alavancada em movimentos de preço. A empresa emitiu várias séries de ações preferenciais perpétuas destinadas a investidores institucionais, incluindo obrigações conversíveis preferenciais. Essa abordagem atraiu a atenção de grandes players, incluindo o departamento de investimentos do banco central norueguês. A Norges Bank Investment Management mantém ações da MicroStrategy no valor de 500 milhões de dólares na segunda metade de 2024.

## Movimento legislativo nos Estados Unidos: Bitcoin como reserva estatal

A estratégia corporativa observada coincidiu com uma movimentação a nível estadual. Na primavera de 2025, quinze estados dos EUA anunciaram ações visando criar reservas de Bitcoin. Pensilvânia liderou essa iniciativa, introduzindo em novembro de 2024 o primeiro projeto de lei estadual relacionado com reservas de Bitcoin. Arizona, Flórida, Texas e Wyoming tomaram passos legislativos semelhantes, sinalizando um crescente apetite institucional por Bitcoin.

## Como o Bitcoin permanece inalterado apesar de suas diversas aplicações

Ammous sustenta que, independentemente dos instrumentos financeiros e aplicações, as propriedades monetárias fundamentais do Bitcoin permanecem inalteradas. O economista vê nesta discussão uma questão acadêmica de pouco impacto prático para a evolução da criptomoeda.

Sua perspetiva aponta para um cenário de longo prazo, no qual o Bitcoin gradualmente assumirá a função de moeda à medida que o número de detentores diretos aumentar. No contexto global, o sistema monetário atual gera um crescimento da oferta de dinheiro entre 7% e 15% ao ano. O economista argumenta que as empresas precisarão acumular Bitcoin como capital estratégico para acessar financiamento barato por dívida no futuro.