O 2025 não é o "pior" — é uma transformação do mercado de criptomoedas

2026-01-12 08:02:59

Muitas pessoas dizem que 2025 será um ano ruim para as criptomoedas. Bitcoin caiu -5,4%, Ethereum -12%, enquanto ativos tradicionais como o Ouro subiram 66%. Mas se você olhar para os dados mais aprofundados, verá por que isso na verdade marca o início de uma nova era para o crypto.

A Verdadeira História: Quem Está Comprando Enquanto os Preços Caem?

Enquanto o preço do BTC caiu, aconteceu algo que nunca tinha acontecido antes: $25 bilhões surgiram no Bitcoin ETF em 2025 apenas. Os ativos de Bitcoin ETF atingiram $114-$120 bilhões, dos quais 24% são mantidos por instituições financeiras.

Quem são eles? BlackRock, Fidelity, MicroStrategy, fundos soberanos de Abu Dhabi, e recentemente até o Endowment Fund da Harvard University. O mais importante: os bancos de investimento que há muito rejeitavam o crypto agora possuem holdings—Wells Fargo $491 milhões, Morgan Stanley $724 milhões, JPMorgan $346 milhões.

A mensagem é clara: Enquanto os investidores de varejo estão correndo, as instituições estão comprando.

Como o Jogo Mudou em 2025

Em 2024, a aprovação do ETF de Bitcoin spot marcou um momento decisivo. Não foi apenas um canal de investimento adicional—foi uma mudança na mecânica do jogo como um todo.

Veja estes números:

O IBIT da BlackRock cresceu para $50 bilhões de AUM em apenas 228 dias (o crescimento mais rápido de ETF na história)
Agora, as três empresas (BlackRock, Grayscale, Fidelity) respondem por 89% de todos os ativos de BTC ETF
86% dos investidores institucionais possuem ou planejam alocar em ativos digitais

Isso não é mais especulação de varejo. É ciclo de alocação institucional.

Por que os Preços Estão Lateralizados Mas o Dinheiro Está Fluindo?

Começou em março de 2024, os detentores de Bitcoin de longo prazo (as pessoas que mantêm BTC por muito tempo) liberaram 1,4 milhão de BTC—valendo $121,17 bilhões. Uma oferta sem precedentes.

Mas o preço não caiu. Por quê? Porque esses três grupos absorveram toda a pressão de venda:

Investidores de varejo - Fugiram do medo. Os endereços ativos caíram, as buscas no Google por “bitcoin” atingiram o menor nível em 11 meses, transações pequenas caíram 66%.
Investidores institucionais - Continuaram comprando. Os fluxos de ETF continuam mesmo com a queda de preço.
Tesourarias corporativas - Acumularam. Agora, 134 empresas ao redor do mundo possuem 1,686 milhão de BTC.

O resultado? Um ano de ação lateral de preços em nível elevado—fenômeno que não aconteceu em ciclos anteriores. Bitcoin está a $91.510 agora (dados 01-12-2026), e a ATH de $126.080 ainda é uma meta próxima.

A Lacuna Cognitiva: Preço vs. Estrutura

Essa é a razão da confusão:

Preço: -5,4% (parece ruim)
Mas: $25 bilhões de fluxo( sinalizam força)
Perspectiva de varejo: “O preço vai cair mais?”
Perspectiva institucional: “Devemos comprar mais?”

Os três ondas de venda não foram uma distribuição explosiva como em 2013, 2017 ou 2021. São distribuídas e prolongadas—multi-ondas, multi-anos, enquanto o mercado engrossa e amadurece.

A Janela de Política: Não É Acidente

O governo Trump agiu rapidamente em 2025:

Ordem executiva de cripto (23 de janeiro)
Iniciativa de Reserva Estratégica de Bitcoin (~200.000 BTC)
Lei GENIUS para estrutura regulatória de stablecoins
Substituição do presidente da SEC

Ainda pendente: projeto de lei de estrutura de mercado com 77% de chance de ser aprovado antes de 2027. Se aprovado, as stablecoins poderão comprar títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo—potencial crescimento de 10x nos próximos três anos.

A política de apoio é sem precedentes. Em 2024, 274 candidatos “pró-crypto” venceram. Mas o lobby bancário planeja gastar $100 milhões para contrabalançar isso. 64% dos investidores de crypto acreditam que a postura pró-crypto do candidato é crítica.

Por isso, as eleições de meio de mandato de 2026 serão um divisor de águas. Com 435 cadeiras na Câmara e 33 no Senado em jogo, a história mostra: H1 2026 será um período de honeymoon político + acumulação institucional = bullish; H2 2026 será de maior volatilidade devido à incerteza política.

Para Onde Vai o BTC em 2026?

As principais firmas de investimento projetam:

VanEck: $180.000
Standard Chartered: $175.000-$250.000
Tom Lee: $150.000
Grayscale: novo recorde em H1 2026

Não é otimismo cego. Baseado em:

Fluxos contínuos de ETF (demanda institucional permanece forte)
Expansão da reserva estratégica de bitcoin aumentará o prêmio de escassez
Clareza política do governo dos EUA
O ambiente macro global começa a se normalizar

Mas ainda há riscos:

Política do Fed e força do dólar americano
Pode atrasar o projeto de lei de estrutura de mercado
Venda de LTH pode continuar
Resultados eleitorais são incertos

Curto prazo (3-6 meses): Range entre $87K e $95K enquanto a acumulação institucional ajuda Médio prazo (2026 H1): Política + impulso institucional visam $120K-$150K

Longo prazo (2026 H2): Maior volatilidade dependendo dos resultados eleitorais

O Padrão de Cada Ciclo

2013: Dominado por varejo, pico $1.100 2017: Corrida de ICO, pico $20.000 2021: DeFi+NFT, pico $69.000 2025-2026: Entrada institucional, atual $91.510 rumo a valores mais altos

Em cada ciclo, participantes mais profissionais, mais capital, infraestrutura mais sólida.

O “pior” desempenho de 2025 é uma fase de transição do antigo mundo (especulação de varejo) para o novo mundo (alocação institucional). O preço reflete essa transição, mas a direção é certa.

Resumo: O Sinal Que Você Deve Observar

Preço: -5,4% no ano Fluxo de ETF: +$25 bilhões Participação institucional: +24% no AUM Volatilidade do mercado: diminuiu (em estreitamento)

Essa combinação permite uma tendência estrutural de alta. Não é o topo do ciclo—é uma transformação de ciclo.

O trabalho do investidor racional não é prever o movimento de curto prazo, mas identificar as tendências estruturais. E a tendência é clara: o capital institucional entrou permanentemente no mercado de crypto.

Mantenha-se racional. Seja paciente. 2026 ainda tem muitos catalisadores—avanços legislativos, expansão de reserva estratégica, continuidade de políticas após as eleições. Quando a estrutura do mercado mudar, o poder de precificação também se ajustará.

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