Da beira da falência ao sonho de $1,5T: Como Musk desafiou as probabilidades

Dezembro de 2025 trouxe uma manchete de impacto: A venda interna de ações da SpaceX avaliou a empresa em $800 bilhões, com planos para uma IPO em 2026 visando mais de $30 bilhões em financiamento e uma potencial avaliação de $1,5 trilhão. Se concretizado, superaria a histórica IPO da Saudi Aramco de $29 bilhões e coroaria Musk—já o homem mais rico do mundo—como o primeiro trilhionário da humanidade.

No entanto, retrocedendo 17 anos, a história era radicalmente diferente. Em 2008, Elon Musk quase perdeu tudo.

O Ano em que Quase Tudo Morreu

2008 foi o capítulo mais sombrio de Musk. A crise financeira paralisou a economia. A Tesla esteve à beira da falência. Seu casamento de uma década desmoronou. E a SpaceX? A empresa tinha consumido seu capital inicial de $100 milhões em uma sequência implacável de fracassos—três explosões consecutivas de foguetes que esvaziaram os cofres.

No final de 2008, a SpaceX tinha dinheiro suficiente para exatamente uma tentativa de lançamento. Fracassar significava dissolução imediata. Musk ficaria sem nada.

O impacto psicológico foi brutal. Seus heróis de infância—os astronautas Apollo Neil Armstrong e Eugene Cernan—ridicularizaram publicamente suas ambições de foguetes. Armstrong declarou bluntamente: “Você não entende o que não sabe.” Em um raro momento de vulnerabilidade anos depois, os olhos de Musk ficaram vermelhos ao relembrar essa rejeição. Ele não chorou quando foguetes explodiam ou quando a falência se aproximava, mas chorou ao recordar a rejeição de seus heróis.

A matemática financeira era brutal: a indústria aeroespacial operava com contratos de “custo mais lucro”, onde uma única porca valia centenas de dólares. Gigantes tradicionais como Boeing e Lockheed Martin não tinham incentivo para inovar—lucro vinha do status quo. Para a SpaceX, uma startup insurgente com fundos escassos, as probabilidades eram matematicamente impossíveis.

O Momento em que Tudo Mudou

28 de setembro de 2008. Quarta missão do Falcon 1. Sem cerimônias grandiosas. Sem discursos. Apenas operadores silenciosos numa sala de controle, assistindo às telas, sabendo que aquilo representava o último suspiro da empresa.

O foguete foi acionado. Nove minutos depois—a carga útil atingiu com sucesso a órbita.

“Conseguimos!” A sala de controle explodiu em comemoração. Kimbal, irmão de Musk, chorou. A SpaceX tornou-se a primeira empresa privada do mundo a lançar um foguete em órbita.

Quatro dias depois, a NASA ligou com um contrato de $1,6 bilhão para 12 missões de abastecimento à Estação Espacial Internacional.

Aquela ligação transformou 2008 de um ano de destruição no ponto de virada que salvou a empresa. Musk trocou sua senha do computador para “ilovenasa.”

A Obsessão pelo Foguete Reutilizável

Sobrevivente, Musk perseguiu o que parecia insano: foguetes que retornam e pousam verticalmente, prontos para reutilização.

Quase todos os engenheiros internos eram contra. O manual tradicional da indústria aeroespacial não apoiava. Mas a análise de primeiros princípios de Musk era irrefutável: se aviões fossem descartados após cada voo, ninguém poderia pagar por viagens. Pela mesma lógica, foguetes descartáveis condenariam o voo espacial a um luxo acessível a poucos.

O resultado? 21 de dezembro de 2015. O primeiro estágio do Falcon 9 pousou verticalmente em Cabo Canaveral como uma cena de ficção científica. O paradigma antigo da indústria aeroespacial foi destruído. A era do voo espacial acessível tinha chegado.

Aço Inoxidável e Primeiros Princípios

Construindo a Starship para colonização de Marte, a SpaceX enfrentou pressão para usar compósitos de fibra de carbono—o material “premium” da indústria aeroespacial, a $135 por quilo.

Musk voltou aos fundamentos da física. Aço inoxidável 304—o mesmo material usado em panelas de cozinha—custava $3 por quilo. Os engenheiros protestaram: “É pesado demais.” Musk respondeu: a resistência ao calor da fibra de carbono é pobre, exigindo escudos térmicos caros e pesados. O aço inoxidável, com ponto de fusão a 1.400 graus e resistência em temperaturas de oxigênio líquido, fazia o veículo final pesar aproximadamente o mesmo, a 1/40 do custo.

A SpaceX deixou de precisar de salas limpas de precisão. Montaram tendas no interior do Texas, soldando foguetes como torres de água. Explosões passaram a ser oportunidades de aprendizado, não catástrofes—limpar os destroços, soldar outro amanhã.

“Engenharia de classe mundial com materiais baratíssimos” tornou-se a vantagem estrutural da SpaceX.

Starlink: O Verdadeiro Motor de Valoração

Lançamentos de foguetes conquistaram manchetes. A Starlink conquistou mercados.

Até novembro de 2025, a Starlink tinha 7,65 milhões de assinantes ativos globais, com mais de 24,5 milhões de cobertura total. A América do Norte representava 43% das assinaturas; mercados emergentes como Coreia, Sudeste Asiático( impulsionaram 40% da aquisição de novos usuários. O receptor do tamanho de uma caixa de pizza capta banda larga de órbita baixa—transformando um espetáculo em infraestrutura essencial.

Projeções financeiras revelam a mudança: receita esperada de ) bilhões em 2025; previsão de $22-24 bilhões em 2026, com mais de 80% vindo da Starlink. A SpaceX evoluiu de uma contratada espacial dependente de contratos para uma gigante de telecomunicações com uma barreira de entrada de nível monopólio.

A avaliação de $1,5 trilhão da Wall Street não se baseia na frequência de lançamentos—está ancorada nas receitas recorrentes da Starlink.

A IPO Que Muda Tudo

Se a SpaceX levantar $15 bilhões na sua IPO de 2026, com uma avaliação de $1,5 trilhão, superará todos os precedentes históricos. Funcionários que uma vez dormiram no chão da fábrica—os mesmos engenheiros que suportaram prazos impossíveis ao lado de Musk—verão suas fortunas se materializar.

Para Musk, a IPO representa pura ambição, não uma estratégia de saída. O capital financia sua linha do tempo: pouso em Marte sem tripulação em dois anos, pegadas humanas em Marte em quatro, uma cidade marciana autossustentável em 20 anos com 1.000 naves Starship.

Em várias entrevistas, Musk articulou sua tese claramente: acumular riqueza serve a um propósito—tornar a humanidade uma espécie multi-planetária.

De estar à beira da falência em 2008 a uma avaliação potencial de $1,5 trilhão em 2026, a trajetória de Musk revela como o pensamento de primeiros princípios, iteração incessante e eficiência de capital podem quebrar suposições da indústria e remodelar setores inteiros. A maior IPO da história não financia iates ou mansões—financia o caminho para Marte.