Transformação da Estrutura de Custos do BTC: O que os Dados On-Chain Mais Recentes Revelam Após a Queda de Outubro

Após a correção dramática do mercado em 11 de outubro, a composição dos chips do Bitcoin mudou drasticamente. De acordo com análises recentes da blockchain, a reestruturação da base de custos do BTC nos últimos dois meses demonstra um mercado em transição entre fases de acumulação e distribuição.

Grandes Mudanças na Posicionamento dos Detentores de Bitcoin

A descoberta mais marcante dos dados atuais é a concentração das posições dos detentores de longo prazo. A faixa de $80.000 a $90.000 tornou-se o nível de suporte dominante, agora contendo 2,536 milhões de BTC — um aumento de 1,874 milhões de moedas desde a queda de outubro. Isso representa o piso de preço mais crítico na estrutura atual do mercado.

As zonas secundárias de acumulação contam uma história igualmente importante. As participações na faixa de $90.000 a $100.000 aumentaram em 324.000 moedas, enquanto a faixa de $100.000 a $110.000 viu uma entrada de 87.000 moedas. Esses números sugerem que os compradores têm implantado capital de forma oportunista em níveis mais altos, embora não com a mesma convicção que em preços mais baixos.

O Equilíbrio entre Oferta e Demanda

Examinando o panorama mais amplo, com o BTC negociando atualmente perto de $91,82K, o mercado apresenta uma imagem quase espelhada de posições lucrativas versus não lucrativas. Acima dos níveis atuais estão 6,168 milhões de BTC em prejuízo, enquanto 7,462 milhões de moedas estão em lucro abaixo. Este estado quase equilibrado (após ajustar para as participações inativas de Satoshi Nakamoto e a oferta permanentemente perdida) sugere que o mercado está buscando clareza direcional.

A Grande Liquidação dos Detentores de Longo Prazo

De 11 de outubro a 20 de dezembro, os participantes lucrativos realizaram uma saída em massa. O número de detentores de BTC com ganhos diminuiu em 1,33 milhões de moedas — evidência de uma " cascata de realização de lucros" entre os detentores em vantagem. Simultaneamente, aqueles que mantinham acima de $110.000 reduziram suas posições em 902.000 moedas, embora, de forma notável, novas BTC não tenham abandonado completamente a faixa de $100.000 a $110.000; ao invés disso, 87.000 moedas foram adicionadas.

A distribuição mais agressiva ocorreu na faixa de aquisição de $60.000 a $70.000, onde surgiu uma pressão de venda significativa. Essas participações foram principalmente acumuladas antes das eleições dos EUA em 2024 e, desde então, sofreram uma retração substancial. Com os lucros comprimidos, os detentores desse grupo demonstraram urgência em realizar saídas.

Uma Lacuna Crítica que Apresenta Oportunidade

Um padrão notável surge na faixa de $70.000 a $80.000, onde apenas 190.000 BTC permanecem concentrados — representando uma zona de escassez relativa em comparação com os níveis de preço adjacentes. Essa lacuna na oferta pode funcionar como um nível de preço magnético, potencialmente atraindo novos influxos de capital se o Bitcoin recuar para essa faixa, proporcionando assim um efeito estabilizador.

A estrutura de custos atual do Bitcoin passou por mudanças transformadoras, pintando um retrato de um mercado onde a convicção de longo prazo está vacilando em meio à incerteza macroeconômica e ciclos de distribuição entre aqueles que mantêm posições de vários anos.