Como a postura de política monetária do Fed foi revertida: corte de juros de março agora em foco

A perspetiva de política agressiva do Federal Reserve sofreu uma reversão notável, com as expectativas do mercado a mudarem para um possível afrouxamento monetário no primeiro trimestre do próximo ano. De acordo com uma pesquisa da CICC citada pelo Golden Ten Data, a recente decisão de cortar a taxa em dezembro indica um panorama de política mais complexo do que o anteriormente antecipado.

Na reunião de política de dezembro, o Federal Reserve realizou uma redução de 25 pontos base na taxa, conforme amplamente esperado. No entanto, a composição da dissidência dentro do comité mudou de forma significativa—dois responsáveis manifestaram oposição ao corte, marcando um aumento na discordância interna. Esta barreira crescente ao novo afrouxamento monetário indica que o banco central está a tornar-se mais cauteloso quanto ao ritmo de futuros ajustamentos.

As comunicações de Powell durante a decisão não tiveram o tom hawkish que muitos observadores esperavam, optando por um tom mais moderado. Juntamente com o anúncio do corte de taxa, o Federal Reserve revelou um novo programa de compra de títulos do Tesouro de curto prazo, uma medida que efetivamente tranquilizou os mercados preocupados com as condições de liquidez. Estes sinais, combinados, sugerem uma inclinação mais dovish do que os números principais possam inicialmente transmitir.

Olhando para a trajetória até 2026, o consenso espera que o Federal Reserve mantenha o seu ciclo de cortes de taxa, embora a frequência e a magnitude continuem sujeitas aos dados económicos. A reunião de março surgiu como o momento mais provável para o próximo passo de afrouxamento monetário, marcando uma possível continuação do ciclo de normalização de política iniciado com a ação de dezembro. Este cronograma reflete tanto o compromisso do Fed em apoiar as condições económicas quanto o reconhecimento de que o afrouxamento permanece adequado nos níveis atuais.