Ouro atinge máxima histórica enquanto o Bitcoin recupera: Quanto tempo pode durar o “Duplo Bull”?

O ouro à vista atingiu um máximo histórico acima de $4.600 por onça, beneficiando-se inicialmente do aumento da incerteza geopolítica e política, enquanto o Bitcoin recuperou, mas teve um desempenho inferior devido à estrutura de mercado impulsionada por ETFs e derivados.

A ação do preço do Bitcoin permanece limitada por operações de cobertura de opções e condições de liquidez, mesmo enquanto sua narrativa de reserva de valor a longo prazo continua a fortalecer-se juntamente com o ouro.

A durabilidade do cenário de “duplo touro” depende menos de manchetes e mais de se o risco político persiste, a pressão de cobertura diminui e as condições de liquidez mais amplas começam a melhorar.

O rompimento recorde do ouro acima de $4.600 e a recuperação atrasada do Bitcoin refletem um rali de “reserva de valor” de duas velocidades impulsionado pelo aumento do risco político, tensão geopolítica e mudança na microestrutura do mercado.

O QUE ACABOU DE ACONTECER: O OURO QUEBROU ACIMA DE $4.600 ENQUANTO O BITCOIN RECUPEROU EM DIREÇÃO A $92K

O ouro avançou para território inexplorado em 12 de janeiro de 2026, com a Reuters relatando que o ouro à vista atingiu brevemente um máximo histórico de $4.600,33/oz durante a sessão, um movimento enquadrado pelo aumento da incerteza geopolítica/econômica e expectativas crescentes de cortes nas taxas dos EUA. Ao mesmo tempo, o Bitcoin negociava de volta para a faixa de baixos $90.000, com BTC trocando de mãos em torno de $91.645 (faixa intradiária aproximadamente $90.225–$92.369).

A principal conclusão não é apenas “ambos estão em alta”, mas que o mercado está cada vez mais tratando o ouro como a oferta segura imediata, enquanto o Bitcoin é negociado como uma “reserva de valor de alto beta” que precisa que as condições de liquidez e o posicionamento de derivados cooperem antes de conseguir acompanhar.

POR QUE O OURO ESTÁ LIDERANDO: RESERVA SEGURA + INCERTEZA POLÍTICA ESTÃO ACONTECENDO AO MESMO TEMPO

A quebra do ouro está sendo reforçada por uma combinação rara de fatores de risco que tendem a amplificar a demanda por reservas de valor não soberanas: incerteza geopolítica, volatilidade da política macroeconômica e preocupações sobre a estabilidade do próprio quadro de políticas. A Reuters relatou que o presidente do Fed, Jerome Powell, disse que a administração o ameaçou com uma acusação criminal, um desenvolvimento que alimentou a inquietação do mercado em torno da independência do banco central.

Separadamente, a ABC News relatou que os procuradores federais iniciaram uma investigação criminal sobre Powell, o que ele confirmou em uma declaração, destacando por que o “risco político” entrou no preço das reservas de valor seguras.

Quando esse tipo de incerteza institucional aumenta, o ouro normalmente se beneficia primeiro porque é uma proteção profundamente líquida, reconhecida globalmente, que pode absorver fluxos de “risco-off” de grande porte imediatamente—frequentemente antes que alternativas de maior volatilidade (incluindo BTC) reprecifiquem totalmente.

POR QUE O BITCOIN ESTÁ ATRASADO: AINDA ESTÁ NEGOCIANDO ATRAVÉS DA MICROESTRUTURA DO MERCADO

A recuperação do Bitcoin importa, mas a razão pela qual pode ter um desempenho inferior ao do ouro em explosões de “risco-off” é estrutural: o BTC é cada vez mais mediado por fluxos de ETF e cobertura de derivados, e essas mecânicas podem limitar ou amortecer o movimento de preço mesmo quando a narrativa macro é otimista.

Um exemplo claro são as dinâmicas de “gamma” ao redor de grandes strikes de opções. A CoinDesk descreveu como a cobertura de dealers ligada ao posicionamento de grandes opções pode manter o BTC restrito a faixas estreitas, transformando efetivamente a ação do preço em uma luta mecânica até que o posicionamento decay ou seja rolado.

Isso não significa que o BTC não tenha demanda; significa que a demanda muitas vezes precisa de um catalisador que sobrecarregue o fluxo de cobertura (ou uma redefinição de posicionamento) antes que uma expansão sustentada da tendência se torne mais fácil.

A LIGAÇÃO ENTRE OURO E BTC É REAL—MAS NÃO É UMA TROCA 1:1

A história do “duplo touro” funciona melhor quando ambos os ativos respondem ao mesmo fator subjacente—mais comumente, a confiança decrescente no poder de compra da moeda fiduciária ou o afrouxamento do regime de liquidez. Nesses regimes, o ouro tende a se mover primeiro, enquanto o Bitcoin muitas vezes segue com atraso uma vez que o mercado muda de segurança pura para uma cesta mais ampla de “ativos monetários alternativos”.

No entanto, janelas curtas podem divergir acentuadamente: o ouro pode subir com medo imediato, enquanto o BTC pode precisar de (uma) estabilização do sentimento de risco, (b) retomada de fluxos de ETF, ou © mudança no posicionamento de derivados, passando de suprimir a volatilidade para amplificá-la.

ATÉ QUE PONTO PODE IR: TRÊS CONDIÇÕES QUE DETERMINAM A DURAÇÃO, NÃO AS MANCHETES

Em vez de prever uma meta de preço, a maneira mais clara de avaliar a resistência é observar três condições que, historicamente, decidem se o “duplo touro” se torna uma tendência de várias semanas ou um movimento de curta duração com rápida reversão:

RISCO POLÍTICO PERMANECE ELEVADO Se a credibilidade do banco central e a previsibilidade das políticas permanecerem questionadas, a oferta de ouro pode persistir. A reportagem da Reuters sobre a ameaça de acusação contra Powell é exatamente o tipo de catalisador que pode manter esse canal ativo além de uma única sessão.

A VOLATILIDADE DO BITCOIN É LIBERADA DAS BANDAS DE COBERTURA Quando a cobertura de dealers domina, o BTC pode parecer “preso” mesmo enquanto os ventos macroeconômicos se fortalecem. A estrutura de opções da CoinDesk é um roteiro prático aqui: no momento em que o posicionamento for redefinido, a resposta do BTC pode ser abrupta.

CONDIÇÕES DE LIQUIDEZ PARAM DE FICAR MAIS RIGIDAS O ouro pode subir em condições de aperto; o BTC é mais sensível ao custo de capital do comprador marginal. Se o mercado começar a precificar condições mais fáceis (ou simplesmente menos incerteza), o BTC tende a recuperar força relativa.

A PERCEPÇÃO PRÁTICA: ESTE É UM RALI DE “RESERVA DE VALOR” DE DUAS VELOCIDADES

A maneira mais útil de interpretar este episódio é como um rali de reserva de valor de duas velocidades:

O ouro atua como a proteção imediata contra a incerteza política e geopolítica (resposta rápida, menor volatilidade).

O Bitcoin participa, mas seu caminho é moldado pela infraestrutura de ETFs/derivados—o que significa que pode recuperar fortemente, mas ainda assim ficar atrás do ouro, a menos que o posicionamento e a liquidez se alinhem.

Se essas condições se alinharem, o “duplo touro” pode evoluir de uma coincidência de manchetes para uma operação macro duradoura; se não, o resultado mais provável é o ouro mantendo sua força enquanto o BTC oscila em uma faixa mecanicamente restrita.

Leia mais：

Por que o Ouro Está em Alta: Bancos Centrais, Sanções e Confiança-1

O Ouro Antecipando o QE enquanto o Bitcoin Aguarda Liquidez-2

〈Ouro atinge máxima histórica enquanto Bitcoin se recupera: Quanto tempo pode durar o “duplo touro”?〉Este artigo foi publicado originalmente na 《CoinRank》.