Monero, Zcash e Canton Network: quem pode realmente dominar o futuro do blockchain de privacidade?

“Uma empresa não pode operar num ambiente totalmente transparente.” Um consultor de tecnologia financeira de Wall Street revelou que, quando os investidores institucionais começam a levar a sério a blockchain, a privacidade deixa de ser uma funcionalidade opcional e passa a ser uma necessidade absoluta. Por trás disso está uma questão de dezenas de trilhões de dólares: como utilizar a tecnologia blockchain sem divulgar segredos comerciais?

O início da corrida pela privacidade

O mundo da blockchain está a atravessar uma onda de institucionalização sem precedentes. Segundo dados da CryptoCompare, até janeiro de 2026, a participação de investidores institucionais no mercado de ativos digitais subiu de 12% há três anos para 37%. Essa mudança está a redefinir as regras da privacidade na blockchain.

O design tradicional de transparência na blockchain, embora garanta confiança descentralizada, também revela uma contradição fundamental: as transações empresariais precisam de confidencialidade, mas cada transferência numa cadeia pública pode ser rastreada em tempo real por concorrentes, analistas de mercado e até utilizadores comuns. Essa transparência pode colocar as empresas em risco substancial. Imagine se cada pagamento da Nvidia para a Samsung fosse público, ou se o timing das transações de fundos de hedge fosse totalmente transparente — o mercado mudaria radicalmente. A necessidade de privacidade expandiu-se do nível do utilizador individual, que busca anonimato, para a proteção de segredos comerciais de instituições.

A arquitetura tripla das tecnologias de privacidade

As tecnologias de privacidade na blockchain evoluíram para três modelos principais, cada um refletindo necessidades e conceitos de diferentes fases.

O Monero representa o caminho mais completo de proteção de privacidade. Este projeto lançado em 2014 utiliza três tecnologias — assinaturas em anel, endereços furtivos e transações confidenciais em anel — garantindo que remetente, destinatário e valor da transação fiquem totalmente ocultos a todos. Nos registos do Monero, o livro-razão não mostra valores específicos, apenas marca-os como “confidencial”. Cada transação é misturada com múltiplos iscos, dificultando o rastreamento do fluxo real de fundos por observadores externos.

A Zcash abriu caminho para a privacidade seletiva. Permite aos utilizadores escolher entre endereços transparentes (semelhantes às transações públicas do Bitcoin) e endereços shielded (transações privadas). Quando se usa um endereço shielded, a Zcash criptografa os detalhes da transação com provas de conhecimento zero, acessíveis apenas a quem possui a chave de visualização. Diferentemente do Monero, as transações na Zcash continuam visíveis na blockchain, apenas o conteúdo é encriptado. Isso deixa espaço para conformidade regulatória.

A Canton Network representa a evolução mais recente na tecnologia de privacidade. Desenvolvida por uma empresa de ativos digitais, esta rede de privacidade já é adotada por trustes de custódia e empresas de liquidação, atualmente por mais de 400 organizações globais. A inovação da Canton reside na sua capacidade de controlo de privacidade granular — ao contrário da Zcash, que só oferece uma escolha binária entre “totalmente público” e “totalmente privado”, a Canton permite aos utilizadores dividir as informações da transação em componentes diferentes e definir diferentes níveis de acesso para cada participante.

A lógica de escolha das instituições financeiras

Por que a maioria das instituições financeiras tende a preferir modelos de privacidade seletiva em vez de soluções totalmente anónimas? Essa escolha deve-se a um quadro regulatório rigoroso e a requisitos de conformidade. As instituições financeiras precisam de conhecer os seus clientes e cumprir as obrigações de combate à lavagem de dinheiro. Devem manter dados completos das transações internamente e estar preparadas para responder a consultas regulatórias a qualquer momento. Num ambiente de privacidade total, como o Monero, onde todos os dados de transação são irremediavelmente ocultados, as instituições não conseguem cumprir tecnicamente essas obrigações.

Embora a Zcash ofereça opções de transações privadas, o seu controlo de privacidade ainda é demasiado rígido, permitindo apenas uma escolha binária entre revelação total e privacidade total, o que não satisfaz as necessidades de partilha de informações em transações complexas de instituições. Em contraste, a Canton Network, com o seu controlo de privacidade granular implementado na linguagem de contratos inteligentes Daml, ajusta-se melhor ao fluxo de trabalho de transações financeiras do mundo real.

Por exemplo, numa transação de financiamento comercial transfronteiriço, o comprador pode precisar de provar ao banco a sua capacidade de pagamento, sem revelar detalhes específicos do fornecedor; a autoridade reguladora pode precisar de verificar o valor total da transação, sem conhecer detalhes do produto. O design modular de privacidade da Canton permite que diferentes participantes acessem apenas as informações necessárias para desempenhar o seu papel, sem acesso a toda a transação.

Comparação de aplicações práticas de blockchains de privacidade

O Monero, como representante da privacidade totalmente anónima, continua a ser utilizado principalmente para proteção de privacidade pessoal e mercados específicos. O seu volume de transações mantém-se líder entre as moedas de privacidade, embora enfrente uma pressão regulatória crescente.

Desde o seu lançamento em 2016, a Zcash tem sido elogiada tecnicamente, mas a sua adoção por instituições no mundo real é relativamente limitada. Até ao final de 2025, menos de 15% das transações Zcash utilizam funcionalidades de privacidade, uma proporção muito abaixo das expectativas dos desenvolvedores.

A Canton Network evolui por um caminho completamente diferente. Desde que foi adotada por trustes de custódia e empresas de liquidação, a rede expandiu-se para mais de 400 organizações, processando transações complexas entre diferentes classes de ativos.

É importante notar que a Canton não é uma única blockchain, mas uma rede interligada de blockchains, permitindo que diferentes instituições mantenham a privacidade dos seus dados enquanto interagem entre si. Esta arquitetura aproxima-se mais do funcionamento do mercado financeiro tradicional.

As diferenças-chave entre os três modelos de privacidade refletem-se no equilíbrio entre força de privacidade e compatibilidade regulatória. O Monero tende a privilegiar a privacidade, quase eliminando a possibilidade de conformidade; a Zcash tenta encontrar um equilíbrio intermediário, mas enfrenta desafios na prática; a Canton favorece a compatibilidade regulatória, oferecendo um quadro operacional para as instituições.

Novo paradigma de privacidade na era das instituições

As blockchains de privacidade estão a passar por uma transformação fundamental, de uma privacidade individual para uma conformidade institucional. À medida que as instituições financeiras e grandes empresas exploram cada vez mais a tecnologia blockchain, a própria definição de privacidade está a evoluir.

Hoje, a privacidade a nível institucional já não significa tornar as transações invisíveis a todos, mas proteger informações comerciais sensíveis enquanto se satisfazem os requisitos regulatórios e de conformidade. Essa mudança reflete uma realidade de mercado mais ampla: o capital institucional está a reconfigurar as prioridades tecnológicas do setor blockchain. Os critérios de valor das tecnologias de privacidade também estão a evoluir. Os primeiros projetos de privacidade, como o Monero, focavam principalmente na força técnica e na impossibilidade de rastreamento; as novas soluções, como a Canton Network, dão mais ênfase à integração prática e à compatibilidade regulatória.

Dados de mercado confirmam essa tendência: segundo o relatório de investigação de blockchain institucional da Deloitte de 2025, mais de 72% das instituições financeiras consideram que a compatibilidade regulatória das funcionalidades de privacidade é mais importante do que a privacidade absoluta na escolha de soluções blockchain. O desenvolvimento futuro das tecnologias de privacidade poderá seguir duas vias paralelas: uma, continuar a oferecer forte proteção de privacidade para utilizadores individuais; outra, desenvolver soluções de privacidade mais refinadas e conformes para as necessidades das instituições.

Perspetiva de dados: desempenho de mercado das tokens de privacidade

Até 12 de janeiro de 2026, segundo dados do Gate, os principais tokens de privacidade apresentam comportamentos de preço diferenciados:

O Monero está a ser negociado a 587,84 dólares, com um volume de transações nas últimas 24 horas de cerca de 340 milhões de dólares. Apesar da crescente pressão regulatória, o Monero mantém uma posição sólida na comunidade, com o seu valor de mercado a liderar na categoria de moedas de privacidade.

O preço da Zcash é de 412,72 dólares, com um volume de 24 horas de aproximadamente 9,1556 milhões de dólares. Apesar de oferecer funcionalidades de privacidade seletiva, a maioria das transações ainda utiliza endereços transparentes, refletindo uma abordagem cautelosa dos utilizadores quanto ao uso efetivo dessas funcionalidades.

Ao contrário dessas moedas de privacidade de blockchain pública, a Canton Network não emite tokens negociáveis publicamente. A sua proposta centra-se em fornecer infraestrutura para clientes empresariais, sendo o seu valor mais refletido na adoção da rede e na escala de transações processadas, e não na volatilidade do mercado de tokens.

Os dados de mercado indicam que o interesse de investidores institucionais por soluções de privacidade com caminho de conformidade claro está a crescer. Essa tendência pode influenciar ainda mais a avaliação de ativos relacionados com diferentes modelos de privacidade.

Na interface de negociação, a Canton Network já consegue processar até 5.000 transações complexas por segundo, enquanto blockchains de privacidade tradicionais ainda lutam com volumes de três dígitos. Essa diferença de desempenho é um sinal de preparação para uma adoção em larga escala por instituições. O verdadeiro campo de batalha na área de blockchains de privacidade mudou de uma competição técnica pura para uma luta multidimensional de integração de aplicações e adaptação regulatória. Moedas de privacidade tradicionais como o Monero continuam a ter um nicho sólido, mas as redes de privacidade seletiva voltadas para instituições estão a redefinir as regras do jogo. A evolução da infraestrutura financeira não é impulsionada apenas pelas tecnologias mais radicais, mas por aquelas que melhor equilibram inovação, regulação, eficiência e risco. Quando mais de 400 organizações já processam bilhões de dólares em transações na Canton Network, a disputa pelo rei da privacidade parece estar a chegar ao seu desfecho.