Recentemente, o site oficial do Federal Reserve publicou rapidamente uma declaração do presidente. Observando toda a situação, é bastante interessante notar que a Casa Branca continua a exercer pressão neste momento, e a lógica por trás disso pode ser bastante complexa.

Do ponto de vista político, embora o mandato do presidente termine em maio de 2026, a sua posição como diretor vai até janeiro de 2028. Na história, é muito raro um presidente que deixa o cargo continuar a atuar como diretor — a última vez foi logo após a Segunda Guerra Mundial. Por que isso é tão incomum? Porque o novo presidente ficaria numa posição desconfortável — ao lado, há um ex-presidente com mais experiência e opiniões divergentes, e o resultado seria que o novo presidente não conseguiria estabelecer autoridade, podendo até dividir o Federal Reserve. Sob esse ângulo, a estratégia de pressão da Casa Branca na verdade está criando um clima favorável anteriormente, com o objetivo de forçar, por meios legais, a renúncia simultânea ao cargo de diretor ao deixar o cargo de presidente. Isso também serve para assustar outros oficiais do Federal Reserve: se não cooperarem, enfrentam riscos legais.

No aspecto econômico, a situação é ainda mais interessante. Talvez alguns setores invisíveis já estejam com problemas — imóveis comerciais, créditos privados, mercado de cartões de crédito, qualidade dos ativos de bancos médios e pequenos, tudo está se deteriorando. Com taxas de juros tão altas por tanto tempo, um ponto crítico de liquidez pode estar prestes a se romper. Os dados econômicos que a equipe da Casa Branca possui podem ser ainda piores do que os divulgados publicamente. Eles precisam que o Federal Reserve corte as taxas de juros drasticamente, pare de reduzir o balanço, e até reinicie o QE para estabilizar a situação. Mas o presidente enfatiza "com base em evidências e na situação econômica", o que significa que, até que haja uma crise oficial, não haverá uma política de afrouxamento antecipada por causa da pressão política. Isso é inaceitável para a Casa Branca — se uma crise acontecer, as eleições de meio de mandato podem ser afetadas, então eles querem inflar a bolha antes que a crise aconteça.

Independentemente de quem assumir o cargo no final, uma realidade é que a independência do Federal Reserve já foi, na prática, enfraquecida. Se o Federal Reserve acabar se tornando uma ferramenta de política da Casa Branca, perdendo completamente sua capacidade de julgamento independente, o mercado entrará em pânico. Essa é uma das razões pelas quais o preço do ouro continua a subir — a causa profunda está aqui. Os investidores estão se protegendo contra os riscos trazidos pela incerteza na política.