Os metais preciosos evoluíram de forma constante ao longo da história, sustentados pelo seu reconhecimento pelos bancos centrais e pelo seu valor geopolítico, apoiando a procura global por refúgio. No entanto, os desafiantes do mundo das criptomoedas também estão a emergir, oferecendo uma nova forma de armazenamento de valor através de código, em vez de forma material. Esta competição de ativos está a redefinir a nossa compreensão de «segurança».

As vantagens do ouro tradicional não podem ser subestimadas. Apoiado pelo sistema de reservas dos bancos centrais de vários países, mostrou-se estável durante períodos de tensões geopolíticas e crises da dívida em dólares, com rendimentos reais a protegerem-se contra as flutuações da economia real. Esta forte credibilidade histórica dá aos investidores cautelosos confiança no ouro. Ao mesmo tempo, o Bitcoin apresenta uma competição numa dimensão diferente, baseada na «escassez digital». Sem fronteiras, resistente à censura e com um limite de oferta rigoroso — estas características conferem-lhe um valor único num era de liquidez global.

O aspecto mais interessante reside nos seus mecanismos de oferta. A oferta do Bitcoin é rigidamente controlada, até mais do que o ouro, e, com efeitos de alavancagem de baixa configuração, está a acumular potencial de proteção contra riscos extremos de cauda. À medida que a correlação entre Bitcoin e o bolsa diminui e começa a seguir de forma independente os fluxos de capitais globais, ele evolui de uma ferramenta meramente especulativa para um recipiente de valor na era digital.

No entanto, a volatilidade é sempre um tema difícil de ignorar. As oscilações do preço do ouro são tão estáveis quanto uma montanha profunda, enquanto a alta volatilidade do Bitcoin reflete as dores de crescimento de um ativo emergente. Em eventos de cisne negro, o ouro é uma proteção comprovada ao longo dos anos, enquanto o Bitcoin assemelha-se mais a uma jornada cheia de incertezas.

Talvez a verdade seja: isto não seja um jogo de substituição, mas uma proteção dupla e complementar. O ouro protege a riqueza de ontem, enquanto o Bitcoin explora as possibilidades de amanhã. Num tempo de crescente incerteza, ambos têm razões para existir.