O mercado de futuros de Dogecoin está a passar por uma forte turbulência. O volume de contratos em aberto, que em setembro atingiu um máximo histórico de quase 6 mil milhões de dólares, caiu abruptamente 75%, e agora oscila entre 1,2 e 1,4 mil milhões de dólares. Por trás desta queda está a retirada massiva de traders alavancados — numa das principais exchanges, o volume de contratos futuros de Dogecoin caiu diretamente de 1,15 mil milhões de dólares para cerca de 300 milhões de dólares.

Por trás destes números reflete-se uma mudança radical no sentimento do mercado. A febre de especulação com ETFs já se esfumou, e os traders que esperavam amplificar os lucros com instrumentos de futuros estão a fechar posições rapidamente para limitar perdas. A rápida contração da atividade de negociação de derivados está a alterar silenciosamente a microestrutura do mercado — a liquidez está a secar, e a volatilidade a aumentar, uma combinação que tende a amplificar a amplitude das oscilações de preço.

Atualmente, o Dogecoin negocia-se perto de 0,1380 dólares, mas o verdadeiro risco do mercado pode não estar no preço da moeda em si, mas na hollowing do mercado de derivados. Quando a atividade de negociação diminui, a capacidade do mercado de absorver grandes ordens também enfraquece, tornando os impactos de preços futuros mais evidentes. Para os traders que ainda estão no mercado, a vigilância pode ser ainda mais importante.