O Bitcoin enfrenta uma armadilha de liquidação: uma quebra ou uma queda, ambas com US$ 6,51 bilhões em liquidações à espera

De acordo com os dados mais recentes, o Bitcoin enfrenta atualmente uma situação técnica interessante: quer seja uma quebra para cima quer uma quebra para baixo, há uma pressão de liquidação de considerável dimensão à espera. Isto não só reflete as características estruturais do mercado de derivados, como também sugere a complexidade do estado de espírito dos participantes do mercado neste momento.

Simetria na pressão de liquidação bidirecional

De acordo com os dados da Coinglass, se o BTC ultrapassar os 94.885 dólares, a intensidade de liquidação de posições vendidas nos principais CEXs acumuladas atingirá os 6,51 mil milhões de dólares. Por outro lado, se o BTC cair abaixo dos 86.707 dólares, a intensidade de liquidação de posições compradas nos principais CEXs também atingirá os 6,51 mil milhões de dólares.

Este dado é bastante interessante: a força de liquidação em ambas as direções é exatamente a mesma, ou seja, 6,51 mil milhões de dólares. Isto significa que as posições longas e curtas no mercado têm tamanhos relativamente semelhantes perto desses níveis de preço.

Significado do posicionamento atual

A cotação mais recente do BTC está próxima dos 90.775,90 dólares, situando-se na parte superior do intervalo entre 86.707 e 94.885. Em outras palavras, está a cerca de 4.100 dólares do nível de liquidação superior (94.885) e a cerca de 4.000 dólares do nível de liquidação inferior (86.707). Esta distribuição simétrica de distâncias indica que os participantes do mercado estão bastante indecisos quanto à direção do preço.

Significado prático da intensidade de liquidação

A intensidade de liquidação não é uma contagem exata de contratos pendentes de liquidação, mas sim um indicador da magnitude do impacto que a chegada do preço a um determinado nível pode ter. Uma maior intensidade de liquidação significa que, ao atingir esse nível, o preço poderá reagir de forma mais forte devido ao fluxo de liquidez. Em outras palavras, uma vez que o preço toque esses pontos-chave, pode desencadear uma reação em cadeia.

Sinais complexos do sentimento de mercado

Estes dados de liquidação devem ser interpretados em conjunto com outros indicadores de mercado.

Sinal de pressão de venda no mercado dos EUA

O índice de prémio do Bitcoin na Coinbase tem estado em desconto negativo por 5 dias consecutivos, com o último valor em -0,126%. Isto indica que o preço do BTC na Coinbase está abaixo da média global, refletindo uma maior pressão de venda no mercado dos EUA. Nos últimos 28 dias, 26 dias tiveram desconto negativo, o que mostra que isto não é uma situação de curto prazo. O desconto negativo geralmente indica que os investidores no mercado dos EUA estão menos dispostos a assumir riscos ou que há uma saída de fundos.

Taxa de financiamento a regressar à neutralidade

De acordo com os dados mais recentes, as taxas de financiamento nos principais CEXs e DEXs já retornaram à neutralidade, o que significa que o mercado deixou de estar excessivamente pessimista em relação ao BTC e ETH. No entanto, é importante notar que as altcoins continuam a apresentar taxas de financiamento negativas em grande escala, refletindo uma postura cautelosa dos investidores em ativos de risco.

Sinais de fluxo de fundos na cadeia

Nos últimos 7 dias, houve uma saída líquida de 6.317,80 BTC dos CEXs, sendo que OKX, Kraken e Bitfinex foram os que mais saíram. Este comportamento contínuo de retirada de fundos é geralmente interpretado como uma acumulação por parte de investidores de longo prazo, mas também pode refletir uma redução de risco por parte dos traders, que estão a diminuir o uso de alavancagem.

Possíveis direções de curto prazo

Do ponto de vista técnico, o BTC encontra-se atualmente entre esses dois níveis de liquidação, numa posição relativamente equilibrada. Contudo, esse equilíbrio costuma ser frágil — uma quebra de qualquer lado pode desencadear uma cadeia de liquidações.

Reflexo verdadeiro do sentimento de mercado

Ao combinar os dados de liquidação com o desconto negativo na Coinbase, a neutralidade das taxas de financiamento e o fluxo contínuo de retirada de fundos na cadeia, o mercado apresenta um estado de “não se consegue perceber claramente”. Por um lado, a regressão das taxas de financiamento à neutralidade indica que o mercado não está mais excessivamente pessimista; por outro lado, o desconto negativo persistente na Coinbase e a pressão de venda no mercado dos EUA mostram que os investidores institucionais continuam cautelosos.

Nas últimas 24 horas, houve um total de liquidações de 415 milhões de dólares em toda a rede, sendo que 335 milhões de dólares foram de posições longas, indicando que os traders que estavam a apostar na subida sofreram perdas maiores recentemente. Isto pode reforçar a aversão ao risco de alguns investidores.

Resumo

O Bitcoin enfrenta atualmente uma situação de pressão de liquidação simétrica: cada lado, para cima e para baixo, tem uma força de liquidação de 6,51 mil milhões de dólares à espera. Isto reflete uma grande divergência na opinião dos participantes do mercado quanto à direção do preço. Combinando os sinais de desconto negativo na Coinbase, a neutralidade das taxas de financiamento e o fluxo contínuo de retirada de fundos na cadeia, o mercado encontra-se num ponto delicado de equilíbrio — nem excessivamente otimista, nem excessivamente pessimista, mas cheio de incertezas. A curto prazo, uma quebra de 94.885 ou uma queda abaixo de 86.707 pode desencadear ondas de liquidação de grande escala. Para os traders, o mais importante é compreender a localização desses níveis de liquidação, em vez de prever cegamente a direção.