A noite passada, os dados de emprego não agrícola dos EUA foram divulgados e o mercado reagiu dramaticamente — após os dados ficarem abaixo do esperado, muitos traders viram o Bitcoin recuar rapidamente de 1,26 milhão para 800 mil, alguns executaram stop-loss imediato, e a comunidade estava cheia de vozes dizendo "o mercado em baixa chegou". Mas se você já presenciou alguns ciclos completos, entenderá o que esse cenário realmente significa.

A lógica central dos dados de emprego não agrícola abaixo do esperado não é complicada: o mercado de trabalho americano não está tão forte → expectativas de aumento de taxas do Fed diminuem → expectativas de aumento de liquidez do mercado aumentam. E a manifestação mais direta do aumento de liquidez é que fundos ociosos começam a procurar saídas. Como um ativo de risco de alta elasticidade, criptomoedas frequentemente se tornam receptoras desses fundos. Os dados históricos apoiam esse ponto de vista — após dados não agrícola aquém do esperado em agosto de 2025, o Bitcoin disparou diretamente de 500 mil para 1,1 milhão, essa regularidade foi repetidamente verificada nos últimos anos.

O que realmente vale a pena notar são vários sinais técnicos que apareceram nesta rodada de movimento de mercado.

Primeiro, as altcoins apresentarem um cruzamento dourado de 21 meses. O cruzamento dourado em si é uma formação técnica comum, mas um cruzamento dourado com uma amplitude de 21 meses significa que a tendência de médio prazo está passando por uma reversão fundamental. Um sinal desse nível apareceu pela última vez em 2023, e nós todos vimos o movimento subsequente. Isso não é apenas um rebote técnico de curto prazo, mas um ponto de inflexão do cenário de médio prazo, da recessão para a recuperação.

Em segundo lugar, a estrutura de posições das moedas principais também está mudando silenciosamente. A relação entre o preço de custo dos detentores de longo prazo e o preço atual determina sua vontade de vender, quando o preço de custo médio dos detentores de longo prazo recua, indica que grandes capitais estão se posicionando em níveis baixos, que é uma característica típica de entrada institucional.

O terceiro sinal é mais sutil, mas também mais importante — a divergência entre endereços ativos na cadeia e volume de transações. Normalmente, no final de um movimento de mercado, o preço cai mas a atividade também diminui, isso é realmente "má notícia". Mas a situação agora é o oposto, o preço recuou, mas os endereços ativos e o volume de grandes transações aumentaram, indicando que o capital inteligente está aproveitando esse rebaixo para entrar no mercado.

A amplitude de retração parece assustadora, mas considerando o cenário geral da mudança de política do Fed, esse é exatamente o pré-jogo da rotação de ativos de risco. O que os detentores de moedas devem considerar não é escapar, mas que oportunidades esses dados frios de emprego não agrícola ofereceram.