No início de 2026, o mercado global de ativos digitais está a passar por uma divisão regulatória sem precedentes. Enquanto a política nos EUA ainda luta pela implementação do Clarity Act, a Europa já reestruturou as regras do jogo com ações concretas.

Quão grande é essa diferença? Basta olhar para as abordagens de cada lado para entender.

A Europa dedicou dez anos a desenvolver o quadro regulatório MiCA. Estabelecido em 2023, entrou em vigor em início de 2025, cobrindo 27 países membros e 4,5 bilhões de pessoas. O mais importante é esse sistema unificado de licenças — empresas autorizadas em qualquer país membro podem operar legalmente em todo o mercado europeu. Isso não é pouca coisa, é uma verdadeira certeza regulatória.

Em comparação, o ritmo nos EUA é completamente diferente. A SEC preenche lacunas legais com ações de fiscalização; em julho de 2025, finalmente aprovou uma lei relacionada a stablecoins, mas o futuro do Clarity Act, que impacta toda a estrutura do mercado, ainda é incerto. A incerteza no jogo político reflete-se diretamente na postergação da implementação de políticas.

Esse é o problema — quando a direção regulatória se torna clara, o capital flui para os ambientes mais regulados. Nesta corrida de "arbitragem regulatória", protocolos de Layer 1 que se encaixam naturalmente no quadro europeu, como os originários da Holanda, estão numa posição privilegiada. Não é apenas uma vantagem legal, mas sobretudo a certeza — exatamente o que o capital institucional avesso ao risco valoriza mais.

Na essência, essa grande migração regulatória global reflete uma lógica profunda: quem estabelecer primeiro um sistema de regras claro, atrairá os capitais e projetos que são expulsos pela incerteza.