Olhe para o gráfico de posições do RIVER, a resposta já estava lá desde o início. Desde a queda do topo em 23.877, a faixa entre 13 e 15 está cheia de fundos presos, esse tipo de posição de espera não se resolve a curto prazo.

A recuperação no ponto baixo de 11.503 parece forte, mas ao analisar a estrutura de volume fica constrangedor — tudo são fundos de investidores de varejo tentando pegar o fundo, sem grandes ordens de compra de grandes investidores. Aquelas barras verdes de compra ativa? Basicamente, são pequenos pedidos agrupados que criam uma ilusão.

O mais doloroso é o lado dos contratos — embora o volume de posições ainda esteja crescendo, a proporção de posições vendidas por grandes investidores nunca realmente diminuiu. Essa discrepância entre o aumento do volume de posições e a estrutura de alta e baixa, na prática, significa que: os grandes players não pretendem virar para compra, apenas continuam acumulando posições vendidas durante a recuperação.

Do ponto de vista técnico, também é fraco. O MACD de 15 minutos acabou de formar uma cruz dourada, mas o volume já começou a diminuir, uma característica típica de uma recuperação fraca; no gráfico de 4 horas, o MACD ainda está na zona de cruz de morte; em períodos maiores, a tendência de queda não mostra sinais de reversão.

O próximo movimento provavelmente será uma consolidação na faixa estreita entre 13 e 14. O fundo de investidores de varejo pode sustentar o preço por um tempo, mas assim que o suporte crucial de 13 for rompido pelo volume, o preço deve voltar a testar o ponto baixo anterior em 11.5. Se por acaso encontrar resistência em 15, não espere nada — a pressão de venda dos fundos presos vai rapidamente puxar o preço de volta ao normal. Em última análise, sem o suporte de fundos institucionais, qualquer alta é apenas uma armadilha para os compradores.