Caso de tarifas de centenas de bilhões de dólares será decidido esta semana: por que o mercado de criptomoedas aguarda com expectativa

Os Estados Unidos preveem que a Suprema Corte emitirá uma decisão final em 14 de janeiro (quarta-feira desta semana) sobre a legalidade da política de tarifas globais do governo Trump. Isto não é apenas uma ação judicial, mas um evento de risco de mercado que envolve fluxos de fundos na ordem de centenas de bilhões de dólares. De acordo com dados de mercados preditivos, a probabilidade de a política de tarifas ser derrubada ultrapassou os 70%, mas essa alta incerteza está a remodelar a lógica de precificação de ativos globais, com o mercado de criptomoedas na linha de frente.

O núcleo da controvérsia do caso das tarifas

O governo Trump, em janeiro de 2025, invocou a (Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional) (IEEPA) para implementar medidas de aumento de tarifas por decreto executivo. O Tribunal de Apelações Federal dos EUA e o Tribunal de Comércio Internacional decidiram que essa prática constitui excesso de poder administrativo — embora o presidente tenha poderes para tomar medidas econômicas em emergências, não pode implementar uma ação tarifária abrangente.

O governo Trump posteriormente recorreu à Suprema Corte, tentando reverter a decisão dos tribunais inferiores. O Secretário do Tesouro dos EUA alertou que, se a decisão fosse adiada até junho de 2026, as tarifas já arrecadadas poderiam atingir entre 750 bilhões e 1 trilhão de dólares, e a devolução dessas tarifas “poderia causar grande confusão”.

Divergências nas expectativas do mercado

Segundo dados do Watcher.Guru, a probabilidade de a Suprema Corte declarar as tarifas ilegais é de 77%. Analistas do Bitunix apontam que, mesmo que as tarifas sejam derrubadas, o Casa Branca ainda dispõe de várias ferramentas legais, e a disputa comercial ainda está longe de terminar.

Duas possíveis cenários de mercado

Cenário de tarifas derrubadas (probabilidade maior)

Se a Suprema Corte determinar que a política tarifária viola a Constituição, o potencial reembolso de centenas de bilhões de dólares pressionará as finanças dos EUA. A curto prazo, isso reforçará a expectativa de que o Federal Reserve adotará uma postura mais acomodatícia, aliviando a ansiedade inflacionária e pressionando o dólar. Para o mercado de criptomoedas, um dólar mais fraco geralmente sustenta ativos de refúgio como o Bitcoin, mas esse otimismo pode ser neutralizado por uma reversão rápida do sentimento de mercado.

Cenário de tarifas mantidas (probabilidade menor, mas impacto profundo)

Se a Suprema Corte manter a política tarifária, o dilema entre inflação e crescimento continuará. Os custos das empresas subirão, o consumo será pressionado, mas os preços também subirão. Nesse ambiente de “estagflação”, o valor de proteção de ouro e Bitcoin será reprecificado, e a volatilidade aumentará significativamente.

Por que o mercado de criptomoedas é altamente sensível

O impacto dessa decisão no mercado de criptomoedas não é direto, mas ocorre por meio da transmissão de variáveis macroeconômicas:

• Expectativa de inflação: influencia a trajetória dos juros reais e a atratividade dos ativos de risco
• Câmbio do dólar: um dólar fraco favorece ativos denominados em dólares, como o Bitcoin
• Previsibilidade de políticas: o medo de eventos imprevisíveis (black swan) eleva a volatilidade do mercado

Analistas do Bitunix resumem que isso não é apenas um evento de política isolado, mas um teste importante à “previsibilidade de políticas”. O mercado de criptomoedas está altamente sensível a essas variáveis macroeconômicas, e a decisão sobre tarifas ampliará diretamente a volatilidade do Bitcoin e de outros ativos principais.

Efeito cumulativo: Relatório de empregos não agrícola divulgado no mesmo dia

Ainda mais complexo, o relatório de empregos não agrícola de dezembro de 2025 nos EUA será divulgado em 10 de janeiro (nota: de acordo com as últimas informações, algumas fontes indicam que a decisão pode ser divulgada em 9 de janeiro). A liberação de dois dados de peso na mesma janela de tempo criará um impacto duplo no mercado.

Dados de emprego fortes podem reforçar a determinação do Federal Reserve de manter altas taxas de juros, atuando como hedge contra a notícia de tarifas derrubadas; dados fracos podem reforçar a expectativa de corte de juros, potencializando o risco de manter tarifas.

Resumo

A decisão da Suprema Corte dos EUA sobre o caso das tarifas tornou-se o evento de risco mais importante do mercado nesta semana. Embora os mercados preditivos indiquem uma probabilidade superior a 70% de as tarifas serem derrubadas, essa alta incerteza por si só já aumenta a volatilidade do mercado. Para investidores em cripto, não se trata de um evento onde se possa “apostar na direção”, mas de uma janela de risco que exige atenção às variáveis macroeconômicas. Independentemente do resultado, as próximas ações políticas (o “Plano B” da Casa Branca) podem ser igualmente importantes. Neste fim de semana, o mercado aguarda com expectativa, que se transformará em movimentos de preço reais em 14 de janeiro.