Aqui está algo que o Goldman Sachs está a destacar que a maioria dos traders ignora—quando se trata de afrouxamento quantitativo na era Trump, a qualidade dos sinais de mercado importa muito mais do que os fluxos de caixa brutos.

Pense nisso. Todos obsessam-se com quanto dinheiro está realmente a entrar no sistema. Mas, de acordo com a última análise do Goldman, o verdadeiro movimento é decifrar *o que* esses fluxos estão a sinalizar sobre a direção futura da política monetária.

Esta distinção vai ao cerne de por que algumas classes de ativos sobem enquanto outras estagnam, mesmo durante regimes de liquidez semelhantes. Quando os ciclos de QE entram em ação, os players institucionais não estão apenas a observar os números do balanço do Fed—estão a interpretar a mensagem subjacente. Isto é um estímulo genuíno ou uma gestão temporária do mercado? As reduções de taxas estão a chegar mais rápido? O que a trajetória da inflação nos está a dizer?

Para os mercados de criptomoedas, esta estrutura é crucial. Os ativos digitais são hiperresponsivos a sinais de política, às vezes a moverem-se antes mesmo de os mercados tradicionais perceberem a mudança. A abordagem de sinal primeiro sugere que os traders devem focar menos nos montantes de estímulo de destaque e mais nas comunicações do banco central, nas mudanças de orientação futura e no que os formuladores de políticas estão realmente *a sinalizar* sobre prioridades económicas.

O ponto do Goldman: numa administração Trump a reforçar o estímulo fiscal, distinguir entre ruído e sinais de política genuínos torna-se a sua vantagem. O fluxo de liquidez segue o sinal—não o contrário.