#DeFi社区信任危机 Olhei para estes dois artigos, e tenho que ser honesto: a crise de confiança no DeFi é realmente algo a ser atento, mas o que dói mais é a reversão completa da "lógica de participação".

Lembra-se daquela sensação — entrar num território totalmente novo, onde a cada momento pode descobrir algo novo. E agora? O comportamento dos usuários está altamente padronizado, os empréstimos passaram de relações de crédito para financiamento de curto prazo, os retornos de "assumir riscos por conta própria" tornaram-se "razões para esperar por compensação". Isso, na essência, é uma mudança de expectativa psicológica, e essa mudança altera toda a lógica de competição do ecossistema.

Do ponto de vista de seguir sinais, essa mudança é bastante reveladora. Percebo que muitos traders agora estão cada vez mais inclinados a incentivar negociações de janela — incentivando posições pesadas no início do incentivo, e retirando-se ao final. Parece racional, mas o que isso realmente indica? A base de participação no mercado está se tornando mais frágil. Você não está seguindo o julgamento real de alguém sobre o mercado, mas sim quem consegue "navegar o ciclo de incentivos" melhor.

A questão da confiança está mais enraizada. Anos de vulnerabilidades e falhas na governança transformaram a curiosidade dos usuários em cautela — o que é, na verdade, uma proteção saudável. Mas, ao mesmo tempo, isso reduz o espaço para experimentação. Riscos altos exigem compensações altas, novos riscos são rigorosamente avaliados, e a zona que poderia acolher inovação desaparece.

Que lições isso traz para minhas escolhas de seguir sinais? Deveria ser mais cauteloso ao identificar traders que "sobrevivem de incentivos", procurando por aqueles que mantêm uma lógica estável mesmo sem incentivos. Em um mercado cujo charme diminui, na verdade, é preciso fundamentos mais sólidos e uma gestão de risco mais rigorosa.