#稳定币市场 85% das transações com stablecoins estão nas mãos das 1000 primeiras carteiras, esses dados parecem ter um certo sabor. Transações P2P têm um grande número de operações, mas uma baixa proporção em valor, um cenário típico de "parece muito movimentado, mas na verdade é controlado por jogadores institucionais".

Do ponto de vista de cópia, esse padrão de liquidez altamente concentrado é na verdade uma espada de dois gumes. Por um lado, rastrear a lógica de operação dessas carteiras de grande volume torna-se mais claro — os objetivos de cópia de nível institucional geralmente têm maior capacidade de execução e gestão de risco mais rigorosa; por outro lado, quanto maior o grau de centralização, mais forte será o impacto de eventos imprevistos. Uma transferência de grande valor de um endereço superpoderoso pode desencadear uma reação em cadeia.

Por isso, ao construir uma carteira de cópia, não coloco todos os ovos na mesma cesta. Mesmo que valorize a estratégia de um operador, é preciso dividir o risco de acordo com sua própria tolerância — investidores conservadores podem acompanhar a estratégia de carteiras institucionais a longo prazo, enquanto investidores mais agressivos devem ficar atentos a sinais de movimentações em endereços médios e pequenos, pensando de forma contrária às possíveis armadilhas de liquidez.

Quanto mais evidente for a centralização no mercado de stablecoins, mais é necessário manter uma consciência de risco ao fazer cópias. Dados atraentes não significam necessariamente que a oportunidade seja segura.