Conhecimento essencial sobre interrupções do mercado de ações dos EUA: aprendendo com as quatro paradas de 2020 para entender os mecanismos de proteção do mercado

Se testemunhaste a continuidade do mercado de ações dos EUA em 2020, provavelmente vivenciaste a loucura do mercado de perto. Buffett só viu cinco vezes o mercado de ações dos EUA em colapso total ao longo de sua vida, e naquele ano passamos por quatro. O que esse número representa? Por que o mercado precisa de uma medida de emergência assim? Hoje, vamos analisar profundamente o mecanismo de circuit breaker do mercado de ações dos EUA — essa barreira invisível de proteção.

Alerta histórico: de segunda-feira negra a 2020, o impacto da pandemia

19 de outubro de 1987, conhecido como a “Segunda-feira Negra” na história dos EUA, o índice Dow Jones caiu 508,32 pontos em um único dia, uma queda de 22,61%. Naquele desastre de mercado, ainda não existia o mecanismo de circuit breaker, o que levou a uma queda em cadeia nas bolsas globais em poucas horas. Foi essa dolorosa lição que levou os reguladores a estabelecerem o primeiro mecanismo de circuit breaker do mercado de ações dos EUA.

Após 33 anos, de 9 a 18 de março de 2020, o pânico causado pela pandemia de COVID-19 voltou a desencadear o mercado. Em apenas 10 dias, o índice S&P 500 criou um recorde de quedas intensas — 4 circuit breakers de nível 1, testemunhando de perto o que é um “mercado fora de controle”. Naquele período, os preços do petróleo despencaram, os dados de emprego pioraram, e as empresas pararam suas operações. Cada notícia ruim foi como um dominó, desencadeando uma venda em massa. Até 18 de março, o índice Nasdaq caiu 26% em relação ao pico de fevereiro, o S&P 500 caiu 30%, e o Dow Jones Industrial caiu 31%.

O que é o circuit breaker do mercado de ações dos EUA? Como funciona, de forma simples

O mecanismo de circuit breaker (Circuit Breaker) tem uma lógica bastante direta: quando o sentimento do mercado fica excessivamente inflado e a volatilidade sai do controle, o sistema de negociação automaticamente aciona a “pausa”.

Durante o horário de negociação regular, das 09h30 às 16h00, se o índice S&P 500 sofrer uma queda significativa em relação ao fechamento do dia anterior, o mercado acionará automaticamente o circuit breaker. Esse mecanismo é dividido em três níveis:

Primeiro nível (queda de 7%) → pausa de 15 minutos
Segundo nível (queda de 13%) → pausa adicional de 15 minutos
Terceiro nível (queda de 20%) → suspensão de negociações no dia

É importante notar que, se o circuit breaker de nível 1 ou 2 ocorrer após às 15h25, a negociação não será pausada (exceto se atingir o nível 3). Além disso, o circuit breaker de nível 1 e 2 só podem ser acionados uma vez por dia de negociação, mesmo que o índice caia mais 7% novamente, não haverá uma nova ativação do primeiro nível.

Além do circuit breaker geral do mercado, há também o mecanismo de circuit breaker de ações individuais (planos de suspensão de negociação), que limita a volatilidade de uma única ação. Quando o preço de uma ação ultrapassa um intervalo predefinido, o mercado limita a negociação por 15 segundos. Se a situação não se normalizar, a ação será suspensa por 5 minutos.

Por que criar essa barreira de proteção?

A essência do circuit breaker do mercado de ações dos EUA é uma ferramenta de gestão de emoções. Quando o mercado despenca, o pânico se espalha rapidamente — vendo uma venda maciça, os investidores tendem a seguir a tendência, criando um ciclo vicioso. O “flash crash” de 6 de maio de 2010 é um exemplo clássico: um trader de alta frequência criou uma grande quantidade de ordens de venda em um curto período, fazendo o índice Dow Jones despencar 1000 pontos em 5 minutos. Essa volatilidade irracional distorce os preços e prejudica todos os participantes do mercado.

A instalação do circuit breaker tem três objetivos principais:

1. Quebrar o ciclo de pânico — forçar um período de calma para que os investidores reavaliem a situação, ao invés de seguir a multidão
2. Prevenir riscos sistêmicos — evitar que o mercado saia do controle e leve a uma recessão econômica
3. Proteger a integridade do mercado — reduzir distorções de preços causadas por negociações irracionais

O circuit breaker é uma vantagem ou uma desvantagem?

O mecanismo de circuit breaker do mercado de ações é uma espada de dois gumes.

Impacto positivo: durante a crise de 2020, os quatro circuit breakers atuaram como um “tranquilizador” para o mercado. Essas pausas de 15 minutos deram tempo para os investidores reagirem e reavaliarem, evitando quedas de mais de 20% em um único dia, além de dar às autoridades políticas e ao banco central uma janela para implementar medidas.

Impacto negativo: por outro lado, a ansiedade próxima ao limite de circuit breaker pode aumentar a volatilidade. Quando os investidores veem o índice se aproximar de uma queda de 7%, alguns podem vender rapidamente antes que o circuito seja acionado, com medo de ficarem presos sem saída. Essa “corrida para sair” pode acelerar a queda.

O futuro trará novos circuit breakers?

A resposta é: muito provável. Os circuit breakers do mercado de ações geralmente ocorrem em duas situações — eventos de “cisne negro” imprevisíveis (como a pandemia) ou choques externos inesperados (como mudanças abruptas de política). Desde que o mercado continue apresentando incertezas, há uma alta probabilidade de ocorrerem movimentos extremos.

Com o cenário macroeconômico atual, os sinais de recessão ainda persistem. Se o mercado de ações dos EUA voltar a atingir o limite de circuit breaker:

Ajuste de mentalidade de investimento:

• Adote uma estratégia de “dinheiro é rei”, garantindo liquidez
• Priorize a proteção do capital ao invés de buscar ganhos rápidos
• Durante a pausa, as oportunidades de investimento costumam ser limitadas; não há necessidade de entrar com pressa

Visão de longo prazo: Durante períodos de pânico, garantir que você tenha capacidade de continuar investindo é mais importante do que ganhos pontuais. Dados históricos mostram que, após o circuit breaker, o mercado costuma se recuperar, mas isso depende de você ainda ter recursos disponíveis.

Resumindo

O mecanismo de circuit breaker do mercado de ações dos EUA nasceu após a dolorosa lição da “Segunda-feira Negra” de 1987. O sistema de três níveis (7%, 13%, 20%) por etapas interrompe as negociações, ajudando a acalmar emoções excessivas. Embora não possa impedir completamente as quedas, é eficaz em conter o pânico irracional e proteger o ecossistema do mercado.

Independentemente de ocorrer ou não um circuit breaker, os princípios centrais para o investidor permanecem: decisões racionais superam emoções, e a segurança do capital é prioridade sobre ganhos de curto prazo.