2026.. Será que vamos testemunhar uma nova subida histórica rumo aos 5000 dólares?

O metal dourado passou por uma jornada emocionante em 2025, atingindo um pico sem precedentes de 4300 dólares por onça em meados de outubro, antes de recuar para o nível de 4000 dólares em novembro. Essa volatilidade levanta questões prementes sobre o que 2026 reserva e se o metal precioso está prestes a dar um novo salto ou se entrou numa fase de correção prolongada.

Na realidade, as previsões do preço do ouro para os próximos dias não dependem apenas de especulações, mas de uma base sólida de fatores econômicos, monetários e geopolíticos que moldam a procura global pelo metal amarelo como uma ferramenta de proteção de investimento.

Fatores que apoiam a alta das previsões do preço do ouro

Demanda de investimento quebra recordes

Dados do Conselho Mundial do Ouro mostram uma imagem clara do aumento da procura. No segundo trimestre de 2025, a procura total atingiu 1249 toneladas, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, enquanto o valor financeiro cresceu impressionantes 45%, chegando a 132 bilhões de dólares.

Os fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs) registraram fluxos excepcionais, com ativos sob gestão atingindo 472 bilhões de dólares no final do segundo trimestre, com participações totais de 3838 toneladas. Este número aproxima-se perigosamente do pico histórico anterior, estimado em 3929 toneladas, indicando que novos investidores continuam a comprar ouro a um ritmo acelerado.

Em nível geográfico, a América do Norte dominou a procura com 55,8% da procura global, seguida por Europa e Ásia. Somente nos EUA, os fundos de ouro investiram 21 bilhões de dólares na primeira metade do ano, compensando a queda na procura de consumo.

Os bancos centrais aumentam suas reservas a um ritmo recorde

Os bancos centrais também não ficaram de fora dessa movimentação. Eles adicionaram 244 toneladas de ouro no primeiro trimestre de 2025, uma taxa superior em 24% à média dos últimos cinco anos.

As estatísticas indicam uma mudança significativa: 44% dos bancos centrais do mundo agora gerenciam reservas de ouro, contra apenas 37% em 2024. Esse aumento reflete uma crescente vontade de países emergentes diversificarem suas reservas longe do dólar americano.

A China liderou novamente, adicionando mais de 65 toneladas apenas no primeiro trimestre, alcançando 22 meses consecutivos de compras. a Turquia aumentou suas reservas para mais de 600 toneladas. a Índia também não ficou para trás. Espera-se que essas compras continuem sendo o principal fator de suporte à demanda até o final de 2026.

Restrições na oferta aprofundam a lacuna

Produção de minas causa gargalo

Enquanto a demanda crescia vigorosamente, a oferta permaneceu lenta. A produção de minas no primeiro trimestre de 2025 atingiu 856 toneladas, um aumento modesto de pouco mais de 1% em relação ao ano anterior. Esse aumento marginal não é suficiente para fechar a lacuna entre a demanda explosiva e a oferta limitada.

Ainda pior, o ouro reciclado sofreu uma redução de 1%, pois os detentores de joias preferiram manter seus ativos em vez de vendê-los, esperando por altas adicionais. Esse comportamento aprofunda o problema da escassez de oferta.

O aumento nos custos operacionais agravou a situação. O custo médio de extração global subiu para cerca de 1470 dólares por onça em meados de 2025, o mais alto em uma década inteira. Isso significa que qualquer expansão na produção será lenta e com margens de lucro estreitas, apoiando as expectativas de alta do preço do ouro.

Políticas monetárias: o aliado mais forte do ouro

O Federal Reserve abre caminho para afrouxamento

O Federal Reserve dos EUA reduziu as taxas de juros em outubro de 2025 em 25 pontos-base, para uma faixa de 3,75-4,00%, sendo essa a segunda redução desde dezembro de 2024. O comunicado indicou possibilidades de cortes adicionais se o mercado de trabalho enfraquecer ou o crescimento econômico desacelerar.

Dados do instrumento FedWatch preveem mais uma redução de 25 pontos-base na reunião do Fed marcada para 9-10 de dezembro de 2025. Se isso acontecer, será o terceiro corte do ano, podendo enfraquecer o dólar e aumentar a procura por ouro como refúgio seguro.

O relatório da BlackRock sugeriu que a taxa de juros pode chegar a 3,4% até o final de 2026 em um cenário moderado. Esse nível mais baixo reduzirá o custo de oportunidade do ouro, aumentando sua atratividade.

Os bancos centrais europeus e japoneses tendem ao afrouxamento

A política de afrouxamento não é exclusividade do Fed. O Banco Central Europeu continua a reduzir as taxas, e o Banco do Japão mantém uma política de estímulo forte. Essas políticas unificadas enfraquecem as moedas estrangeiras e aumentam a atratividade do ouro globalmente.

Dívida soberana e inflação: preocupação constante

O Fundo Monetário Internacional alertou que a dívida pública global ultrapassou 100% do PIB. Esse nível sem precedentes gera preocupações crescentes sobre a sustentabilidade das políticas fiscais e a capacidade dos governos de pagar suas dívidas.

Investidores estão atentos a essa ameaça. 42% dos maiores fundos de hedge aumentaram suas posições em ouro no terceiro trimestre de 2025, buscando proteção contra a inflação potencial e a queda esperada do poder de compra do dinheiro fiduciário.

O Banco Mundial projetou um aumento de 35% no preço do ouro em 2025, demonstrando uma ampla confiança no valor do metal como reserva de riqueza de longo prazo.

Tensões geopolíticas alimentam a procura por segurança

Conflitos comerciais entre EUA e China, além de tensões no Oriente Médio, levaram investidores a aumentar sua exposição ao ouro. A agência Reuters informou que a incerteza geopolítica elevou a procura em 7% em relação ao ano anterior em 2025.

Quando as tensões sobre o estreito de Taiwan se intensificaram, os preços do ouro à vista dispararam para 3400 dólares em julho de 2025. Após alguns meses, ultrapassaram 4300 dólares em outubro. Esse comportamento histórico mostra como qualquer nova crise em 2026 pode ser suficiente para impulsionar os preços a níveis recordes.

Dinâmicas do dólar e dos rendimentos reais

O ouro historicamente se move em uma relação inversa com o dólar e os rendimentos reais dos títulos. Em 2025, o índice do dólar enfraqueceu cerca de 7,64% desde o pico do início do ano. Os rendimentos dos títulos americanos de 10 anos caíram de 4,6% para 4,07% em novembro.

Essa fraqueza dupla do dólar e dos rendimentos fortaleceu significativamente a procura institucional por ouro. Analistas do Bank of America preveem que a continuidade dessa tendência pode sustentar as previsões de preço do ouro para os próximos dias em 2026, especialmente com os rendimentos reais próximos de 1,2%.

Oriente Médio: crescimento acelerado

Os bancos centrais da região não ficaram para trás. O Banco Central do Egito adicionou uma tonelada no primeiro trimestre, enquanto o Banco Central do Qatar acrescentou 3 toneladas.

Com base nas previsões globais de que o ouro pode atingir 5000 dólares em 2026:

• No Egito, o preço pode chegar a aproximadamente 522.580 libras egípcias por onça, um aumento de 158,46%
• Na Arábia Saudita, o preço pode oscilar entre 18.750 e 19.000 riais sauditas (com taxa de câmbio fixa)
• Nos Emirados Árabes, pode se aproximar de 18.375 a 19.000 dirhams Emirados

Claro, essas estimativas dependem da estabilidade das taxas de câmbio e de não ocorrerem grandes choques econômicos.

Previsões dos operadores para o próximo ano

As previsões dos principais analistas variaram, mas há uma tendência predominante:

Banco HSBC prevê que o ouro atingirá 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares, contra 3455 dólares em 2025.

Bank of America elevou a previsão para 5000 dólares como pico potencial, com uma média prevista de 4400 dólares, alertando para uma possível correção de curto prazo.

Goldman Sachs ajustou suas previsões para 4900 dólares por onça, citando fluxos fortes para fundos de ouro negociados.

J.P. Morgan prevê que o ouro chegará a cerca de 5055 dólares até meados de 2026.

O intervalo mais comum entre os analistas é entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, com uma média entre 4200 e 4800 dólares.

Análise técnica: o que diz o gráfico?

No final de novembro de 2025, o ouro fechou em 4065,01 dólares por onça. O preço quebrou a linha de tendência de alta no gráfico diário, mas ainda mantém o suporte na linha de tendência principal, que conecta os fundos em torno de 4050 dólares.

O suporte forte está na região de 4000 dólares. Uma quebra desse nível pode levar a uma zona de 3800 dólares (50% de retração de Fibonacci).

Na resistência, 4200 dólares representa a primeira linha forte, seguida por 4400 dólares e 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) está em 50, refletindo uma condição totalmente neutra entre compra e venda. O indicador MACD mantém a linha de sinal acima de zero, confirmando que a tendência geral ainda é de alta.

Previsão técnica: o ouro deve oscilar em uma faixa entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, mantendo uma perspectiva positiva enquanto permanecer acima da linha de tendência principal.

Riscos potenciais às previsões de alta

Não se pode ignorar a possibilidade de correção. Banco HSBC alertou que o momentum de alta pode perder força na segunda metade de 2026, com possibilidade de correção até 4200 dólares se os investidores realizarem lucros, embora tenha excluído uma queda abaixo de 3800 dólares a menos que ocorra um grande choque econômico.

Goldman Sachs alertou que a manutenção dos preços acima de 4800 dólares pode representar um “teste de credibilidade de preço”, especialmente com a demanda industrial enfraquecida.

Por outro lado, J.P. Morgan e Deutsche Bank concordaram que o ouro entrou em uma nova zona de preço difícil de romper para baixo, graças a uma mudança estratégica na forma como os investidores o veem como um ativo de longo prazo.

Conclusão: estamos caminhando para 5000 dólares?

As evidências indicam que as previsões do preço do ouro para os próximos dias têm uma forte tendência de alta. A demanda de investimento aumenta, os bancos centrais compram intensamente, a oferta é limitada, as políticas monetárias são expansionistas, e os riscos geopolíticos e a dívida soberana continuam a fornecer suporte.

Alcançar 5000 dólares não é um sonho distante, mas uma possibilidade real se os fatores atuais persistirem. Contudo, é importante estar atento às correções de curto prazo e às volatilidades do mercado. Investidores prudentes manterão suas posições de longo prazo enquanto monitoram cuidadosamente os níveis de suporte e resistência próximos.