Análise aprofundada da tendência do ouro em 2025: os preços podem continuar a atingir novos máximos?

Entre 2024 e 2025, o mercado do ouro tornou-se no centro das atenções dos investidores globais. Após atingir um máximo histórico de 4.400 dólares por onça em meados de outubro, o preço do ouro sofreu uma correção, mas a participação no mercado permanece elevada. Para compreender se o atual movimento pode continuar, é fundamental analisar a lógica subjacente que impulsiona as variações do preço do ouro.

Por que o ouro entrou numa trajetória de alta? Análise das três principais motivações

Primeira camada de impulso: incerteza geopolítica e política

Desde o início de 2025, uma série de políticas tarifárias foi implementada, alimentando o sentimento de proteção. Segundo experiências passadas, durante a guerra comercial entre EUA e China em 2018, o preço do ouro subiu entre 5-10% em períodos de incerteza política de curto prazo. O ambiente político atual, mais complexo, também elevou a procura por ativos tradicionais de refúgio, como o ouro.

Segunda camada de impulso: reversão nas expectativas de política monetária

O ritmo de cortes de juros do Federal Reserve influencia diretamente os níveis de juros reais. Segundo dados das ferramentas de taxa de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar 25 pontos base na reunião de dezembro. Essa mudança de expectativa é crucial — os juros reais são iguais à taxa de juros nominal menos a inflação. Quedas nos juros geralmente aumentam a atratividade do ouro. Analisando a relação histórica entre o preço do ouro e os juros reais, observa-se uma correlação negativa clara: quando os juros caem, o ouro tende a se valorizar.

Vale notar que, após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro recuou temporariamente devido à revisão das expectativas de cortes de juros. Powell descreveu o corte como uma “política de gestão de riscos”, sem sinal de cortes contínuos, o que elevou o sentimento de cautela no mercado.

Terceira camada de impulso: mudanças na estrutura de reservas dos bancos centrais

Segundo dados da World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2025, a aquisição totalizou cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda muito acima da média histórica.

O relatório de pesquisa divulgado pelo conselho no meio do ano revelou sinais importantes: 76% dos bancos centrais entrevistados planejam “aumentar moderada ou significativamente” suas reservas de ouro nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso reflete uma profunda reestruturação na alocação de ativos de reserva globais.

Outros fatores que sustentam a continuidade da alta do ouro

Além das três principais motivações, outros fatores também merecem atenção:

Nível global de endividamento e espaço para flexibilização monetária. Dados do FMI indicam que, até 2025, a dívida global atingiu 307 trilhões de dólares. Este ambiente de endividamento elevado limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, forçando uma tendência de política monetária mais frouxa, o que indiretamente reduz os juros reais e aumenta a atratividade do ouro.

Confiança no dólar em declínio gradual. Quando o dólar enfraquece ou a confiança do mercado diminui, o ouro cotado em dólares se beneficia, atraindo mais fluxos de capital.

Persistência dos riscos geopolíticos. Conflitos como o Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, entre outros, reforçam a demanda por ativos de refúgio, podendo gerar volatilidade de curto prazo nos preços.

Efeito das redes sociais. Notícias contínuas e interações nas redes elevam o entusiasmo do mercado, levando a entradas maciças de capital na prata, ouro e outros ativos, formando uma espiral de alta autoalimentada.

Cabe lembrar que esses fatores podem gerar volatilidade intensa no curto prazo, mas não garantem a continuidade da tendência de longo prazo. Para investidores em Taiwan, a oscilação da taxa de câmbio dólar/TWD impacta diretamente o retorno em moeda estrangeira ao investir em ouro.

Como as instituições financeiras veem o futuro do ouro?

Apesar da recente correção, as principais instituições financeiras permanecem otimistas quanto ao futuro do ouro:

J.P. Morgan considera a correção uma “ajuste saudável” e elevou a previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém uma postura otimista, reafirmando a meta de preço de 4.900 dólares por onça até o final de 2026.

Bank of America é mais agressiva, acreditando que o ouro pode atingir até 6.000 dólares no próximo ano, elevando a previsão anterior de 5.000 dólares para 2026.

Reação do mercado físico também confirma a visão das instituições. Joalherias renomadas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng continuam com preços de ouro em lingotes na China acima de 1.100 yuan/grama, sem sinais de queda significativa.

Decisão dos investidores de varejo: já é tarde para entrar?

Para traders experientes de curto prazo, o mercado atual de oscilações oferece boas oportunidades de negociação. Alta liquidez, direção de curto prazo relativamente clara, especialmente em momentos de grande volatilidade, facilitam a captura de movimentos de alta ou baixa. Traders experientes podem aproveitar essas condições.

Para investidores iniciantes que desejam participar das oscilações de curto prazo, é importante seguir algumas recomendações: começar com pequenas quantidades, evitar apostas cegas. Uma vez que a resistência emocional seja quebrada, o risco de perdas aumenta. Utilizar um calendário econômico para acompanhar dados econômicos dos EUA ajuda a tomar decisões mais informadas.

Para quem planeja manter ouro físico a longo prazo, é necessário preparar-se mentalmente para oscilações acentuadas. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não inferior ao índice S&P 500, com 14,7%. Comprar ouro físico também envolve custos de 5%-20%, que devem ser considerados na avaliação de retorno.

Na alocação de portfólio, o ouro é uma opção válida, mas não deve representar uma parcela excessiva. Diversificar os investimentos é mais seguro, evitando concentrar todo o capital em um único ativo.

Para maximizar os ganhos, é possível manter uma posição de longo prazo enquanto aproveita as oscilações para operações de curto prazo, especialmente antes e após a divulgação de dados econômicos dos EUA. Essa estratégia exige experiência e controle de risco.

Algumas dicas para investir em ouro

O ciclo do ouro é bastante longo. Como reserva de valor, um horizonte de investimento superior a 10 anos pode atingir os objetivos, mas o valor pode dobrar ou cair à metade nesse período.

Não é recomendável concentrar demais os investimentos. A volatilidade do ouro não é menor que a das ações, e apostar tudo na reserva de valor não é uma estratégia inteligente.

Os custos de aquisição de ouro físico devem ser considerados. As despesas variam entre 5%-20%, devendo ser incluídas na avaliação de retorno.

De modo geral, os fatores que sustentam o preço do ouro continuam presentes, e a tendência de alta ainda é possível. Contudo, é fundamental estar atento aos riscos de curto prazo, especialmente antes e depois de divulgações de dados econômicos ou reuniões de política monetária. Como reserva de “confiança global”, o ouro mantém sua lógica de longo prazo, mas é importante evitar compras por impulso e ajustar a estratégia ao seu perfil de risco.