O ouro aproxima-se de níveis críticos: previsões para a próxima semana e análise detalhada dos preços do metal amarelo

A fraqueza do ambiente económico está a reavaliar as expectativas do Banco Central dos EUA

Os mercados financeiros enfrentam uma mudança decisiva após a divulgação de uma série de dados económicos decepcionantes nos Estados Unidos. O índice de confiança do consumidor americano caiu significativamente para 50,3 pontos em novembro de 2025, atingindo os níveis mais baixos em mais de três anos e meio. Simultaneamente, os dados de emprego do Instituto ADP mostraram um aumento modesto de apenas 42.000 empregos em outubro, um número que indica uma desaceleração clara no mercado de trabalho.

Este declínio nos indicadores económicos levou os participantes do mercado a reconsiderar as suas projeções sobre o percurso da política monetária nos próximos meses. O foco mudou da possibilidade de manter as taxas de juro elevadas para a expectativa de uma redução iminente, especialmente após a resolução da crise política que tinha obscurecido a verdadeira visão económica.

Aumentam as probabilidades de redução da taxa em dezembro, apoiando uma onda de compra de ouro

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base nas taxas de juro na reunião de dezembro atingiu cerca de 64%. Mas o mais importante é que alguns responsáveis do Federal Reserve, incluindo Stephen Miran, indicaram que uma redução mais profunda, até 50 pontos base, pode ser necessária devido à diminuição das pressões inflacionárias e ao aumento das taxas de desemprego.

Estas evoluções não afetam apenas o ouro, mas também definem o percurso dos ativos seguros em geral. Quando as taxas de juro reais caem, o retorno obtido em títulos e depósitos fixos diminui, tornando os metais preciosos mais atraentes como meio de preservar o valor real do dinheiro. Além disso, as políticas de estímulo tendem a enfraquecer o valor do dólar americano, o que reforça a procura por ouro cotado em dólares.

O encerramento do governo dos EUA elimina um fator de preocupação, mas não altera a equação económica

Após semanas de impasse, o Senado dos EUA aprovou um acordo de financiamento que reabriu as instituições federais e os órgãos governamentais. Este passo foi uma espécie de alívio na incerteza que pairava sobre os mercados, eliminando uma das maiores fontes de preocupação política.

No entanto, o impacto real da reabertura do governo na dinâmica do preço do ouro é bastante limitado. A verdadeira base do poder do ouro não reside na resolução da crise política, mas nos dados económicos que os mercados revelaram posteriormente. A diminuição do emprego e a queda na confiança do consumidor indicam uma trajetória de desaceleração económica, um ambiente que historicamente oferece forte suporte aos preços do ouro.

Cenários de preço esperados: análise dos níveis técnicos críticos

Atualmente, o preço do ouro move-se numa faixa de médio prazo de alta, com o metal a negociar em torno de 4.133 dólares por onça após uma forte recuperação da zona de suporte em 3.928 dólares, que se revelou uma linha de defesa crucial nas semanas anteriores.

Do ponto de vista técnico, o índice de força relativa (RSI) apresenta uma leitura de 75 pontos, um nível que indica uma sobrecompra próxima, podendo levar a movimentos corretivos limitados. Mas o mais importante é que a média móvel do índice permanece relativamente baixa, o que confirma a continuação do momentum de alta mesmo com alguma pressão de venda de curto prazo.

Observou-se uma divergência positiva entre o movimento dos preços e o índice RSI, com o indicador a formar mínimos ascendentes enquanto os preços se moviam lateralmente, um sinal clássico forte de continuação do momentum de compra e da força subjacente.

Principais níveis de monitorização

Linhas de suporte:

• 4.046 dólares: suporte próximo e eficaz. Manter os preços acima reforça a perspetiva de alta de curto prazo.
• 3.928 dólares: suporte estratégico e que anteriormente interrompeu a queda com sucesso. A sua quebra pode levar a uma correção mais profunda.
• 3.470 dólares: suporte de longo prazo. Atingi-lo indica uma mudança fundamental na direção.

Níveis de resistência:

• 4.145 dólares: resistência direta que requer uma quebra clara com fecho forte.
• 4.200 dólares: barreira estratégica que pode abrir caminho para 4.300 dólares em caso de uma quebra decisiva.
• 4.381 dólares: topo anterior importante na história. Superar este nível indica uma forte impulsão de alta.
• 4.500 dólares: objetivo de longo prazo, caso o momentum positivo continue.

Previsões para a próxima semana: cenários possíveis

Espera-se que o ouro continue a testar os níveis de resistência entre 4.145–4.200 dólares nos próximos dias. No cenário positivo, uma quebra clara do nível de 4.200 dólares pode desencadear uma forte onda de compra visando 4.300 dólares na primeira semana do período de previsão.

Por outro lado, deve-se considerar a possibilidade de uma correção técnica limitada antes de continuar a subir, especialmente com os níveis atuais de sobrecompra. Qualquer correção nesta fase deverá encontrar forte suporte em 4.046 dólares, e a falha neste suporte pode levar os preços a 3.928 dólares.

O cenário alternativo, de menor probabilidade neste momento, inclui a divulgação de dados económicos positivos surpresa nos EUA, o que pode reduzir as expectativas de redução da taxa, levando o ouro de volta aos níveis de suporte mais baixos. Contudo, os indicadores atuais sugerem que essa hipótese é bastante fraca para a próxima semana.

Visão de longo prazo do JP Morgan: previsão de ultrapassar 5.000 dólares em 2026

Em relatórios estratégicos recentes, o JP Morgan classificou o ouro como um dos melhores ativos com potencial para desempenho excecional em 2026. O estudo prevê que o preço ultrapasse os 5.000 dólares por onça devido a fatores estruturais profundos que vão além das oscilações de curto prazo do mercado.

Esta previsão baseia-se no aumento contínuo das compras por parte dos bancos centrais, especialmente de economias emergentes que procuram diversificar as suas reservas longe do dólar americano. Com o aumento das tensões geopolíticas e a incerteza financeira global, o ouro está a tornar-se um componente estratégico fundamental nas carteiras dos bancos centrais, em vez de uma ferramenta de negociação transitória.

Prata, platina e paládio: aumentos simultâneos, mas em percentagens diferentes

O aumento não se limitou ao ouro. Os preços da prata atingiram cerca de 50,9 dólares por onça, beneficiando do aumento da procura por refúgios seguros, embora a forte ligação à procura industrial possa limitar a velocidade do seu aumento em comparação com o ouro.

A platina negociou cerca de 1.584 dólares por onça, apoiada pelas melhorias nas perspetivas de procura industrial e do setor automóvel, enquanto o paládio continuou a subir para 1.435 dólares por onça, beneficiando do aumento das cadeias de abastecimento globais.

De modo geral, todos os metais preciosos beneficiam do ambiente atual, mas o ouro mantém-se como o maior vencedor, por estar mais ligado às políticas monetárias e por ser o principal refúgio seguro para os investidores globais.