O que significa Token? Compreensão aprofundada das diferenças essenciais entre Token e Coin

在加密貨幣的早期階段，業界主要使用Coin這個術語來指代比特幣、萊特幣等數字資產。但隨著以太坊的問世，Token這個概念逐漸浮出水面。由於中文將兩者都翻譯為「代幣」或「加密貨幣」，許多投資者對此感到困惑。本文將深入探討Token意思、Token的多種分類方式，並闡明它與Coin之間的本質區別。

Token意思詳解：定義與特徵

Token，中文通常翻譯為通行證、令牌、代幣，代表一種特定權益、憑證或數字化資產形式，可在相應的區塊鏈上進行交易、轉移和兌換。

理解Token意思的關鍵在於認識它的依賴性特質。Token基於現有的區塊鏈生態而發行，並不擁有自己獨立的公鏈。2015年，以太坊推出ERC-20代幣標準，這一創新使任何開發者都能在其網絡上發行自己的Token。至今，以太坊仍然是全球Token發行量最龐大的公鏈平台。

廣義而言，Token是一個統稱概念，涵蓋所有非公鏈型代幣，包括DeFi應用代幣、Layer-2解決方案代幣、NFT相關代幣（如APE、SAND等）等多個類別。

Token的三大分類體系

根據瑞士金融市場監督管理局（FINMA）的分類框架，Token可分為三種主要類型：

支付型代幣（Payment Tokens）

支付型代幣的核心目標是實現安全、高效、低費率的支付功能，穩定幣是這類代幣的典型代表。它們在實際交易中發揮著交易媒介的作用。

功能型代幣（Utility Tokens）

功能型代幣為各種區塊鏈應用提供訪問通行證，主要以以太坊上的ERC-20代幣形式存在。這類代幣賦予持有者使用特定應用或服務的權利。

資產型代幣（Asset Tokens）

資產型代幣作為項目發展的一種資產形式，代表對項目的某種權益。持有該代幣意味著成為項目的參與者，可享受代幣帶來的價值增值，在某些方面類似於股票。需要特別說明的是，在加密領域中，持有資產型代幣通常不等同於擁有項目所有權，投資者也往往不享有分紅權。

值得注意的是，現實中的Token往往具有複合屬性，一個Token可能同時具備上述兩種甚至三種特徵，很難用單一分類來完整描述其性質。

Token與Coin的本質區別

兩者最根本的差異在於所有權的差異：Coin擁有自己獨立的區塊鏈基礎設施。

比特幣（BTC）運行在比特幣區塊鏈之上，以太幣（ETH）運行在以太坊區塊鏈之上，這些都是各自網絡的原生資產，構成了相應區塊鏈的基礎支撐。

**相比之下，Token並不擁有獨立的區塊鏈，**而是建築在現有區塊鏈生態系統之上。這一差異直接影響了Token的應用生態發展，通常不如Coin那樣廣泛，在某些情況下甚至無法支撐獨立的應用程式構建。

以下對比表詳細列舉了兩者的主要差異：

Token投資與Coin投資的優劣比較

投資Token和Coin各有千秋，兩者相互補充，缺一不可。

若將Coin理解為公鏈型加密貨幣，Token則可視為應用型加密貨幣。前者著重於基礎設施問題的解決，間接滿足使用者需求；後者則在此基礎上開發各類應用與服務，直接解決實際生活需求。

與Coin相比，Token的應用空間和可拓展性往往更大，實現難度也相對較低。 Coin的價值多集中在基礎設施優化，一旦目標無法達成便面臨困境，許多曾經的公鏈項目如量子鏈（QTUM）、比原鏈（BTM）便是例證。而Token則可提供更加多元化的服務與應用，即使某個應用未獲市場青睞，也可靈活轉向其他方向，例如MakerDAO推出的RWA業務就是一個很好的示例。

此外，**Token的價格波動性通常明顯高於Coin，**如UNI、SNX、MKR的波動幅度往往超過BTC、ETH，牛市行情中這一特點尤為明顯。這種高波動性為短線投資者創造了更多交易機會，但同時也意味著更高的風險。

Token交易的兩種主要方式

現貨交易

現貨交易是基於實際資產進行的足額交易。舉例來說，若UNI當前價格為3美元，交易者A向交易者B出售一個UNI，A將收到B支付的3美元，而B則獲得一個UNI的完整所有權。

需要特別提醒的是，進行現貨交易時應防範同名假幣的風險。一些不法團隊可能會複製已有的知名代幣名稱，發行毫無價值甚至根本無法上市的同名Token。購買此類假幣後往往面臨無法出售的困境。因此，在進行任何Token交易前，務必透過官方網站或區塊鏈瀏覽器核實代幣的合約地址，確保購買的是正確的資產。

保證金交易

除現貨交易外，Token也可透過保證金交易進行。這類交易形式大多不涉及實際代幣持有，因此不會面臨假幣風險。

保證金交易是一種非全額交易形式，投資者只需使用部分資產作為保證金，無需支付全額資金。例如，使用10倍槓桿做多UNI且單價為3美元的情況下，投資者僅需投入0.3美元即可獲得1個UNI頭寸的操作權。若採取差價合約或U本位合約交易方式，投資者並不實際持有原生Token UNI。

由於Token波動性通常超過Coin，投資者應格外謹慎地控制倉位規模和槓桿倍數。一般建議槓桿倍數不超過10倍為宜。儘管BTC日波動幅度超過10%已屬罕見，但Token尤其是新上市代幣仍頻繁出現此類波動，投資者必須警惕爆倉風險。

投資Token的核心建議

無論選擇現貨還是保證金交易方式，投資者首要考量的是選擇一個安全可靠且受權威機構監管的交易平台。平台的安全性和合規性直接關係到資金安全，是進行Token投資的前提條件。

在實際操作中，投資者應掌握基本的交易流程、風險管理知識，並根據自身風險承受能力制定合理的投資策略。通過深入理解Token意思、Token分類和交易機制，投資者才能在加密資產領域做出更明智的投資決策。