Com a chegada da época de verão, como a indústria do turismo em Taiwan e nos EUA pode aproveitar a oportunidade? Guia de recomendações para investir em ações de hotéis

À medida que a sombra da pandemia se dissipa gradualmente, a indústria do turismo global entrou numa trajetória de recuperação. No entanto, o mais interessante é que, após o retorno do fluxo de pessoas, os preços dos serviços relacionados ao turismo continuam a subir, e a capacidade de as pessoas suportarem despesas de viagem supera amplamente as expectativas. Com as férias de verão se aproximando, será que essa onda de turistas poderá impulsionar os preços das ações do setor? Este artigo irá analisar profundamente o estado atual da indústria do turismo em Taiwan e nos EUA, além de recomendar algumas ações de hotéis e líderes do setor de viagens que merecem atenção.

A verdadeira face da indústria do turismo

A cadeia da indústria do turismo cobre uma vasta gama de atividades, desde hospedagem, transporte, entretenimento até planejamento de roteiros, quase cada etapa faz parte da economia do turismo. Mas o importante é que a maioria das empresas relacionadas não depende exclusivamente de receitas de turismo; por exemplo, hotéis também realizam recepções comerciais, e companhias aéreas também atuam no transporte de cargas.

Portanto, ao avaliar se uma empresa vale a pena investir, o fator-chave é a proporção de receita proveniente do setor de turismo. Somente empresas que dependem realmente do turismo podem mostrar sua maior capacidade de lucro durante a pico da temporada.

A dupla realidade de trauma e recuperação da pandemia

O impacto da pandemia no setor de turismo foi enorme, levando muitas empresas à falência ou a uma mudança radical de estratégia. As empresas sobreviventes adotaram estratégias de financiamento agressivas — aumentando dívidas e ampliando o capital social — para manter as operações. Com o ciclo de aumento de juros global em 2022, essas empresas carregando dívidas de alto custo enfrentam uma pressão dupla.

No meio do impasse também há oportunidades. Após três anos de restrições, o desejo das pessoas por viajar atingiu níveis sem precedentes, permitindo às empresas ajustar seus preços. Como a sensibilidade ao preço dos consumidores diminuiu, a maioria dos custos de serviços de viagem, hospedagem e transporte permaneceu em níveis elevados pós-pandemia. Quando as dívidas de alto custo forem gradualmente saldadas ou as taxas de juros caírem, o potencial de lucro dessas empresas se expandirá significativamente.

Com a chegada do período de férias de verão, várias operadoras de turismo já anunciaram que suas reservas de hotéis, cruzeiros e passagens estão esgotadas, e esses pagamentos antecipados serão reconhecidos como receita e lucro ao longo do verão, tornando-se indicadores-chave para os investidores observarem.

Situação atual e oportunidades das ações de turismo em Taiwan

Falando das ações de turismo em Taiwan, a recomendação principal de ações de hotéis é a Crystal (2707.TW). Em comparação com a Wang Pin (2727.TW), que é mais focada em restaurantes, a Crystal tem uma característica mais evidente de turismo, com hotéis que variam de albergues para mochileiros a hotéis cinco estrelas.

Os motivos do bom desempenho recente da Crystal incluem: alta taxa de ocupação contínua, aumento gradual dos preços dos quartos, abertura constante de novos hotéis e crescimento estável na receita de restaurantes. Mesmo durante a pandemia, o grupo ajustou proativamente sua estratégia, fortalecendo o setor de alimentação para se preparar para a recuperação pós-pandemia.

Panorama da indústria de turismo nos EUA

Em comparação com Taiwan, as empresas de turismo nos EUA são maiores e possuem cadeias de valor mais completas. Muitos turistas taiwaneses usam plataformas listadas nas bolsas americanas para reservar hotéis e planejar viagens, o que demonstra que as ações de turismo nos EUA oferecem maior potencial de crescimento e oportunidades de investimento.

Duelo entre os dois maiores plataformas de reservas

Booking Holdings Inc. (BKNG) é um gigante no setor de serviços de viagens online, com marcas conhecidas como Booking.com, Agoda, Priceline e Kayak. Sua receita vem de três principais canais: comissão de reservas, margem de revenda e receita de publicidade, sendo que os dois primeiros representam mais de 90%. O modelo de negócios da Booking é semelhante ao de um gigante de bens de consumo como a Procter & Gamble, garantindo que, independentemente da escolha do consumidor, ele acabe acessando seus serviços através de um portfólio de marcas. O CEO Fogel anunciou que, no futuro, a empresa integrará tecnologia de IA para lançar um serviço de viagens tudo-em-um, facilitando o planejamento de roteiros, com potencial de crescimento promissor.

Airbnb (ABNB) criou uma rota diferente — conectando proprietários particulares a viajantes. Segundo seus dados, a renda média anual de um anfitrião global pode chegar a US$9.600, formando um ecossistema de benefício mútuo. Em comparação com a Booking, o Airbnb oferece apenas hospedagem, sem serviços adicionais como aluguel de carros, mas seu preço médio por acomodação é de cerca de US$67, mais barato do que a maioria dos hotéis tradicionais, atraindo viajantes que buscam experiências culturais locais e economia.

A vantagem competitiva do Airbnb está na mediação e no atendimento ao cliente, usando avaliações de usuários, mecanismos de seguro e big data para garantir a segurança das transações. Como a oferta vem de indivíduos com propriedades ociosas, seu potencial de crescimento é muito maior do que plataformas tradicionais de reserva.

Complexo de entretenimento e férias

Disney (DIS) tem sido foco de atenção recentemente devido às perdas no setor de streaming, mas seu negócio principal continua sendo parques temáticos e conteúdo de filmes e TV. De 2010 a 2020, o crescimento veio de receitas de filmes e parques, enquanto a queda na receita de publicidade foi um fator de desaceleração. A Disney conseguiu lançar com sucesso o Disney+ e alcançar o lucro. Com um vasto portfólio de IPs, cada filme de sucesso pode gerar receitas adicionais de produtos, parques temáticos e outros canais de monetização, e seu preço de ação atualmente subestimado representa uma boa oportunidade de investimento a longo prazo.

Impulso do mercado de cruzeiros

Carnival Cruise Line (CCL) e Royal Caribbean (RCL) dominam o mercado global de cruzeiros, embora com estratégias diferentes.

A CCL atua no segmento de massa, com passageiros sensíveis ao preço, cuja receita principal vem de vendas de passagens, com menor consumo a bordo. A RCL foca no segmento de alto padrão, com maior gasto médio por passageiro e margens de lucro mais elevadas.

Ambas as empresas se beneficiam da tendência de os consumidores estarem dispostos a gastar mais em viagens — aumento nos preços dos cruzeiros, além do aumento de custos de hotéis tradicionais e passagens aéreas, tornam os cruzeiros uma opção de férias com melhor relação custo-benefício. Além disso, o envelhecimento da população aumenta a demanda por viagens adequadas a idosos, como cruzeiros. Para investidores interessados em ações de cruzeiro, a RCL, com maior potencial de margem de lucro e base de clientes mais sólida, apresenta perspectivas de crescimento mais promissoras.

Líder global em cadeias de hotéis

Marriott International (MAR), fundada em 1927, tornou-se o maior grupo hoteleiro do mundo, com marcas que cobrem os segmentos de luxo, premium e negócios. Com a expectativa de aumento nos gastos de viagem, a Marriott ajustou seus preços, com uma receita média por quarto (RevPAR) crescendo 4,2% ao ano, além de continuar expandindo sua rede — em 2023, adicionou 46.000 quartos em um ano.

Investir na Marriott equivale a investir numa versão globalizada da Crystal, com potencial de crescimento e vantagens de diversificação geográfica que atraem investidores com menor tolerância ao risco.

Beneficiário duplo de jogos de azar e consumo de luxo

Sands Group (LVS) possui ativos principalmente em Macau e Cingapura, ambos pontos-chave de desenvolvimento. Em Macau, a demanda turística da Grande China continua a se recuperar; em Cingapura, há potencial para se tornar o próximo centro financeiro da Ásia após Hong Kong, com fluxo constante de capital e pessoas. O grupo planeja ampliar seus investimentos em Cingapura e Macau, com perspectivas de receita futuras otimistas.

Riscos e oportunidades ao investir em ações de turismo

Durante a pandemia, muitas falências de hotéis e companhias aéreas alertaram os investidores de que eventos imprevistos, como doenças ou questões geopolíticas, podem ser devastadores para o setor. Portanto, ao investir em ações de turismo, é fundamental reconhecer os riscos externos, como doenças e instabilidades geopolíticas.

Além disso, muitos destinos turísticos apresentam sazonalidade clara entre alta e baixa temporada. Embora os preços das ações possam não subir imediatamente na alta temporada, acompanhar dados de reservas, fluxo de turistas e ajustes de tarifas pode ajudar a prever o potencial de lucro das empresas. Por exemplo, a RCL já anunciou que seus cruzeiros de 2024 estão esgotados e que os preços subirão em 2025, permitindo estimar o crescimento de receita do próximo ano.

Um método de avaliação preciso é multiplicar a receita deste ano pelo aumento de tarifas para estimar o crescimento futuro. Para maior precisão, deve-se também considerar a quitação de dívidas de alto custo que vencem, pois os juros pagos anteriormente se transformarão em lucro líquido. Com a expectativa de aumento contínuo nos gastos de viagem, a margem de lucro do setor de turismo também tem potencial de subir ano após ano.

Perguntas frequentes

Q: Por que as ações de turismo também são chamadas de ações de conceito de verão?

A: A maioria das atividades ao ar livre, como apreciar paisagens, atividades aquáticas, são mais adequadas para o verão, além do aumento de viagens durante as férias escolares. Embora o inverno ofereça paisagens únicas, os projetos turísticos e o fluxo de turistas são muito menores do que no verão, por isso o setor de turismo também é conhecido como ações de conceito de verão.

Resumo

Com as férias de verão se aproximando, planejar viagens tornou-se uma prioridade para muitas famílias. Seja para a praia ou para regiões montanhosas frescas, investir em empresas de serviços relacionados pode ajudar a valorizar parte dos gastos de viagem, transformando-os em uma oportunidade de crescimento pessoal.

Para investidores em Taiwan que acreditam no potencial do setor de turismo, ações de hotéis como a Crystal são uma boa escolha; enquanto para quem tem interesse no mercado americano, plataformas de reserva como Booking e Airbnb, o complexo de entretenimento Disney, as companhias de cruzeiro RCL e CCL, além do gigante hoteleiro Marriott e o grupo Sands, oferecem diferentes oportunidades de investimento. Escolher ativos alinhados ao seu perfil de risco e estratégia, e se posicionar antes do pico de turismo do verão, será uma estratégia inteligente.