Análise do preço do ouro: Por que o preço do ouro em 2025 se torna o foco do mercado?

Entre 2024 e 2025, a economia global está cheia de variáveis, e o ouro volta a estar na lista de atenção dos investidores. Após atingir um pico histórico de 4.400 dólares por onça em outubro, apesar de uma correção de curto prazo, o mercado mantém um elevado nível de participação — muitas pessoas querem saber: Esta tendência vai continuar? É ainda um bom momento para entrar?

Para responder a essas perguntas, é preciso primeiro compreender os fatores profundos que impulsionam o preço do ouro.

Por que o ouro está a subir em flecha neste período?

Este ciclo de subida atingiu um nível quase de 30 anos

De acordo com a Reuters, a valorização do ouro em 2024-2025 aproxima-se do nível mais alto dos últimos 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Esta subida não é por acaso, mas resultado de múltiplos fatores atuando em conjunto.

Fator-chave de impulso 1: Incerteza nas políticas comerciais

Após a ascensão do governo Trump, foram implementadas várias políticas tarifárias, que desencadearam uma procura de proteção por parte do mercado. As medidas tarifárias contínuas aumentaram a instabilidade nas expectativas do mercado, levando os investidores a recorrer ao ouro para proteção de ativos. Experiências históricas (como durante a guerra comercial EUA-China em 2018) mostram que, em períodos de incerteza política, o preço do ouro costuma subir entre 5% e 10% a curto prazo.

Fator-chave de impulso 2: Expectativa de redução de juros pelo Fed e inversão das taxas reais

A política monetária do Fed está intimamente relacionada com o preço do ouro. Quando o Fed reduz as taxas, o dólar sofre pressão de depreciação, e o custo de manter ouro diminui, aumentando sua atratividade.

Mais especificamente, taxa real = taxa nominal - inflação. O preço do ouro apresenta uma correlação negativa clara com as taxas reais — queda nas taxas leva a uma subida do preço do ouro. Isso explica por que as oscilações do ouro quase acompanham as decisões do Fed.

Após a reunião do FOMC em setembro, apesar de uma redução de 25 pontos base ter sido prevista, o preço do ouro caiu ligeiramente. A razão é que o mercado já tinha precificado essa decisão, e Powell qualificou a redução de juros como uma “gestão de risco” e não uma política contínua, o que tornou as expectativas para os passos seguintes mais cautelosas.

Segundo as ferramentas de taxas do CME, há uma probabilidade de 84,7% de uma nova redução de 25 pontos base em dezembro. Os investidores podem usar os dados do FedWatch como referência para avaliar a tendência futura do ouro.

Fator-chave de impulso 3: Continuação do aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

De acordo com dados do WGC (World Gold Council), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2025, as compras acumuladas foram cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período de 2024, mas ainda muito acima da média histórica.

O relatório de junho do WGC indicou que 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que a proporção de ouro nas reservas aumentará “moderada ou significativamente” nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera que a “proporção de reservas em dólares” diminua. Isso reflete uma mudança fundamental na alocação de ativos de reserva internacional.

Outros fatores que sustentam a análise do preço do ouro

Além dos principais fatores acima, os seguintes também impulsionaram esta onda de subida:

Ambiente global de alta dívida e pressão inflacionária

Até 2025, a dívida global totaliza cerca de 307 trilhões de dólares (dados do FMI). Os níveis elevados de dívida limitam a flexibilidade das políticas monetárias dos países, forçando uma inclinação para políticas expansionistas, o que reduz as taxas reais e, indiretamente, aumenta a atratividade do ouro.

Confiança no dólar em declínio

Quando o dólar enfrenta pressão de depreciação ou há perda de confiança no mercado, os ativos denominados em dólares, como o ouro, tendem a se beneficiar, atraindo mais fundos.

Aumento do risco geopolítico

Conflitos como a continuidade do conflito Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, entre outros eventos, reforçam a procura por ativos de refúgio, podendo gerar volatilidade intensa a curto prazo.

Difusão de informações e efeito de capital de curto prazo

A cobertura contínua na mídia e a opinião pública nas redes sociais estimulam uma entrada massiva de capitais de curto prazo, sem custos, no mercado, reforçando o efeito de autoalimentação da subida.

Perspectivas das instituições para o movimento do preço do ouro

Apesar da recente correção, as principais instituições de mercado continuam otimistas quanto ao longo prazo do ouro.

JPMorgan considera que a correção atual é uma “saudável ajustamento”, e, após alertar para riscos de curto prazo, mantém uma visão positiva para o futuro, elevando a meta para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém uma postura otimista, reafirmando a meta de 4.900 dólares por onça até o final de 2026.

Bank of America também está otimista, após elevar a meta para 5.000 dólares por onça, recentemente os estrategistas indicaram que o ouro pode até desafiar os 6.000 dólares no próximo ano.

No mercado físico de ouro, marcas de joalharia conhecidas (como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, etc.) continuam a oferecer preços de referência para joias de ouro de 24 quilates na China continental acima de 1100 yuan/grama, sem sinais de grande correção, refletindo confiança no preço do ouro.

Quadro de decisão para investidores de varejo

Depois de entender a lógica da subida do ouro, surge a questão: como agir neste momento?

Para operadores experientes de curto prazo

A volatilidade cria oportunidades para negociações de curto prazo. Em mercados líquidos, é mais fácil determinar a direção, especialmente em períodos de subida ou queda rápida, onde o impulso de compra ou venda é claro. Investidores experientes podem aproveitar para lucrar na tendência. No entanto, os novatos devem estar atentos ao risco de seguir a alta de forma cega ou ficar presos em posições de alta. Recomenda-se começar com pequenas quantidades e usar o calendário econômico para acompanhar dados econômicos dos EUA, auxiliando na tomada de decisão.

Para quem pensa em manter ouro físico a longo prazo

É importante verificar se consegue suportar oscilações significativas no médio prazo. Embora a lógica de alta de longo prazo permaneça, as oscilações intensas podem testar a resistência psicológica. Além disso, os custos de transação de ouro físico geralmente variam entre 5% e 20%, o que não deve ser negligenciado.

Para quem deseja incluir ouro na carteira de investimentos

O ouro tem volatilidade não inferior à das ações (média anual de amplitude de 19,4% contra 14,7% do S&P 500), devendo evitar concentração excessiva. Uma alocação moderada, combinada com outros ativos, ajuda a diversificar riscos.

Para maximizar ganhos

Pode-se considerar uma estratégia mista de “posições de longo prazo + operações de ondas” — especialmente quando os dados dos EUA antes e depois de eventos econômicos geram maior volatilidade. Contudo, essa estratégia exige experiência acumulada e forte controle de riscos.

Três pontos-chave de atenção

Primeiro, o ciclo do ouro é extremamente longo, levando mais de 10 anos para realizar plenamente a preservação de valor, podendo, no meio do caminho, dobrar ou cair à metade. Segundo, a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não sendo tão moderada quanto as ações. Terceiro, nunca invista todo o seu capital em um único ativo.

Pontos centrais da análise do preço do ouro

Como reserva de confiança global, o ouro mantém fundamentos sólidos de suporte de médio a longo prazo, e a tendência atual ainda não atingiu o pico. Contudo, na prática, deve-se estar atento aos dados econômicos dos EUA e às reuniões do Fed, especialmente antes e depois de eventos, para evitar riscos de curto prazo. Com uma análise racional e ajustada ao seu perfil de risco, escolher estratégias adequadas é a melhor forma de investir em ouro com inteligência.