Análise aprofundada do TON: a base Web3 do ecossistema Telegram

O que é a TON? Da captação privada à transformação numa comunidade de código aberto

TON (The Open Network) tem a sua história iniciada em 2018, quando os irmãos Durov, fundadores do Telegram, perceberam uma questão crucial: nenhuma das atuais Layer 1 de blockchain conseguia suportar a escala de até 9 bilhões de utilizadores do Telegram. Assim, decidiram desenvolver uma própria, inicialmente chamada de “Telegram Open Network”.

Este projeto arrecadou 1,7 mil milhões de dólares em financiamento privado, mas enfrentou um grande revés posteriormente. Em 2019, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) processou o Telegram por emissão não registada de valores mobiliários. Após um longo confronto, o Telegram acabou por chegar a um acordo em 2020 com as autoridades reguladoras, sendo forçado a sair do projeto, pagar uma multa de 18,5 milhões de dólares e devolver todo o financiamento privado.

O ponto de viragem ocorreu quando, para evitar que o projeto fosse abortado pela retirada da equipa, o Telegram colocou todos os tokens circulantes (98,55% do fornecimento total) num contrato inteligente, tornando-os acessíveis para mineração global. Esta decisão deu origem a uma equipa de desenvolvimento de código aberto independente, a NewTON (mais tarde renomeada para Fundação TON), que assumiu e impulsionou a revitalização do projeto.

Hoje, a TON evoluiu para um projeto verdadeiramente descentralizado de código aberto, mantido por uma equipa independente e pela comunidade, com o apoio estratégico oficial do Telegram.

Vantagens técnicas da TON: por que consegue suportar 9 bilhões de utilizadores

Entre várias blockchains públicas, a principal vantagem competitiva da TON é a sua arquitetura de alta capacidade de processamento.

A TON utiliza uma inovadora estrutura de “mainchain (Masterchain) + múltiplas workchains + sharding chains”, que teoricamente suporta até 2³² workchains, cada uma subdividida em 2⁶⁰ shards. Isto significa que a capacidade de processamento de transações pode atingir milhões por segundo, muito superior aos 15-30 por segundo do Ethereum.

Porém, esta performance tem um custo: os nós validadores precisam de hardware avançado semelhante ao de blockchains de alto desempenho como Solana ou Aptos.

Outro aspeto único da TON é a sua máquina virtual própria, a TVM, que não é compatível com a EVM do Ethereum. Os smart contracts são escritos na linguagem FunC. Apesar de aumentar a complexidade de desenvolvimento, evita a concorrência direta com o ecossistema Ethereum.

Grande avanço: carteira oficial integrada na Telegram

A maior mudança em 2024 será a integração padrão da carteira TON na aplicação do Telegram.

Isto significa que mais de 9 bilhões de utilizadores do Telegram poderão aceder ao ecossistema Web3 sem instalação adicional. Imagine: os utilizadores poderão fazer transferências de tokens, participar em DeFi, comprar NFTs diretamente na interface de chat. Uma experiência que os blockchains tradicionais não conseguem oferecer.

Mais ainda, a integração do “Stars” (moeda interna do Telegram) com o futuro da TON criará um novo modelo económico para criadores de conteúdo, desenvolvedores e plataformas — proprietários de canais poderão exibir anúncios e receber 100% dos lucros, enquanto os desenvolvedores poderão trocar Stars por TON.

Ecossistema TON em expansão: de jogos a DeFi

No último ano, o ecossistema TON viveu uma verdadeira explosão:

GameFi e social: projetos como Catizen (jogo de gatos), Notcoin, Hamster Kombat atingiram milhões de utilizadores ativos diários, exemplificando a facilidade de “jogar e ganhar”. São aplicações leves dentro do Telegram, onde os utilizadores jogam sem sair do chat.

DeFi: plataformas como Ston.fi e DeDust.io oferecem troca de tokens e mineração de liquidez; EVAA Protocol fornece empréstimos com sobrecolateralização.

Pagamentos e carteiras: Tonkeeper é a carteira não custodial mais popular, enquanto @wallet está integrada diretamente no Telegram, concretizando a ideia de uma porta de entrada para Web3.

NFTs e domínios: Getgems é o principal mercado de NFTs na cadeia TON, e o TON DNS permite transformar endereços complexos em domínios legíveis como 【.ton】.

Tudo aponta para um objetivo comum: a TON está a construir um ecossistema de aplicações completo, não apenas uma infraestrutura financeira.

Riscos do modelo económico do token

A oferta inicial era de 5 mil milhões de TON, com a equipa a deter 1,45%, e os restantes 98,55% foram minerados via PoW inicialmente. Agora, a rede passou para um consenso PoS, com uma inflação anual de cerca de 0,6%.

Até dezembro de 2025, os dados mais recentes indicam:

• Preço atual: $1,47
• Variação nas últimas 24h: +1,03%
• Valor de mercado circulante: $3,60 mil milhões
• Oferta circulante: 2,45 mil milhões de TON
• Número de endereços com tokens: 170 milhões

Um problema grave é que: os 100 principais endereços detêm 91,64% do total de tokens, uma concentração muito superior à do Bitcoin (13,63%).

Em 2023, a comunidade votou para congelar 171 carteiras de mineração inativas (com 1,081 mil milhões de TON), tentando aliviar a pressão de oferta. Contudo, devido ao princípio de descentralização, é improvável que esses fundos fiquem congelados permanentemente. As taxas diárias de queima de transações são de apenas 350-400 TON, uma quantidade insignificante face aos 5 mil milhões iniciais.

Isto é como uma “bomba-relógio”: se os grandes investidores começarem a vender, o preço pode sofrer uma queda abrupta.

Evolução do preço: de 0,41 dólares a 8,24 dólares e recuo

O percurso do preço da TON reflete a sua forte ligação ao Telegram e a alta volatilidade.

Em agosto de 2021, foi listada numa DEX, com preço inicial de apenas $0,41. Depois, entrou numa fase de baixa prolongada durante o mercado bear, permanecendo entre $1,3 e $2,5 ao longo de 2022.

O ponto de viragem ocorreu em setembro de 2022: o Telegram anunciou oficialmente o suporte à TON, posicionando-a como infraestrutura recomendada para Web3. Pavel Durov, fundador, elogiou publicamente a tecnologia da TON várias vezes. Este apoio oficial teve efeito imediato — o preço começou a subir de forma constante.

Em 2024, com a explosão do ecossistema (integração com USDT, aumento de aplicações leves), o preço atingiu um máximo histórico de $8,24 em junho. Depois, foi afetado pelo incidente de prisão do fundador em agosto de 2024, que abalou a confiança, levando a uma forte correção. Em 2025, a TON entrou numa fase de consolidação, atualmente a cotar-se a $1,47.

No geral, de $0,41 a $1,47, o retorno do investimento continua a ser expressivo.

TON vs Ethereum/Solana: diferenças fundamentais na filosofia de design

A TON explica claramente as suas diferenças centrais:

Modelo de pagamento de recursos: no Ethereum, os utilizadores pagam taxas de transação; na TON, o pagamento é feito pelos smart contracts. Isto evita que os utilizadores tenham de suportar custos passivamente, mas exige que os contratos tenham TON suficiente. Se o saldo acabar, o contrato é automaticamente eliminado, criando um mecanismo de limpeza automática.

Arquitetura assíncrona: os contratos na TON usam um modelo assíncrono. Quando um contrato A invoca B, essa chamada não é executada imediatamente, mas será processada num bloco futuro. Isto permite maior escalabilidade, mas torna o desenvolvimento de DeFi mais complexo.

A Internet Computer( adotou um design semelhante, mas o ecossistema DeFi tem avançado lentamente. A comunidade da TON já percebeu isso e enfatiza mais a “adoção em massa”)Mass Adoption( do que o desenvolvimento de DeFi.

Em suma, a força da TON não está na finança, mas em pagamentos, social e jogos — áreas onde o Telegram é forte.

As três formas de investir na TON

) Investimento à vista: compra direta de tokens

A forma mais simples é adquirir TON em exchanges de criptomoedas confiáveis. Os passos:

1. Criar conta numa exchange reputada e completar KYC
2. Depositar via transferência bancária ou stablecoin
3. Procurar por TON/USDT e fazer uma ordem a mercado ou limitada
4. Transferir para uma carteira própria (Tonkeeper ou carteira integrada no Telegram)

Indicado para: investidores que pretendem manter a longo prazo.

Investimento em contratos: trading com alavancagem

Para quem não quer possuir tokens físicos, mas quer aproveitar a volatilidade, pode usar CFDs ou futuros na exchange.

Vantagens: possibilidade de long e short, suporte a alavancagem, taxas baixas.

Desvantagens: risco de amplificação de perdas, maior risco.

Indicado para: traders experientes e investidores de curto prazo.

Participação na ecologia: staking e DeFi

Além de comprar tokens, pode participar na ecossistema TON através de:

• Staking: depositar TON em nós validadores e obter cerca de 5% de rendimento anual
• Mineração de liquidez: fornecer liquidez em DEX e ganhar taxas de transação
• Empréstimos: usar protocolos como EVAA Protocol para empréstimos com sobrecolateralização

Aviso de risco: projetos de NFT e jogos na fase inicial apresentam riscos elevados; participar com cautela.

Riscos de investimento e desafios futuros

Principais riscos

Dependência excessiva do Telegram: o desenvolvimento da TON está fortemente ligado ao Telegram. Se a estratégia do Telegram mudar ou enfrentar problemas regulatórios, a TON sofrerá impacto.

Concentração de tokens: os 100 principais endereços detêm 91,64% do total, o que pode causar movimentos de mercado abruptos. Apesar de alguns endereços inativos terem sido congelados, a solução definitiva ainda não está clara.

Incerteza regulatória: integrar comunicação e pagamentos financeiros atrai atenção de reguladores globais. As políticas sobre criptomoedas continuam a evoluir.

Concorrência no ecossistema: blockchains como Solana e Sui têm ecossistemas mais maduros e comunidades maiores. Na área de pagamentos, a TON também enfrenta concorrência de redes de pagamento como Lightning Network e stablecoins.

Possíveis caminhos futuros

Opção 1: Sacrificar a descentralização
Congelamento permanente de grandes carteiras por votação comunitária. Reduz a pressão de venda, mas a TON perderá a sua função de “reserva de valor”, tornando-se apenas uma ferramenta de transferência de ativos de baixo custo e alta eficiência.

Opção 2: Diluição por mecanismos de emissão
Distribuir tokens secundários###STON( ou usar airdrops para novos participantes, reduzindo a influência dos grandes investidores iniciais. Pode prejudicar os detentores antigos, mas promover uma ecologia mais saudável.

Conclusão

A combinação da TON com o Telegram demonstra um potencial Web2.5 forte, mas a grande quantidade de tokens nas mãos de mineradores iniciais permanece uma ameaça constante. Equilibrar a descentralização e a distribuição saudável de tokens é o maior desafio da TON.

Tecnicamente, a TON já provou a sua capacidade; na aplicação, desde o Catizen até à carteira integrada, a sua viabilidade foi confirmada. O verdadeiro teste será: conseguir resolver o problema da concentração de tokens, atrair mais desenvolvedores e utilizadores, e alcançar uma verdadeira “adoção em massa”.

Nos próximos 12 meses, o foco deve estar no crescimento de utilizadores ativos na cadeia TON, no aumento do valor total bloqueado em DeFi)TVL( e na estabilidade do preço — estes indicadores refletirão se a TON está no caminho certo.