Análise aprofundada das razões para a subida e descida do ouro em 2025: Por que os bancos centrais e investidores globais estão a competir pelo ouro?

Em outubro deste ano, o preço do ouro ultrapassou os 4.400 dólares por onça, atingindo um recorde histórico. Apesar de uma correção subsequente, esta onda de subida já se tornou uma das mais fortes dos últimos trinta anos — os aumentos previstos para 2024-2025 estão próximos dos níveis mais altos em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Para muitos investidores que ainda estão em observação, a questão mais urgente é: esta subida ainda vai continuar? Quais são as razões por trás da subida e da descida do ouro? Agora é tarde demais para entrar?

Por que o preço do ouro está tão forte? Revelando as três principais forças motrizes

O ouro não sobe sem motivo; as razões para a subida ou descida do ouro envolvem múltiplos fatores interativos. Para entender o mercado atual, precisamos analisar sob três dimensões: macroeconomia, política monetária e riscos geopolíticos.

Primeira camada: incerteza de mercado causada por mudanças na política dos EUA

Desde o início de 2025, as expectativas e implementações de novas tarifas comerciais têm aumentado continuamente, elevando a demanda por ativos de refúgio. Segundo experiências históricas, durante a guerra comercial entre EUA e China em 2018, o preço do ouro geralmente experimentou uma subida rápida de 5–10% em períodos de incerteza política. Quando o mercado está cheio de incertezas, os investidores naturalmente buscam os “ativos seguros” — e o ouro é a melhor escolha.

Segunda camada: expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve e inversão da taxa de juros real

Este é o raciocínio mais crucial para entender as razões da subida ou descida do ouro. O preço do ouro tem uma correlação negativa clara com a taxa de juros real — quanto menor a taxa, mais atraente é o ouro. Por quê? Porque manter ouro não gera juros; se as taxas de mercado estiverem altas, o custo de oportunidade de manter ouro é maior. Por outro lado, com taxas baixas, o ouro se torna mais vantajoso.

O Federal Reserve cortou os juros em 25 pontos-base em setembro, conforme o esperado, mas Powell afirmou que foi uma “redução de risco” e não uma mudança para uma política mais acomodatícia, o que gerou divergências nas expectativas de futuros cortes. No entanto, de acordo com os dados mais recentes das ferramentas de taxa do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar os juros em 25 pontos-base em dezembro, o que é um fator importante para sustentar o preço do ouro. Se os dados econômicos piorarem, o ritmo de cortes pode acelerar, aumentando ainda mais a atratividade do ouro.

Terceira camada: compras contínuas dos bancos centrais globais

Dados do World Gold Council (WGC) mostram que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, os bancos centrais acumularam cerca de 634 toneladas. Ainda mais importante, na pesquisa do WGC, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos irão “moderada ou significativamente aumentar” a proporção de ouro em suas reservas, enquanto esperam uma redução na proporção de reservas em dólares.

Isso sinaliza um importante movimento: os bancos centrais estão reavaliando suas estruturas de reservas monetárias, e o ouro, como ativo de reserva mais neutro e estável, está voltando a ser preferido. Quando os maiores fundos do mundo estão comprando ouro, seu suporte de preço não deve ser subestimado.

Força oculta: dívida, riscos geopolíticos e emoções

Além das três principais forças motrizes, há outros fatores impulsionando as oscilações do ouro:

Níveis elevados de dívida global limitam o espaço de política. Dados do FMI indicam que, em 2025, a dívida global atingiu 307 trilhões de dólares, e um ambiente de alta dívida tende a levar os governos a adotarem políticas mais acomodatícias, favorecendo o ouro.

Confiança no dólar abalada. Quando a confiança no dólar diminui, o ouro cotado em dólares se beneficia, atraindo mais fluxos internacionais de capital.

Riscos geopolíticos continuam a aumentar. Conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia e tensões no Oriente Médio elevam a demanda por metais preciosos como ativos de refúgio. Cada escalada de conflito costuma gerar uma onda de compras de ouro a curto prazo.

Amplificação do sentimento social. Coberturas midiáticas contínuas e emoções nas redes sociais podem levar a uma entrada de capital de curto prazo sem análise cuidadosa, formando um ciclo de alta auto-reforçado.

Vale notar que as razões para a subida ou descida do ouro envolvem fatores de curto prazo (emoções, eventos geopolíticos) e de longo prazo (reestruturação de reservas pelos bancos centrais, tendência das taxas de juros reais), cuja interação gera a volatilidade atual. Para investidores em Taiwan, também é importante considerar a volatilidade do câmbio USD/TWD e seu impacto nos retornos.

Como veem as instituições? Visão de preço do ouro em 2026

Apesar da recente correção, as principais instituições globais continuam otimistas quanto ao futuro do ouro:

Equipe de commodities do JPMorgan considera que a correção foi uma “ajuste saudável” e elevou a previsão para o quarto trimestre de 2026 para 5055@E5@ dólares por onça.

Goldman Sachs mantém a previsão de 4900@E5@ dólares por onça para o final de 2026.

Bank of America foi mais agressivo, anteriormente elevando a previsão para 2026 para 5.000 dólares, e recentemente seus estrategistas afirmaram que o ouro pode até atingir a marca de 6.000 dólares no próximo ano.

Marcas de joalheria renomadas (como Chow Tai Fook, Luk Fook) continuam a manter o preço de referência de joias de ouro puro na China continental acima de 1100 yuans/grama, sem grandes quedas.

Essas previsões refletem que as instituições profissionais acreditam que a tendência de alta de médio a longo prazo do ouro permanece, sustentando as razões para a subida ou descida do ouro.

O que os investidores de varejo devem fazer? Quatro estratégias de decisão

Após entender a lógica do preço do ouro, investidores com diferentes perfis devem adotar estratégias distintas:

** traders experientes de curto prazo**: o mercado com alta volatilidade é uma oportunidade de ouro para lucros rápidos. A liquidez é alta, e as oscilações de alta e baixa são claras, facilitando a previsão de curto prazo. Recomenda-se acompanhar as oscilações intensas próximas à divulgação de dados econômicos dos EUA, que são os melhores momentos para operar.

Investidores iniciantes: comece com pequenas quantidades para experimentar e entender o ritmo do mercado de ouro. Nunca entre na onda de lucros de outros sem cautela — o ouro tem uma amplitude média anual de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500, e apresenta alta volatilidade. Novatos tendem a comprar na alta e vender na baixa, o que pode levar a perdas recorrentes.

Investidores de longo prazo que possuem ouro físico: devem estar preparados para suportar oscilações intensas de curto prazo. O ouro como proteção de valor requer um horizonte de mais de 10 anos para mostrar seu potencial, podendo até dobrar de valor ou ser reduzido à metade nesse período. Além disso, os custos de transação de ouro físico são elevados (5%–20%), não sendo recomendado manter posições pesadas.

Investidores de alocação: incluir ouro na carteira pode aumentar a estabilidade, mas não coloque toda a sua riqueza nele. A volatilidade do ouro não é menor que a de ações; diversificar é mais seguro. Para maximizar ganhos, pode-se manter uma posição de longo prazo enquanto aproveita as oscilações de curto prazo para operações de trading.

Último aviso de risco

Embora as razões para a subida ou descida do ouro sejam lógicas, é preciso estar atento a riscos:

• O ciclo do ouro é muito longo; pode levar mais de 10 anos para realizar uma proteção de valor.
• As oscilações de curto prazo podem ser muito intensas, especialmente antes de anúncios econômicos dos EUA ou reuniões do Fed.
• Não concentre todos os seus recursos em um único ativo.
• Para iniciantes, aprender a usar o calendário econômico para acompanhar os dados dos EUA pode ajudar na tomada de decisão.

Como ativo de confiança global, o ouro mantém sua tendência de alta de longo prazo, mas para lucrar nesta onda, é necessário entender macroeconomia, conhecer sua própria tolerância ao risco e manter disciplina na execução.