O iene ultrapassou a barreira dos 155 em relação ao dólar americano, com a probabilidade de aumento de juros do Banco do Japão em dezembro a ultrapassar 80%, que sinal de confiança isso transmite?

Recentemente, um fenômeno no mercado cambial tem chamado atenção: o USD/JPY caiu para 154,66 no início de dezembro, atingindo uma mínima de quase duas semanas. Qual é a razão por trás disso? Principalmente, a mudança de atitude do Banco do Japão em relação ao ajuste de política.

**Banco central envia sinal hawkish, reação do mercado foi intensa**

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, declarou recentemente que irá ponderar cuidadosamente os prós e contras de um aumento de juros em dezembro, tomando uma decisão com base na situação real. Essas palavras foram interpretadas pelo mercado como o sinal mais forte até agora de uma política mais dura. Dados de swaps de índices overnight mostram que as expectativas de aumento de juros do Banco do Japão em dezembro subiram para mais de 80%.

A reação do mercado foi rápida. Economistas do Crédit Agricole consideram que a declaração de Ueda equivale quase a uma confirmação de ação em dezembro. Barclays e JPMorgan também anteciparam a expectativa de ajuste de política do Banco do Japão de janeiro para este mês. No entanto, Goldman Sachs mantém cautela, acreditando que o banco central ainda está aguardando mais dados sobre salários corporativos, e que há maior probabilidade de ação em janeiro do próximo ano.

**Operações de carry trade operam na direção contrária, o iene enfrenta novas variáveis**

Em contraste com a postura hawkish do Banco do Japão, as apostas de corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro já se aproximam de 90%. A redução na diferença de juros entre os EUA e o Japão está desencadeando um fenômeno importante: o fechamento de posições de carry trade.

Carry trade é uma estratégia na qual investidores tomam emprestado uma moeda de juros baixos (iene) para comprar ativos de juros mais altos. Quando a diferença de juros entre os dois países diminui, esse tipo de operação deixa de ser lucrativa, levando os investidores a fecharem suas posições, o que geralmente impulsiona a valorização do iene. O analista Nic Puckrin, do Coin Bureau, aponta que a valorização do iene volta a impactar o cenário de mercado, e que o carry trade está entrando em um novo ciclo de fechamento de posições.

**Tendência de valorização do iene pode continuar**

A longo prazo, o analista Lee Hardman, do Mitsubishi UFJ Financial Group, acredita que, à medida que as expectativas de aumento de juros do Banco do Japão continuarem a subir, a tendência de valorização do iene em relação ao dólar americano(USD/JPY) pode persistir. Ele estima que, até o início de 2026, o dólar em relação ao iene pode cair ainda mais, chegando a 150.

O que isso significa? Simplificando, o iene está se valorizando em relação ao dólar, o que pode afetar o comércio de importação e exportação, investimentos transnacionais e as decisões dos operadores de câmbio. Para investidores que possuem ativos denominados em dólares, é importante acompanhar de perto essa tendência.