Leitura obrigatória para iniciantes em negociação de opções: dominar estes pontos para evitar riscos nas opções

Opções, também conhecidas como opções de compra e venda (Options), são uma ferramenta derivada única no mercado financeiro. Muitos investidores se interessam por elas justamente porque oferecem oportunidades de lucro mesmo com a queda do preço das ações, maior volatilidade ou mercado lateral — algo difícil de alcançar com investimentos tradicionais em ações. Mas por trás dessa flexibilidade, há riscos consideráveis associados às opções.

O que exatamente são opções? Por que negociá-las?

Simplificando, uma opção é um contrato que confere ao comprador o direito (não obrigação) de comprar ou vender um determinado ativo a um preço acordado no futuro. Esse ativo pode ser uma ação, moeda, índice ou commodity.

As opções atraem investidores por três razões principais:

Primeiro, efeito de alavancagem significativo. Você precisa pagar uma margem menor (prêmio) para controlar um ativo muito maior do que o valor do prêmio. Por exemplo, para controlar 100 ações, pagar alguns centenas de dólares de prêmio é muito mais barato do que comprar as ações diretamente.

Segundo, alta adaptabilidade ao mercado. Seja em mercado de alta, baixa ou lateral, as opções podem ser usadas de diversas formas. Comprar opções de compra (Call) em alta, opções de venda (Put) em baixa, estratégias flexíveis.

Terceiro, função de hedge poderosa. Possui ações e teme uma queda? Comprar uma opção de venda pode proteger sua posição.

Porém, essas vantagens vêm acompanhadas de riscos. Antes de negociar, é fundamental entender o funcionamento das opções, termos e riscos potenciais.

Seis elementos-chave para entender as cotações de opções

Para começar a negociar opções, é preciso entender o contrato de opção. Cada cotação de opção inclui os seguintes elementos:

1. Ativo subjacente — o que você está negociando (exemplo: uma ação específica)

2. Tipo de negociação — opção de compra (Call) ou venda (Put). A opção de compra dá ao comprador o direito de comprar a um preço acordado; a de venda, o direito de vender a um preço acordado.

3. Preço de exercício — o preço acordado para usar a opção. Esse preço é fixo e não muda com as variações de mercado.

4. Data de vencimento — o último dia em que a opção é válida. Ao escolher a data, considere o período esperado para a movimentação do preço. Por exemplo, se uma divulgação de resultados está próxima, pode-se escolher uma data após o anúncio para capturar volatilidade.

5. Preço da opção (prêmio) — o valor que você paga para adquirir esse direito.

6. Fator de contrato — opções de ações nos EUA são padronizadas para 100 ações por contrato. O custo total do prêmio = cotação × fator.

Quatro formas básicas de negociar opções

Existem opções de compra (Call) e venda (Put), combinadas com estratégias de compra e venda, formando quatro combinações.

Compra de Call — estratégia em alta

Você está adquirindo uma “vale desconto”. Se o preço da ação subir, você compra a um preço baixo e vende a um preço mais alto no mercado, obtendo lucro. Quanto maior a alta, maior o ganho.

Se o preço cair? Não se preocupe, pois você tem o direito, não a obrigação. Pode optar por não usar a opção, limitando sua perda ao prêmio pago. Essa é a maior vantagem de comprar uma Call: perda limitada, lucro potencialmente ilimitado.

Exemplo: você compra uma Call da Tesla (TSLA.US) por US$6,93 com preço de exercício de US$180. O prêmio total é US$693 (6,93 × 100). Se a ação subir para US$200, você pode comprar a US$180 e vender a US$200, com lucro de US$20 por ação, descontado o prêmio. Se a ação cair para US$150, sua perda será limitada ao prêmio de US$693.

Compra de Put — estratégia em baixa

Ao contrário da Call, comprar uma Put é uma operação para quem espera queda no preço da ação. Você vende a um preço alto e recompra a um preço baixo, lucrando com a diferença. Quanto maior a queda, maior o lucro.

Assim como na Call, o comprador de Put tem perda limitada ao prêmio pago, enquanto o potencial de ganho é limitado pelo preço de exercício, mas relativamente estável.

Venda de Call — risco crescente

Agora, a situação se inverte. Se você vender uma Call sem possuir a ação, torna-se o vendedor, assumindo riscos elevados.

Se a ação subir bastante, o comprador pode exercer a opção, obrigando você a vender a um preço baixo. Você será forçado a comprar a um preço alto e vender a um preço baixo, podendo ter perdas muito grandes. É como “ganhar uma moeda de açúcar, perder uma fábrica” — o prêmio recebido não compensa os riscos potenciais.

Opções são um “jogo de soma zero”: quando o comprador ganha, o vendedor perde; quando o vendedor ganha, o comprador perde. O risco de vender uma Call está nisso.

Venda de Put — risco oculto

Ao vender uma Put, você espera que o preço da ação permaneça estável ou suba, assim você fica com o prêmio recebido. Parece simples, mas o risco também é grande.

Suponha um preço de exercício de US$160, com prêmio de US$3,61 por ação (3,61 × 100). Parece uma renda interessante. Mas se a ação cair a zero, você terá que comprar as ações a US$160, mesmo que elas valham zero, com uma perda potencial de US$15.639 (US$160 × 100 - US$361). Como vendedor de opções, você tem risco de perda ilimitada.

Isso mostra claramente que vender opções é muito mais arriscado do que comprá-las.

Quatro princípios essenciais para gerenciar riscos em opções

O gerenciamento de risco em opções se baseia em quatro pontos:

Evitar posições líquidas curtas

Não venda muitas opções ao mesmo tempo. Se usar várias estratégias, garanta que o número de contratos comprados seja igual ou maior que os vendidos. Assim, limita-se a perda máxima, evitando exposição ao risco ilimitado.

Controlar o tamanho da posição

Não aposte demais. Se sua estratégia exige pagar prêmios, esteja preparado para perder todo esse valor. Além disso, calcule o tamanho da posição com base no valor nominal total dos contratos, não apenas na margem exigida.

Diversificar investimentos

Não coloque todo o seu capital em opções de uma única ação, índice ou commodity. Construir uma carteira diversificada de opções pode reduzir significativamente o risco.

Definir stop-loss

Especialmente para estratégias com posições líquidas curtas, o stop-loss é fundamental. Para posições longas ou neutras, como o risco máximo já conhecido, a necessidade de stop-loss é menor.

Opções vs Futuros vs Contratos por Diferença (CFD)

Muitos investidores ficam em dúvida entre esses três instrumentos derivativos. Cada um tem vantagens e desvantagens:

Opções oferecem risco controlado (para o comprador), estratégias variadas, mas curva de aprendizado íngreme, requerem conhecimento especializado e aprovação do corretor. O risco principal é do vendedor.

Futuros são mais simples, com alta volatilidade, obrigando ambas as partes a cumprir o contrato. Alavancagem menor (10-20x) comparada às opções, mas valor mínimo de negociação maior.

Contratos por Diferença (CFD) têm barreira de entrada baixa, alta alavancagem (até 200x), custos baixos, ideais para operações de curto prazo. Mas a alta alavancagem aumenta o risco.

A escolha depende do seu perfil de risco, horizonte de negociação e expectativas de mercado.

Passos essenciais antes de começar a negociar opções

Para negociar opções, é necessário obter aprovação do corretor. Você deve preencher um acordo de opções, detalhando seu capital, experiência e conhecimento sobre opções. O corretor avalia se você tem qualificação para negociar.

Isso não é burocracia, mas uma proteção para você e para o mercado. Os riscos das opções existem de fato, e uma preparação adequada ajuda a gerenciá-los eficazmente.

Resumo: opções são ferramentas, conhecimento é escudo

Como derivativos financeiros, as opções oferecem flexibilidade incomparável. Mas, como qualquer ferramenta poderosa, seu uso inadequado pode causar prejuízos. Entender os riscos, dominar técnicas de gerenciamento e acumular experiência são a base do sucesso.

Seja com opções, futuros ou CFDs, lembre-se de uma coisa: a ferramenta nunca substituirá seu julgamento de mercado. Pesquisa aprofundada, análise fria e disciplina na execução são os verdadeiros fatores de sucesso nos investimentos.