## Por que o dólar australiano continua a enfraquecer? Análise das razões da queda do AUD e potencial de recuperação futura

O dólar australiano é a quinta moeda em volume de negociação global, e o par AUD/USD também está entre os cinco mais negociados. Como representante de moeda de alto rendimento, o AUD foi por um tempo o favorito de fluxos de capital e negociações de carry trade. No entanto, o desempenho do AUD nos últimos dez anos tem sido decepcionante — caindo de cerca de 1.05 no início de 2013 para os níveis atuais, **as razões para a queda do AUD são complexas e multifacetadas, muito além da simples diferença de taxas de juros**.

### Por que o AUD caiu mais de 35% em uma década? Compreensão aprofundada das razões da queda do AUD

De 2013 a 2023, o AUD depreciou-se mais de 35% em relação ao dólar, enquanto o índice do dólar americano subiu 28,35% no mesmo período. Isso não é um fenômeno exclusivo do AUD; o euro, iene e dólar canadense também enfrentaram dificuldades semelhantes, refletindo um ciclo global de "dólar forte".

**As razões para a queda do AUD podem ser resumidas em três fatores principais:**

**Primeiro, o declínio do ciclo de commodities e a demanda fraca da China.** A economia australiana depende fortemente das exportações de matérias-primas, com minério de ferro, carvão e energia representando uma grande parte das exportações. Quando a economia chinesa passou de expansão rápida para uma recuperação fraca, a demanda por esses commodities caiu visivelmente, e o AUD, como uma "moeda de commodities", perdeu atratividade. Mesmo que os preços das commodities se recuperem no curto prazo, sem suporte da demanda chinesa, o AUD tende a mostrar movimentos de "puxar para cima e recuar".

**Segundo, o desaparecimento da vantagem de diferencial de juros.** O AUD costumava atrair arbitragem devido às taxas de juros mais altas em relação aos EUA. Mas, com o Federal Reserve continuando a subir as taxas, a política relativamente moderada do Banco Central Australiano (RBA) fez com que o diferencial de juros se estreitasse. No final de 2024, a taxa de juros em dinheiro do RBA está em torno de 3,60%, com expectativas de novos aumentos, mas se esses aumentos não ocorrerem conforme o esperado, o suporte ao AUD será significativamente enfraquecido.

**Terceiro, o agravamento do ambiente de comércio global e a vantagem de longo prazo do dólar.** As políticas tarifárias dos EUA impactam o fluxo comercial global, pressionando as exportações de commodities e enfraquecendo a posição do AUD como moeda de commodities. Além disso, a resiliência da economia americana e o ambiente de altas taxas de juros mantêm uma vantagem estrutural para o dólar, com fluxos contínuos de capital para ativos denominados em USD, dificultando a recuperação do AUD.

### A recuperação em 2025 pode continuar? O fator chave são esses três elementos

Apesar do AUD subir para 0,6636 na primeira metade de 2025, um aumento de cerca de 5-7%, essa é uma recuperação de curto prazo. **A verdadeira mudança na tendência do câmbio do AUD depende das seguintes três variáveis:**

**1. Política monetária do RBA: o diferencial de juros será revitalizado?**

A manutenção de uma postura hawkish pelo Banco Central Australiano é crucial. Se a inflação persistir e o mercado de trabalho permanecer resiliente, o RBA pode implementar novos aumentos de juros em 2026, com a taxa de juros atingindo cerca de 3,85%. Isso ajudaria a restabelecer a vantagem do diferencial de juros do AUD em relação ao dólar. Por outro lado, se as expectativas de aumento de juros não se concretizarem, o AUD perderá um suporte importante.

**2. Desempenho da economia chinesa e dos preços das commodities**

A estrutura de exportação da Austrália determina a "natureza de commodities" do AUD. Quando a China atingir o fundo do ciclo de infraestrutura e manufatura, e os preços das commodities continuarem a subir, isso influenciará diretamente a direção de médio prazo do AUD. Recentemente, a alta nos preços do minério de ferro e do ouro oferece sinais positivos, mas se a recuperação da China for fraca, essa onda de recuperação será passageira.

**3. O ciclo do dólar e o sentimento de risco global**

A trajetória de redução de taxas do Federal Reserve ainda domina o mercado cambial global. Um ambiente de corte de juros geralmente favorece moedas de risco como o AUD, mas se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos não deteriorados, poderá sofrer pressão. Os preços de energia e a demanda global ainda não são otimistas, e os investidores tendem a evitar moedas que seguem o ciclo econômico.

### As divergências nas previsões das principais instituições para o futuro do AUD

Quanto à trajetória do AUD em 2026 e além, há divergências claras entre os analistas.

**O otimismo do Morgan Stanley:** espera que o AUD/USD possa subir para 0,72 até o final de 2025, apoiado pela postura hawkish do RBA e pelos preços das commodities.

**Previsão do modelo Traders Union:** média de cerca de 0,6875 até o final de 2026 (intervalo de 0,6738 a 0,7012), e até 2027, uma alta para 0,725, assumindo força no mercado de trabalho australiano e recuperação da demanda por commodities.

**Visão conservadora do UBS:** considerando as incertezas do comércio global e mudanças na política do Fed, espera que o AUD mantenha-se em torno de 0,68 até o final do ano, com espaço limitado para alta.

**Postura cautelosa do Commonwealth Bank of Australia (CBA):** acredita que a recuperação do AUD pode ser temporária, prevendo um pico em março de 2026, seguido de uma nova queda até o final do ano.

**Outros analistas de Wall Street alertam:** se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer forte, o AUD terá dificuldades para romper a resistência de 0,67.

De modo geral, é provável que o AUD oscile entre 0,68 e 0,70 na primeira metade de 2026. Dados da China e o relatório de empregos não agrícola dos EUA serão catalisadores importantes. Do ponto de vista fundamental, a economia australiana é sólida, e a postura relativamente hawkish do RBA oferece suporte, mas a vantagem estrutural do dólar ainda existe, dificultando uma forte recuperação do AUD. A perspectiva de longo prazo é de alta, apoiada pela recuperação das exportações de recursos e do ciclo de commodities.

( Canais de investimento em AUD: introdução ao mercado de câmbio com margem

O AUD/USD é adequado para negociação devido à alta liquidez e à forte regularidade de volatilidade. Os investidores podem participar do movimento do AUD por meio de negociações de margem cambial, usando alavancagem de 1-200 vezes para operações de compra e venda. Essa modalidade tem uma barreira de entrada baixa, sendo adequada para investidores de pequeno e médio porte que buscam oportunidades em mercados de alta e baixa.

**Lembrete importante: negociações de câmbio envolvem alto risco, e os investidores podem perder todo o capital investido.**

) Resumo da tendência do AUD

O AUD é essencialmente uma moeda de commodities, altamente correlacionada com preços de minério de ferro, cobre e carvão. No curto prazo, a postura hawkish do RBA e a forte demanda por matérias-primas oferecem suporte; no médio a longo prazo, é preciso estar atento às incertezas da economia global e à possível recuperação do dólar, que pode pressionar o AUD.

Embora seja difícil fazer previsões precisas, a natureza estrutural do AUD torna mais fácil avaliar sua tendência de médio a longo prazo. Os investidores devem acompanhar continuamente as políticas do RBA, os sinais da economia chinesa e o ciclo do dólar para aproveitar oportunidades de negociação do AUD.