Yen sobe repentinamente! Sinal de aumento de juros do banco central abala o mercado cambial

O virar hawkish do Banco do Japão e a grande inversão na razão da queda do iene

O mercado recentemente foi surpreendido por uma notícia vinda do Japão. O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, deu no dia 1 de dezembro o sinal hawkish mais evidente até agora — considerando os prós e contras de um aumento de juros em dezembro e tomando uma decisão adequada. Essa declaração reverteu diretamente as expectativas do mercado em relação ao iene.

Os dados do mercado de swaps mostram que a probabilidade de aumento de juros pelo Banco do Japão em 19 de dezembro subiu de 30% há duas semanas para 62%. A primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, afirmou ainda que o governo monitorará rigorosamente a natureza da volatilidade cambial, preparado para tomar ações “necessárias” a qualquer momento, o que gerou uma alta vigilância do mercado quanto à intervenção das autoridades japonesas.

Essa expectativa se reflete de forma direta na taxa de câmbio, com o dólar/iene caindo 0,16% na semana passada. A Nomura Securities apontou que, com o aumento das expectativas de subida de juros pelo Banco do Japão, o padrão de consolidação do dólar frente ao iene pode ser rompido, indicando uma mudança significativa na trajetória do iene.

Expectativa de corte de juros pelo Fed dispara, euro e iene sobem juntos

Outra mudança no mercado cambial na semana passada veio dos Estados Unidos. Dados do mercado de trabalho americano mostraram fraqueza, o crescimento do núcleo do PPI ficou abaixo do esperado, e diversos membros do Federal Reserve, como Waller e Williams, adotaram uma postura dovish. Segundo a ferramenta FedWatch do CME, a probabilidade de o Federal Reserve cortar juros em dezembro atingiu 87,6%, enquanto a de não cortar ficou em 12,4%.

Essa fraqueza do dólar impulsionou a alta das moedas não-americanas. O índice do dólar caiu 0,72%, o euro subiu 0,71%, o dólar australiano avançou 1,48%, a libra esterlina subiu 1,03%, e o iene também valorizou-se 0,16%.

Grande recuperação do euro/dólar, atingindo 1.17 em perspectiva

O euro/dólar subiu 0,71% na semana passada, apoiado principalmente pela expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve, além de avanços nas negociações entre Rússia e Ucrânia. Em contrapartida às perspectivas de corte de juros do Fed, o mercado de taxas de juros já precifica que o Banco Central Europeu encerrou seu ciclo de cortes, formando um contraste claro.

O ING acredita que o euro/dólar, já próximo de 1,16, pode subir para 1,17 no curto prazo. Se os riscos geopolíticos diminuírem e os dados dos EUA continuarem fracos, a moeda pode até atingir 1,18 até o final do ano.

No aspecto técnico, o euro/dólar está formando uma base em “W”, com o RSI indicando força de alta. Se romper a resistência em 1,1656, poderá abrir espaço para uma alta maior. Os níveis de suporte estão em 1,155 e 1,149.

Pontos de atenção desta semana: razões para a queda do iene e o ritmo do mercado

Nesta semana, é importante acompanhar o progresso das negociações entre EUA e Rússia, os discursos de autoridades japonesas, rumores na mídia japonesa e os dados do PCE dos EUA. Se as expectativas de aumento de juros pelo Banco do Japão se fortalecerem ainda mais, o dólar/iene pode cair ainda mais. No aspecto técnico, o dólar/iene está se aproximando da média móvel de 21 dias; uma quebra dessa linha abrirá espaço para uma queda maior, com suportes em 154 e 153. Se a linha de 21 dias for mantida, o mercado provavelmente ficará em um movimento de oscilação.

Ao mesmo tempo, é importante acompanhar a situação na Rússia e Ucrânia e as tendências de inflação — se as negociações avançarem e a inflação diminuir, o euro/dólar continuará subindo; caso contrário, cairá. O mercado cambial está em um período sensível de mudança de política, e as razões por trás da queda do iene e a lógica do aumento do euro apontam para uma reformulação das expectativas sobre as políticas dos bancos centrais.