A armadilha dos lucros fáceis na venda a descoberto de ações: por que o dinheiro inteligente está esperando a queda?

A venda a descoberto de ações soa muito atraente — ganhar dinheiro quando o preço das ações cai, o que é completamente oposto à lógica de negociação da maioria das pessoas. Mas é também por isso que os grandes lucros no mercado geralmente são conquistados por quem domina essa habilidade. No entanto, vender ações a descoberto não é tão direto quanto comprar, pois há mecanismos e riscos que você precisa entender.

A essência da venda a descoberto: emprestar para vender, comprar a baixo preço

A lógica central da venda a descoberto de ações é simples: vender primeiro, comprar depois, lucrando com a diferença de preço. Quando você acredita que uma ação vai cair, precisa primeiro emprestá-la de uma corretora, vendê-la imediatamente, e depois, quando o preço cair, comprá-la de volta para devolver à corretora. A diferença entre os preços é seu lucro.

Por exemplo, no mercado de ouro, você faz uma posição vendida (short) a 2000 dólares, e depois o preço do ouro cai para 1873 dólares. Você fecha a posição nesse ponto, e essa diferença de 127 dólares é seu lucro. Se sua posição for grande, o lucro se multiplica.

Mas vender a descoberto tem uma falha fatal: risco ilimitado, lucro limitado. O preço das ações pode cair até zero, mas não há limite para a alta. Essa é uma das razões pelas quais muitos traders, embora tenham lucrado bastante vendendo a descoberto, acabam por perder tudo após um erro de julgamento.

Condições necessárias para dominar a venda a descoberto

Mercado de ações de Taiwan e a venda a descoberto por empréstimo de ações

Se você deseja fazer venda a descoberto em Taiwan, precisa abrir uma conta de crédito de ações. Isso difere de uma conta de negociação em dinheiro comum — a conta de crédito permite que você tome emprestado dinheiro ou ações do corretor para negociar.

Condições para abrir a conta incluem:

• Ser uma pessoa física nacional com mais de 20 anos
• Ser residente fiscal da República da China
• Manter a conta por mais de três meses
• Ter realizado pelo menos 10 operações nos últimos 12 meses

É importante notar que, no caso de venda a descoberto por empréstimo de ações, o maior problema é a falta de ações disponíveis para emprestar. As ações emprestadas têm limites de quantidade, especialmente as ações populares, que podem ser difíceis de conseguir. Mesmo com uma previsão correta, você pode perder a oportunidade por não conseguir emprestar as ações necessárias.

Futuros e Contratos por Diferença — opções mais flexíveis

Em comparação com o empréstimo de ações, os futuros possuem alavancagem inerente, permitindo operações tanto de compra quanto de venda. Mas os futuros têm data de vencimento, e manter uma posição vendida a longo prazo requer rolar contratos, o que gera custos adicionais. Além disso, nem todas as ações têm contratos futuros correspondentes.

Contratos por Diferença (CFD) eliminam muitas dessas limitações. Eles suportam negociações bidirecionais, sem taxas de corretagem, e sem limite de vencimento. No mercado internacional, os CFDs tornaram-se a ferramenta preferida de traders profissionais. Para abrir uma conta, basta atender aos requisitos: ter mais de 18 anos e passar pelo processo de KYC, com um depósito mínimo de apenas 50 dólares.

Como identificar oportunidades de venda a descoberto

Procurar ativos com fatores claros de baixa

Vender a descoberto requer uma justificativa — o preço precisa de um catalisador para cair. No âmbito macro, acompanhar mudanças na política do banco central, deterioração de dados econômicos, riscos geopolíticos, etc. Por exemplo, se um país está prestes a aumentar as taxas de juros, sua moeda pode se valorizar enquanto outras se desvalorizam; ou um setor pode estar passando por uma recessão cíclica, pressionando os preços das ações das empresas relacionadas.

Devido à liquidez elevada e à variedade de derivativos, os EUA são o melhor mercado para venda a descoberto. A ação de aço dos EUA (NYSE:X) é um exemplo clássico — devido à desaceleração econômica nos EUA e à queda na demanda por aço, essa ação caiu de 47,64 dólares em fevereiro de 2018 para 4,54 dólares em março de 2021, uma queda superior a 90%. Em uma tendência de baixa tão clara, basta entrar em um ponto relativamente alto para lucrar.

Escolher ações realmente dignas de venda a descoberto

Nem toda queda vale a pena. O mais importante é avaliar o grau de desvio entre o preço atual e o valor intrínseco.

Observe esses sinais:

• Receita da empresa em declínio contínuo, ou até prejuízo, indicando colapso dos fundamentos
• Ações que apresentam sinais de sobrecompra de forma contínua, sugerindo que fundos institucionais podem estar saindo silenciosamente
• Setores com grande valorização e avaliações infladas, com risco de topo de mercado

O alvo ideal para venda a descoberto são ações fracas em pontos de resistência ou alta, com espaço para cair mais e risco de alta limitado — assim, a relação custo-benefício é maior. Por outro lado, vender a descoberto na fase de fundo pode gerar lucros, mas o risco é enorme, pois o potencial de reversão é infinito.

Princípios essenciais para executar vendas a descoberto

Esperar por um ponto alto antes de agir

“Alta” aqui não significa preço absoluto, mas sim uma avaliação relativa ao valor futuro, ou seja, um preço considerado caro atualmente. O timing para vender a descoberto é crucial — entrar no início de uma reversão de tendência ou quando uma resistência técnica clara falhar na sua quebra.

Por exemplo, o iene contra o dólar vem caindo de forma consistente desde 2021, uma tendência bastante evidente. Mas, se o Banco do Japão mudar sua política e o iene se valorizar, continuar vendendo a descoberto será contra a tendência, aumentando o risco.

Pensamento de curto prazo é obrigatório

Operações de venda a descoberto geralmente são de curto prazo, especialmente porque traders de alta frequência muitas vezes concluem um ciclo completo em horas ou minutos. A vantagem é garantir lucros rapidamente e evitar riscos de eventos inesperados durante a noite.

Precisa definir stop-loss

O risco ilimitado na venda a descoberto decorre do fato de você precisar enfrentar a incerteza do mercado. Cada operação deve ter um ponto de stop-loss bem definido — essa é a base do gerenciamento de risco. Um trader profissional prefere perder 100 oportunidades do que permitir que um erro destrua sua conta.

Distribuição cautelosa de capital

A taxa de sucesso na venda a descoberto costuma ser menor do que na compra, e as oportunidades também são menos frequentes. Portanto, quando uma oportunidade de alta probabilidade realmente aparecer, você deve estar preparado com capital suficiente. Isso significa manter disciplina, evitar gastar recursos em eventos de baixa probabilidade, e reservar posições para os ativos de venda a descoberto com maior potencial.

Recomendações práticas para operação

Seja qual for a estratégia — empréstimo de ações, futuros ou CFDs — o elemento central é o mesmo: escolher o caminho certo, gerenciar riscos e saber quando sair.

Muitos iniciantes cometem o erro de confiar demais na venda a descoberto. O mercado está cheio de eventos imprevisíveis, e até os traders mais inteligentes podem errar na avaliação. Portanto, diante do gerenciamento de risco, a humildade é mais importante do que buscar lucros extremos.

Por fim, a recomendação é: se não tiver plena confiança, não se arrisque na venda a descoberto. Ela pode gerar lucros em mercados em queda, mas esse dinheiro só pertence àqueles que realmente compreendem os riscos e possuem um sistema de negociação completo. Manter a estabilidade e preservar o capital é a base para lucros sustentáveis a longo prazo.