Quando DOGE、ETH、LUNA ainda procuram direção no final do ano, o panorama macro global já mudou silenciosamente. Três sinais estão a redefinir as possibilidades do mercado.

**Sinal um: gastos governamentais atingem recordes, a tempestade de cortes de emprego fracassou?**

O número de funcionários federais caiu 9%, mas os gastos do governo dispararam para 7,56 trilhões de dólares. Por trás dessa contradição, está a vergonha enfrentada pela reforma de eficiência — economizaram pessoal, mas gastaram mais dinheiro. Curiosamente, enquanto os políticos clamam por reformas publicamente, o fluxo de capitais mostra-se cheio de contradições. A expansão dos gastos indica que a resiliência da economia é maior do que o esperado? Ou é apenas uma inércia fiscal? Isso terá um impacto profundo na diferenciação entre ativos de refúgio e ativos de risco.

**Sinal dois: pagamentos em criptomoedas estão a quebrar o teto de vidro**

A Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) aprovou repentinamente uma aplicação de pagamento em criptomoedas. Ao mesmo tempo, os EUA e a Holanda também abriram licenças relacionadas. Três países avançando juntos, o que isso significa? Talvez os reguladores estejam descobrindo que a infraestrutura de pagamentos em criptomoedas é muito mais compatível com o sistema financeiro tradicional do que inicialmente pensavam. O processo de conformidade está a acelerar — será que isso se tornará o próximo ponto de explosão do mercado?

**Sinal três: a "reconhecimento bipartidário" de Powell**

Curiosamente, apesar das profundas divisões políticas, a aprovação do presidente do Federal Reserve ultrapassa as linhas partidárias. Apoio dos democratas é de 46%, enquanto os independentes chegam a 49%. Isso indica que o mercado e o mundo político estão a formar algum tipo de consenso: uma política monetária sólida é melhor do que estímulos radicais. Se esse consenso realmente existir, o ambiente de altas taxas de juros pode durar mais do que muitos esperam.

**Três contradições, três questões**

Gastos crescem, mas os empregados diminuem — a economia é forte ou fraca? Regulamentação está a abrir portas, mas o macro está a oscilar — o caminho da conformidade pode atravessar o ciclo? Líderes têm posições diferentes, mas Powell mantém-se firme — o ambiente de taxas de juros será mais duradouro do que o esperado?

Essas questões não têm respostas simples, mas estão a moldar o perfil do mercado para 2025.