Até o final de 2025, a prata já atingiu cerca de 71 dólares por onça, com um aumento anual superior a 120%. O desempenho do ouro no mesmo período também foi notável, subindo cerca de 60%; a história do Bitcoin foi ainda mais dramática, passando de 126 mil em outubro para 87 mil no final do ano.

Curiosamente, nesta rodada de mercado, o desempenho da prata superou claramente o do tradicional ativo de refúgio, o ouro. Qual será a lógica por trás disso?

**O ambiente macro abriu as portas**

Em 2025, a política monetária global foi claramente acomodatícia, com o Federal Reserve cortando taxas várias vezes, o que pressionou diretamente os rendimentos reais para baixo. Ao mesmo tempo, o dólar também enfraqueceu. É importante lembrar desta fórmula: baixas taxas de juros reais + expectativas de inflação ainda presentes = a melhor era para ativos tangíveis. O ouro, que subiu de 2600 para 4500, nesta rodada de alta, na verdade, é fácil de entender.

**Mas a prata é diferente**

O ouro principalmente se beneficia do prêmio de refúgio, enquanto a prata, além de sua função de proteção, também participa do ciclo de expansão econômica. Historicamente, sempre que a economia se recupera, a prata costuma liderar o ouro — ela é tanto uma reserva de valor quanto uma necessidade industrial. Essa dupla função determina seu potencial de explosão em ciclos de mercado.

**A demanda industrial é o verdadeiro motor**

Na estrutura de consumo de prata, o uso industrial já representa quase metade, e essa proporção continua a crescer. Os maiores incrementos vêm de três áreas: geração de energia solar, upgrade na eletrificação e popularização dos veículos elétricos. Um carro elétrico precisa de aproximadamente 25 a 50 gramas de prata, muito mais do que um carro tradicional a combustão. Além disso, infraestrutura como estações de carregamento e carregamento rápido consome uma grande quantidade de prata, sendo esse o principal impulsionador desta fase de mercado.