Quatro anos de turbulências após o Brexit: por que o Reino Unido deixou a União Europeia e como o mercado vê isso atualmente?

O Brexit do Reino Unido tornou-se realidade, mas as ondas nos mercados financeiros continuam a espalhar-se.

Desde o referendo de 2016 até ao Brexit oficial a 31 de janeiro de 2020, o Reino Unido levou exatamente quatro anos a concretizar esta mudança de proporções históricas. Durante este período, trocou de três primeiros-ministros, realizou duas eleições gerais, o acordo de saída foi rejeitado, as negociações entraram em impasse, e por fim foi alcançado um acordo… Esta série de acontecimentos representa tanto um desafio quanto uma oportunidade para os investidores globais.

Três razões fundamentais para o Brexit

Para entender por que o Reino Unido optou por deixar a União Europeia, é preciso identificar três forças motrizes.

Insatisfação económica é o primeiro gatilho. Após a crise das hipotecas subprime de 2008 que desencadeou a crise da dívida na zona euro, a UE entrou num ciclo de desequilíbrio — “países centrais produzem, países periféricos consomem”. Como membro central da UE, o Reino Unido, embora não tenha aderido à zona euro, foi forçado a resgatar aliados endividados, o que alimentou uma crescente “suspeita em relação à UE” na opinião pública britânica. Dados indicam que, antes do Brexit, o Reino Unido pagava até 23 milhões de libras por dia à UE — uma despesa enorme que pressionava os contribuintes.

Jogo político é o segundo fator. Durante as eleições de 2016, o então primeiro-ministro David Cameron enfrentava ameaças do Labour. Para consolidar apoio, prometeu realizar um referendo sobre a permanência na UE, caso fosse reeleito. Cameron apoiava a permanência, acreditando que o referendo confirmaria a lealdade do Reino Unido à UE, mas acabou por perder. Com uma vitória de apenas 51,9% a favor do Brexit, Cameron renunciou ao cargo, e este jogo político de alto risco, com o destino do país em jogo, mudou radicalmente o futuro do Reino Unido.

Crise migratória é a última gota que fez transbordar o copo. Após 2015, a crise de refugiados varreu toda a Europa, causando grande impacto social no Reino Unido — refugiados a competir por empregos, a diluir recursos de educação e saúde, a elevar os preços das casas. Apesar do orgulho por taxas de desemprego baixas, os britânicos assistiam impotentes à ameaça que a imigração representava para o seu padrão de vida. Permanecer na UE significava aceitar refugiados, o que se tornou uma das principais razões para muitos cidadãos de baixa renda optarem pelo Brexit.

O longo percurso do Brexit: do referendo à realidade

Momento decisivo de 2016

A 23 de junho, o resultado do referendo chocou o mundo: 52% apoiaram o saída, 48% preferiram permanecer. Esta vitória por uma margem estreita iniciou uma era de incerteza de quatro anos para o Reino Unido. Em julho, Theresa May tornou-se primeira-ministra, a segunda mulher a liderar o país.

Início oficial em 2017

A 29 de março, o governo britânico ativou oficialmente o Artigo 50 do Tratado da UE, iniciando o processo de saída. Este passo marcou o início de um prazo de dois anos para negociar um acordo, que deveria estar concluído até 29 de março de 2019.

2018-2019: negociações turbulentas

As negociações foram repletas de obstáculos. A UE apresentou quatro propostas — o Plano de Chequers, o Brexit suave, o Brexit duro e a saída sem acordo — mas o Reino Unido e a UE não conseguiram chegar a um consenso sobre a fronteira na Irlanda do Norte. O acordo de saída de Theresa May foi rejeitado três vezes pelo parlamento, sendo a mais grave uma votação em janeiro de 2019, com 432 votos contra 202, a maior derrota da história do parlamento britânico.

Virada em 2019

A 24 de julho, Boris Johnson assumiu o cargo de primeiro-ministro, trazendo nova energia às negociações. Em 17 de outubro, UE e Reino Unido finalmente concordaram com um novo acordo de saída, incluindo uma versão revisada do Protocolo da Irlanda e uma Declaração Política. Em dezembro, o Partido Conservador conquistou a maior maioria desde 1987, com mais de 78% dos votos.

O último passo em 2020

A 23 de janeiro, o parlamento britânico aprovou a Lei do Acordo de Retirada da UE. A 31 de janeiro, o Reino Unido saiu oficialmente da UE, entrando num período de transição de 11 meses. Quando este período terminou a 31 de dezembro de 2020, o acordo comercial entre o Reino Unido e a UE entrou em vigor, marcando o início de uma nova era de negociações comerciais e de uma libra esterlina mais dinâmica face ao dólar.

Os efeitos do Brexit no Reino Unido: os dois lados da moeda

Potenciais efeitos positivos

O Brexit concedeu ao Reino Unido verdadeira autonomia política e económica. Livre das regras uniformes da UE, o país pode assinar acordos comerciais globais de forma independente, sem estar limitado ao quadro de parceiros económicos da UE. Isto abre novas oportunidades diplomáticas.

A autonomia na política de imigração também foi conquistada. O Reino Unido já não precisa aceitar refugiados da UE, podendo ajustar as políticas de imigração de acordo com a sua economia, aliviando a pressão sobre o emprego e os recursos.

A economia também beneficia da poupança de 23 milhões de libras por dia em contribuições à UE, que podem ser investidas em infraestruturas e bem-estar social.

Desafios e riscos

Contudo, a realidade é mais complexa. A UE é o maior parceiro comercial do Reino Unido, representando 46,9% das exportações e 52,3% das importações. Em contrapartida, os EUA representam apenas 11,9% das exportações britânicas, e a China 5,1%. Após o Brexit, as vantagens do comércio sem tarifas e barreiras dentro do quadro da UE desapareceram, obrigando o Reino Unido a renegociar os seus termos comerciais com a UE.

Indústrias como a automóvel, os serviços financeiros e a aviação sentiram o impacto das novas regras. As empresas de logística enfrentam procedimentos alfandegários mais complexos. Instituições financeiras europeias estão a transferir operações para Paris, a Agência Europeia de Bancos (EBA) mudou-se para Paris, e a Agência Europeia de Medicamentos (EMA) para Amesterdão — sinais de perda de centros económicos tradicionais.

Como o Brexit abalou os mercados financeiros globais

Oscilações no mercado de ações

Após o Brexit oficial em 2020, os mercados europeus sofreram ajustes notáveis. Ações de bancos, fabricantes de automóveis e companhias aéreas tiveram variações de preço. Estas oscilações não foram meramente técnicas, mas refletem uma reavaliação do risco comercial e do cenário económico.

Com a assinatura do acordo comercial em 2021, a incerteza diminuiu, mas as ações de empresas de logística e transporte continuam sensíveis, pois enfrentam as novas regras comerciais.

Variações na taxa de câmbio da libra

A libra esterlina face ao dólar foi o indicador mais direto das reações do mercado ao Brexit. No início de 2020, a incerteza elevou a pressão de depreciação da moeda. Após o Brexit a 31 de janeiro, a libra passou por oscilações intensas enquanto o mercado assimilava as novas perspectivas comerciais e económicas.

No início de 2021, com o acordo assinado, a libra estabilizou, mas eventos como a pandemia de COVID-19, mudanças na política dos bancos centrais e o conflito Rússia-Ucrânia continuaram a influenciar a cotação. Em 2022, com o agravamento do conflito, o par GBP/USD mostrou pouca força de subida, refletindo maior aversão ao risco.

Com o avanço do ciclo de aumento de taxas de juros pelos bancos centrais globais, o mercado começou a reavaliar o valor de investimento na libra. Desde 2022, o GBP/USD tornou-se uma das principais referências para traders, devido às diferenças de juros e à procura por ativos de refúgio.

Mudanças estruturais no mercado cambial

O Brexit alterou a estrutura de risco das operações cambiais. A libra deixou de usufruir do papel de “moeda central da UE” e precisa de se reposicionar num novo ambiente geopolítico e comercial. Factores macroeconómicos, taxas de juro e riscos geopolíticos passaram a influenciar a libra de forma mais direta e intensa.

Perguntas frequentes dos investidores

Por que o Brexit demorou quatro anos?

Existem três razões principais. Primeiro, o próprio acordo de saída foi altamente controverso, com divergências profundas entre o Reino Unido e a UE sobre opções de saída dura, suave ou sem acordo, dificultando uma rápida compreensão mútua.

Segundo, a divisão política interna no Reino Unido foi severa. Além do Partido Conservador liderado por Boris Johnson, que defendia o saída, muitos membros do Labour e do Liberal Democrats preferiam permanecer na UE, gerando conflitos internos.

Terceiro, a complexidade da fronteira na Irlanda do Norte. Após o Brexit, a fronteira entre a Irlanda do Norte e a Irlanda tornou-se a única fronteira terrestre entre o Reino Unido e a UE. Ambos os lados querem evitar uma “fronteira dura” com postos de controle, mas encontrar uma solução de fronteira flexível tem sido um grande desafio, dificultando as negociações.

Adicionalmente, a pandemia de COVID-19 interrompeu as negociações, agravando a incerteza e dificultando a conclusão de um acordo dentro do período de transição.

Qual a diferença entre Brexit suave e duro?

Estes termos refletem o grau de integração económica do Reino Unido com a UE após a saída.

Brexit suave significa que, mesmo fora do quadro político da UE, o Reino Unido mantém uma forte ligação económica com o bloco, aceitando certas regras e regulamentos, como a liberdade de circulação de cidadãos e a conformidade com algumas normas da UE. Assim, mantém-se uma maior facilidade de comércio.

Brexit duro implica uma separação total. O Reino Unido deixa de seguir as regras da UE, estabelecendo uma relação de comércio baseada em acordos bilaterais, com tarifas, controles fronteiriços e diferenças regulatórias. Este cenário representa uma ruptura mais profunda, com custos adicionais para o comércio e a economia britânica. O país optou por um caminho intermediário, mantendo alguma ligação económica, mas sem a integração política.