50 anos de mudanças no preço do ouro: lições, oportunidades e riscos após máximos históricos

De Bretton Woods à Contemporâneo: Meio Século de Trajetória do Preço do Ouro

O ouro, desde os tempos antigos, é símbolo de riqueza, cuja alta densidade, boa ductilidade e excelentes propriedades de conservação fazem dele um papel único nas transações económicas. Além da função monetária, o ouro é amplamente utilizado em joalharia e na indústria.

Um ponto de viragem crucial em 1971 mudou o mecanismo de fixação do preço do ouro. O presidente dos EUA, Nixon, terminou com a ligação do dólar ao ouro, desmantelando oficialmente o sistema de Bretton Woods. Desde então, mais de 50 anos, o preço do ouro subiu de 35 dólares por onça para cerca de 3700 dólares no início de 2025, atingindo mais tarde 4300 dólares no meio do ano, criando um recorde histórico. Este período viu uma valorização superior a 120 vezes, especialmente desde 2024, com a turbulência política e económica global, os bancos centrais aumentaram as reservas de ouro, levando o preço a subir mais de 104% em apenas um ano.

Revisão das Quatro Grandes Corridas do Mercado: Quando o Ouro Disparou?

A trajetória do preço do ouro nos últimos 50 anos não foi uma subida linear, mas apresentou características de ondas claras de alta. Existem quatro principais ciclos de mercado de alta.

Primeira fase (1970-1975): Reação à crise de confiança no dólar

Após a desvinculação do dólar do ouro, o preço internacional do ouro disparou de 35 para 183 dólares, um aumento de mais de 400%. Isso deve-se às preocupações dos investidores com o valor do dólar — os papéis de troca que antes eram lastreados em ouro perderam esse suporte. A crise do petróleo subsequentemente elevou ainda mais o preço do ouro, mas, com a resolução da crise e a reavaliação da utilidade do dólar, o preço caiu para perto de 100 dólares.

Segunda fase (1976-1980): Duplo impulso de geopolitica e inflação

Eventos como a crise dos reféns no Irã, a invasão soviética do Afeganistão, e a segunda crise do petróleo, fizeram o cotado do ouro subir de 104 para 850 dólares, um aumento superior a 700%. Contudo, essa subida foi excessivamente abrupta, e após a resolução da crise, o preço caiu rapidamente, oscilando entre 200-300 dólares nos 20 anos seguintes.

Terceira fase (2001-2011): Crise financeira e QE impulsionam

A guerra global contra o terrorismo após o 11 de setembro levou o governo dos EUA a aumentar significativamente os gastos militares. Para financiar, o Federal Reserve adotou políticas de afrouxamento monetário, elevando os preços das casas e desencadeando a crise financeira de 2008. As políticas de flexibilização quantitativa, combinadas com a crise da dívida europeia, elevaram o preço do ouro de 260 para 1921 dólares, um aumento de mais de 700%. Este ciclo de alta de 10 anos demonstrou o papel do ouro como ativo de refúgio de risco.

Quarta fase (2015-presente): Políticas do banco central e novos riscos geopolíticos

As políticas de taxas negativas no Japão e na Europa, a tendência de desdolarização global, a nova rodada de QE nos EUA, o conflito Rússia-Ucrânia, a escalada no Médio Oriente, entre outros fatores, elevaram o preço do ouro de 1060 para mais de 2000 dólares. Entre 2024 e 2025, testemunhamos um recorde histórico, com o preço ultrapassando 2800 dólares no meio do ano, atingindo níveis sem precedentes. As atuais políticas fiscais dos EUA, o risco de comércio, a volatilidade dos mercados globais e a fraqueza do dólar continuam a sustentar o preço do ouro em níveis elevados.

Preço do Ouro em Recorde Histórico: Vale a Pena Investir?

Perspectiva de retorno a longo prazo

Considerando o ciclo de 1971 a 2025, o ouro valorizou-se 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones subiu cerca de 51 vezes. A partir de uma perspetiva de meio século, o investimento em ouro não ficou atrás do mercado de ações. Desde o início de 2025, o preço do ouro subiu de 2690 dólares por onça para cerca de 4200 dólares, um aumento superior a 56%.

No entanto, esses dados escondem um aviso importante — a subida do preço do ouro não foi uniforme. Entre 1980 e 2000, o preço permaneceu entre 200-300 dólares por muito tempo, e quem comprou nesse período quase não obteve retorno em 20 anos. Considerando que a vida oferece poucos períodos de 50 anos para esperar, a característica do ouro determina sua estratégia de investimento.

Operação de curto prazo vs. manutenção de longo prazo

O ouro é mais adequado para operações de swing trading durante fases de tendência clara, ao invés de manter posições por longos períodos de forma cega. Normalmente, o ciclo do preço do ouro apresenta um padrão de “alta - queda rápida - consolidação - reinício de alta”. Investidores bem-sucedidos geralmente compram na alta ou vendem na queda, obtendo retornos que muitas vezes superam os de títulos tradicionais.

É importante notar que, como recurso natural, os custos e dificuldades de extração do ouro aumentam com o tempo. Assim, mesmo após uma fase de alta, o preço pode recuar, mas a tendência de aumento dos mínimos é clara. Essa característica alerta os investidores de que uma correção de curto prazo não significa zero, e entender esse padrão ajuda a evitar vendas por pânico desnecessário.

Cinco Ferramentas de Investimento em Ouro Comparadas

Ouro físico

Posse direta de barras ou ouro em forma física, com vantagem de ocultar ativos e servir como joia, mas com menor liquidez.

Depósito de ouro

Certificado de custódia semelhante ao ouro físico, que pode ser convertido a qualquer momento entre o físico e o certificado. Vantagens incluem portabilidade, mas os bancos não pagam juros, e a diferença entre compra e venda é maior, sendo mais indicado para armazenamento de longo prazo.

ETF de ouro

Combina a conveniência do certificado com a liquidez das ações, permitindo ao investidor possuir ações do ETF correspondentes à quantidade de ouro. Desvantagens incluem taxas de gestão cobradas pela entidade emissora, e se o preço do ouro permanecer lateral por muito tempo, o valor líquido do ETF pode diminuir lentamente.

Futuros de ouro

Operar com futuros usando alavancagem é uma escolha comum para investidores de varejo. Os custos de negociação são baixos, permitindo posições longas ou curtas, mas o nível de risco e a barreira de entrada são maiores.

Contratos por Diferença de Ouro(CFD)

Em comparação com futuros, os CFDs oferecem maior flexibilidade de horário de negociação e menor exigência de capital. Plataformas geralmente oferecem alavancagem de 1:100, com unidades mínimas de negociação de 0,01 lotes, e requisitos de depósito baixos. Para investidores com capital limitado, os CFDs proporcionam uma via fácil de fazer posições longas ou curtas no ouro. Os traders podem fazer operações bidirecionais com base na sua previsão do movimento do preço, usando ordens de take profit e stop loss para gerenciar riscos. O mecanismo T+0 permite entrada e saída a qualquer momento.

Carteira Triangular: Ouro, Ações e Títulos

Os três tipos de ativos têm mecanismos de retorno diferentes. O ouro gera lucros com a diferença de preço, sem rendimento fixo, dependendo do timing de entrada e saída; os títulos rendem juros, que dependem do acúmulo de unidades e das políticas do Fed; as ações derivam do crescimento empresarial, exigindo bom olho para seleção de ações e paciência na manutenção.

Em termos de dificuldade de investimento: títulos são os mais simples, ouro vem a seguir, ações são os mais difíceis. Quanto ao retorno dos últimos 30 anos, as ações tiveram o melhor desempenho, o ouro ficou em segundo, e os títulos em último.

Investir com sucesso em ouro requer captar tendências. Geralmente, “investir em ações durante períodos de crescimento econômico e em ouro durante recessões” é uma estratégia básica. Quando a economia está forte, as empresas lucram mais e as ações sobem, enquanto o ouro, por não gerar rendimento, é menos atrativo; ao contrário, em tempos de recessão, as ações caem e o ouro, por sua preservação de valor e caráter de refúgio, torna-se mais procurado.

Sabedoria na alocação equilibrada

O mercado muda rapidamente, com eventos como a guerra Rússia-Ucrânia, inflação, aumento de taxas, entre outros, ocorrendo frequentemente. Manter uma carteira diversificada com uma proporção de ações, títulos e ouro pode ajudar a mitigar riscos de volatilidade de um único ativo, construindo uma base de riqueza mais sólida. Essa estratégia de diversificação é uma escolha inteligente para enfrentar a era da incerteza.