Manual de Investimento em Ações de Cobre: Domine estes pontos-chave, as ações de conceito de cobre ainda têm oportunidade em 2024

Recentemente, o desempenho dos ativos relacionados ao cobre tem sido notável. Em menos de dois meses, a Freeport-McMoRan (FCX), líder mundial na mineração de cobre, registou uma subida de quase 30%, enquanto o preço internacional do cobre também aumentou mais de 17%. Quais são os fatores por trás desta tendência? Como os investidores em ações de cobre devem encarar este setor?

Por que as ações de cobre e o preço do cobre sobem e descem em sincronia?

O cobre, desde a mineração até a aplicação final, passa por três etapas: extração, refino e processamento. Empresas em diferentes etapas têm sensibilidades distintas às oscilações do preço do cobre, o que explica por que algumas ações de cobre estão altamente correlacionadas com o preço do cobre, enquanto outras têm impacto limitado.

A etapa mais diretamente beneficiada pelas ações de cobre é a upstream. Empresas de mineração de cobre, cujo principal produto é o cobre, têm suas margens de lucro aumentadas à medida que o preço do cobre sobe. Comparando o ETF de mineração de cobre (COPX) com a tendência do preço do cobre na LME, percebe-se que ambos os movimentos são quase totalmente sincronizados — isso não é uma coincidência, mas uma reflexão direta dos fundamentos.

Por outro lado, na etapa de refino intermediário, as empresas ganham apenas com as taxas de processamento, sendo menos sensíveis às variações do preço do cobre. Já as empresas de processamento downstream, como fabricantes de cabos elétricos, têm o cobre como um item de custo; assim, a alta do preço do cobre pode reduzir suas margens de lucro.

Panorama global da mineração de cobre: quem está liderando esta tendência?

As dez maiores empresas de mineração de cobre controlam a maior parte da produção mundial. A Freeport-McMoRan, com uma produção de 17.440 mil toneladas, é a líder, sendo considerada a ação de cobre mais pura. Glencore, BHP, Southern Copper e outros também são participantes importantes.

Entre essas, a Freeport-McMoRan destaca-se por sua alta concentração de negócios, tornando sua ação de cobre altamente sensível às variações do preço do cobre. Já gigantes diversificados como a BHP, embora tenham uma produção significativa, possuem o cobre como apenas uma parte de seus negócios, apresentando uma pureza relativa menor em relação às mineradoras especializadas.

Por que 2024 é um ano promissor para ações de cobre?

Pressão na oferta. Nos últimos dez anos, os investimentos em capital na mineração de cobre foram baixos, com pouca capacidade adicional entrando em operação. Estima-se que a oferta adicional de cobre em 2024 seja bastante limitada.

Demanda em crescimento. Com metas de neutralidade de carbono, os investimentos em energia elétrica e redes de transmissão são enormes. A onda de inteligência artificial global impulsiona a demanda por infraestrutura de computação, incluindo cabos de cobre. Esses fatores representam demandas estruturais de médio a longo prazo, difíceis de reverter.

Resonância com o ciclo econômico. A economia global está passando por uma fase de transição de impulso, com novos pontos de crescimento impulsionando claramente a demanda por cobre.

Com base nesses fatores, o suporte para as ações de cobre deve permanecer forte nos próximos períodos.

Distribuição de ações de cobre em Taiwan e internacionalmente

No mercado internacional, a FCX é a primeira escolha devido à sua especialização. Glencore e BHP, embora tenham uma participação menor no negócio de cobre, são grupos mineradores de primeira linha, com excelente alocação de recursos e gestão de riscos.

Em Taiwan, o foco está nas empresas de downstream. First Copper (2009) concentra-se na produção de lâminas de cobre, fornecendo para semicondutores, automóveis e eletrônicos. Hua Rong (1608) é uma das três maiores fabricantes de cabos elétricos de Taiwan. Empresas desse tipo, com o aumento do preço do cobre, podem enfrentar pressões de custo, sendo importante monitorar sua capacidade de precificação.

Quando comprar e quais riscos considerar

No curto prazo, as ações de cobre já tiveram uma alta significativa, e há sinais técnicos de que uma correção pode ocorrer. No médio prazo, a dinâmica de oferta e demanda sustenta uma manutenção do preço do cobre em níveis fortes.

O principal risco é a política do Federal Reserve. Se os juros continuarem a subir ou permanecerem altos em 2024, isso pode restringir a demanda global, pressionando as ações de cobre. Assim, os investidores devem acompanhar de perto os dados econômicos e os movimentos do banco central.

A estratégia recomendada é esperar por uma correção. Após confirmação de fundo nos sinais técnicos, uma entrada em baixa pode reduzir riscos. Além disso, é importante controlar o tamanho da posição, pois o cobre, como commodity, é sensível às oscilações do ciclo econômico.

Resumo

O raciocínio de investimento em ações de cobre é claro — acompanhar o ciclo econômico global, participando na fase de alta e sendo cauteloso na fase de baixa. Em 2024, a dinâmica de oferta e demanda favorece o mercado, mas os valuations já incorporaram parte dessa valorização. Planejar a alocação de forma estratégica, ao invés de perseguir altas irracionais, é mais inteligente. Seja investindo em ações específicas ou por meio de ETFs, é fundamental priorizar a análise do ciclo econômico.