## O AUD continua sob pressão: a lógica subjacente — existe realmente uma oportunidade de recuperação?

O AUD, como a quinta maior moeda em volume de negociação global, apresenta uma atividade de negociação apenas atrás do dólar, euro, iene e libra, sendo conhecido por sua **alta liquidez e spreads baixos**, o que o torna uma escolha popular para investidores que realizam operações de curto prazo ou estratégias de médio prazo. No entanto, por que essa "moeda de alto rendimento", outrora tão valorizada, tem apresentado desempenho fraco na maior parte dos últimos dez anos?

## O destino das moedas commodities: por que a trajetória do AUD dificilmente é otimista

A identidade especial do AUD determina seu comportamento único. Como uma típica **moeda de commodities**, a economia australiana depende fortemente das exportações de minério de ferro, carvão, cobre e outros recursos básicos. Isso significa que qualquer movimento nos preços globais dessas matérias-primas se reflete imediatamente na taxa de câmbio do AUD, levando a oscilações que frequentemente superam as de outras moedas principais.

Do ponto de vista dos dados, o desempenho do AUD nos últimos dez anos tem sido decepcionante. Partindo de uma base de 1,05 no início de 2013, até o final de 2023, o AUD depreciou-se mais de 35% em relação ao dólar, enquanto o índice do dólar (DXY) subiu 28,35% no mesmo período. Comparando com o euro, iene e dólar canadense, que também mostraram depreciação frente ao dólar, isso reflete um ciclo **de fortalecimento geral do dólar**, e não um problema exclusivo do AUD.

No quarto trimestre de 2024, o AUD frente ao dólar acelerou sua queda, com uma perda de aproximadamente 9,2% no ano. No início de 2025, devido à tensão no comércio global e preocupações com recessão econômica, o AUD chegou a cair para 0,5933, atingindo uma mínima de cinco anos. Análises apontam para alguns fatores-chave: o aumento do protecionismo comercial que enfraquece a demanda pelos principais produtos de exportação da Austrália, a incapacidade de reduzir a diferença de juros entre Austrália e EUA, e o crescimento econômico interno australiano fraco, que leva à saída contínua de capitais.

## O início de uma recuperação — três forças de suporte que merecem atenção

Surpreendentemente, após uma queda de pânico na primavera, o AUD começou a se recuperar lentamente no final do verão e início do outono. Especialmente em setembro, impulsionado pelo **aumento significativo nos preços do minério de ferro e do ouro**, além das expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve, o AUD subiu até 0,6636, atingindo uma máxima desde novembro de 2024. Embora tenha recuado posteriormente, manteve-se acima de 0,64, demonstrando alguma resiliência.

Então, o AUD pode continuar a se recuperar? A resposta depende de três variáveis-chave:

**Primeiro, a postura de política do Banco Central da Austrália (RBA)**
Em novembro, o RBA manteve a taxa básica de juros em 3,6%. Dados indicam que o índice de preços ao consumidor (IPC) do terceiro trimestre subiu 1,3% na comparação trimestral, superando os 0,7% do trimestre anterior e também as expectativas do mercado. O banco central reiterou que a pressão inflacionária no setor de habitação e serviços ainda é difícil de controlar e que não irá relaxar a política até que a inflação esteja em uma trajetória sustentável de queda. Essa postura cautelosa, a curto prazo, fornece suporte ao AUD — enquanto o Federal Reserve estiver cortando juros de forma agressiva, o AUD se torna mais atraente em relação ao dólar.

**Segundo, a luta entre força e fraqueza do dólar**
Em outubro, o Federal Reserve anunciou uma redução de 25 pontos-base na taxa de juros, para uma faixa de 3,75%-4,00%, mas as declarações subsequentes do presidente do Fed esfriaram as expectativas de novos cortes. Mais importante, o índice do dólar (DXY) recuperou-se após uma baixa perto de 96 em verão, mostrando uma resiliência além do esperado, atualmente já subindo cerca de 3%, com uma possibilidade crescente de ultrapassar a marca psicológica de 100. Como o AUD e o dólar geralmente têm uma relação inversa, uma força do dólar tende a pressionar o AUD para baixo.

**Terceiro, a velocidade da recuperação econômica da China**
A capacidade de exportação de recursos da Austrália está diretamente vinculada à demanda da China. Quando a economia chinesa está forte, há aumento na compra de minério de ferro, carvão, gás natural e outras matérias-primas, fortalecendo o AUD. Por outro lado, se a recuperação chinesa estagnar ou o mercado imobiliário continuar em declínio, as expectativas de demanda de longo prazo por matérias-primas australianas diminuirão, e o AUD perderá um suporte importante, entrando em retração.

## Como veem as instituições? Opiniões divergentes

Quanto à trajetória do AUD, as principais instituições de Wall Street apresentam previsões bastante distintas. O Morgan Stanley é relativamente otimista, prevendo que o AUD possa subir até 0,72 até o final do ano, apoiado pela postura hawkish do Banco Central Australiano e pelos preços das commodities. A UBS, por sua vez, é mais conservadora, acreditando que a incerteza no comércio global e as mudanças na política do Fed podem limitar a alta do AUD, estimando uma taxa de câmbio de cerca de 0,68 no final do período. O time de economistas do Commonwealth Bank of Australia é o mais cauteloso, acreditando que a recuperação do AUD pode ser apenas passageira, com um pico previsto para março de 2026, seguido de nova queda, pois a economia dos EUA deve superar as demais principais economias, fazendo o dólar retomar sua força.

## AUD/USD: a luta na faixa de 0,63-0,66

Com base em análises técnicas e fundamentais, espera-se que o AUD/USD oscile no curto prazo na faixa de **0,63-0,66**. O ponto de resistência está em torno de 0,6450; se essa barreira for superada e sustentada, o próximo alvo pode ser a média móvel de 200 dias em 0,6464 e o nível psicológico de 0,6500. Os suportes estão em torno de 0,6373 e 0,6336.

Os fatores que influenciam essa volatilidade incluem: sinais de mudança na política do RBA, dados de PIB e de empregos não agrícolas dos EUA, dados de IPC da Austrália, o aumento ou alívio das tensões comerciais globais, a evolução dos preços das commodities e o andamento das negociações comerciais entre China e EUA.

No câmbio AUD/BRL, devido à relativa estabilidade do Renminbi, a expectativa é de oscilações na faixa de **4,6-4,75**. Se o Renminbi enfraquecer por motivos internos ou externos, pode chegar a 4,8 no curto prazo. Em relação ao AUD/MYR, a previsão é de movimentação na faixa de **3,0-3,15**.

## Recomendações práticas para traders

**Curto prazo (1-3 dias):** foco em operações de faixa, com limites entre 0,6370 e 0,6450. Para uma quebra de resistência, atenção aos dados econômicos dos EUA e à inflação australiana; para uma quebra de suporte, atenção a dados fortes dos EUA ou aumento de riscos geopolíticos. Antes da divulgação de dados, reduza posições e gerencie o risco.

**Médio prazo (1-3 semanas):** acompanhar se o Fed inicia um novo ciclo de cortes ou se as tensões comerciais se aliviam. Se o emprego nos EUA estiver fraco e a inflação recuar, o recuperação do AUD pode atingir 0,6550-0,6600. Caso a economia americana mostre resiliência, o AUD pode cair para perto de 0,6250.

**Investimento de longo prazo:** investidores otimistas com o AUD podem construir posições aos poucos em pontos baixos, usando a volatilidade do mercado a seu favor. Uma vez confirmada uma tendência de alta de médio prazo, podem aumentar posições de forma moderada.

## Considerações finais

O AUD/USD encontra-se atualmente em uma fase de consolidação técnica e de luta de fundamentos. A curto prazo, a volatilidade é a norma, e o mais importante é identificar oportunidades de rompimento. A direção de médio a longo prazo dependerá da confirmação da mudança na política do Fed e da melhora nas condições do comércio global. Traders devem estar atentos a cada dado econômico relevante, ajustar suas posições de acordo com o sentimento do mercado e sempre estabelecer stops para limitar riscos. Apesar dos desafios, o AUD oferece oportunidades valiosas para quem compreende sua natureza de moeda de commodities, acompanha as políticas macroeconômicas e domina as análises técnicas.