2025 Ativos de criptografia empresas invadem Wall Street: da euforia à diversificação

Fonte: PortaldoBitcoin Original Title: História de 2025: Empresas de tesouraria de criptomoedas inundam Wall Street Link Original: As empresas de compra de criptomoedas estão destinadas a se tornar pilares de Wall Street, ou serão apenas lembradas como mais uma moda passageira, respondendo aos ciclos de expansão e retração do mercado passado?

Esta questão chamou a atenção nos últimos meses. Um longo conjunto de empresas levantou conjuntamente dezenas de bilhões de dólares para acumular ativos digitais, mas após uma onda de fusões e aquisições no início deste ano, os seus preços das ações despencaram.

Quer se trate de NFTs ou de moedas meme, sempre que o mercado sobe, surgem novos focos de especulação, criando períodos de euforia que inevitavelmente se dissipam. Este ano, a novidade das empresas de tesouraria de criptomoedas já se desvaneceram, e um recente lote de empresas que entrou neste setor enfrenta pressão, embora muitas delas continuem a afirmar que a sua forma de transformar o panorama financeiro tradicional é única.

mNAV: o padrão de avaliação da indústria

Se várias centenas de empresas cotadas começarem a comprar Bitcoin ao mesmo tempo, como podem os investidores distinguir os vencedores dos perdedores? A resposta mais básica da indústria é mNAV (múltiplo do valor líquido dos ativos).

Este indicador informal tornou-se um parâmetro popular para avaliar o valor das empresas em relação às suas holdings de criptomoeda. Normalmente, o mNAV da empresa é calculado dividindo o seu valor de mercado pelo valor líquido das suas holdings de criptomoeda, resultando em um múltiplo que reflete o prémio ou desconto.

Empresas como a Strategy utilizam o valor empresarial em vez do valor de mercado para calcular o mNAV, o que considera a dívida da empresa e o caixa disponível. Quando o mNAV é positivo, a empresa pode emitir ações ordinárias para comprar Bitcoin, aumentando a quantidade de criptomoeda por ação. Muitas startups usam este indicador como guia, visando aumentar a quantidade de criptomoeda por ação como objetivo principal.

No entanto, muitas empresas viram suas ações caírem abaixo do valor de suas participações em criptomoedas após o mNAV ter disparado no início. A Strategy caiu abaixo desse nível em novembro, limitando sua capacidade de aproveitar um prêmio que existia há quase 22 meses.

Estratégias Diversificadas para a Adoção de Criptomoedas pelas Empresas

Embora ninguém pense que a Tesla seja uma empresa de custódia de criptomoedas, este fabricante de automóveis possui 11.500 Bitcoins em seu balanço patrimonial, que valiam 1 bilhão de dólares no início de dezembro.

A GameStop (um varejista de videogames que se tornou uma ação meme durante a pandemia) anunciou em maio a compra de 4.710 Bitcoins. Após gastar 512 milhões de dólares, essas reservas valiam 438 milhões de dólares no início de dezembro. Apesar de ter posado para uma foto com o cofundador da Strategy, Michal Saylor, o CEO da GameStop, Ryan Cohen, afirmou que a empresa “não segue a estratégia de ninguém desde o início”.

A GameStop levantou mais de 1 bilhão de dólares através de dívida conversível, mas desde então não anunciou mais compras de Bitcoin, parecendo estar apenas a começar a explorar este mercado.

Tendências de Diversificação e Integração do Mercado

Até o início de dezembro, a perspectiva das empresas de finanças em criptomoedas tornou-se cada vez mais incerta. Com o mNAV apresentando desconto, a capacidade de financiamento de muitas novas empresas está limitada.

Este aumento de empresas levou à dispersão da atenção e da liquidez. Alguns analistas de mercado esperam que haja atividade de fusões e aquisições neste setor. Em setembro, a Strive adquiriu a Semler Scientific por 1,3 bilhões de dólares, quando o valor de mercado da Semler já havia caído abaixo do valor de seus ativos em criptomoedas. Outras empresas com mNAV em queda optaram por recomprar ações ou até mesmo vender suas criptomoedas.

Inovações que vão além do Bitcoin

Este ano, parece que qualquer empresa pode tornar-se uma empresa de tesouraria de criptomoedas. Isso inclui uma empresa de compra da Tron que se concentra na produção de brinquedos e produtos de parques temáticos.

A CEO da AlphaTON Capital, Brittany Kaiser, afirmou que não é fácil incorporar ativos digitais ao balanço patrimonial da empresa e que mantê-los é ainda mais difícil. Em 2023, ela participou do conselho de uma empresa chamada Lucy Scientific Discovery, que adotou Bitcoin e Ethereum como ativos do tesouro financeiro, mas depois abandonou esse plano.

A AlphaTON está atualmente a acumular Toncoin, que é a criptomoeda usada para jogos e transações na The Open Network. Este projeto foi abandonado em 2020 pelos cofundadores da aplicação de mensagens Telegram devido a uma revisão regulatória.

A AlphaTON também utiliza staking — ou seja, depositar uma certa quantidade de tokens nativos na rede de blockchain em troca de recompensas. Ao participar do processo de validação de transações na rede de prova de participação, muitas empresas de tesouraria de criptomoedas conseguem gerar receita adicional com seus ativos, incluindo aquelas que se concentram em Ethereum e Solana.

Perspectivas Futuras

Com a temperatura em torno das empresas de finanças de criptomoedas a continuar a diminuir, gigantes como a Strategy podem considerar emprestar o seu bitcoin. No entanto, esta opção pode ser inviável para empresas de compra de criptomoedas menores que realizaram a sua primeira compra há alguns meses.

De qualquer forma, 2025 pode ser lembrado como o momento em que essa tendência atinge o auge, criando uma nova classe de investimento para instituições e indivíduos.