O Potencial de Crescimento de 47% da ON Semiconductor em 2026: O que um Analista de Wall Street Vê

O Jogador de Chip de IA Ignorado

Enquanto os investidores se fixam na dominância da Nvidia em inteligência artificial, uma história mais silenciosa está se desenrolando no setor de semicondutores. O analista da Evercore ISI, Mark Lipacis, recentemente aumentou seu preço-alvo para a ON Semiconductor de $68 para $80 - representando um aumento de 47% em relação aos preços de fechamento de 18 de dezembro de 2025. Esta projeção contrasta fortemente com o consenso mais amplo, que vê apenas 9% de valorização para o fabricante de chips.

A chamada otimista revela algo importante: nem todas as oportunidades de semicondutores de IA giram em torno dos fabricantes de GPU. A ON Semiconductor opera em um segmento diferente, mas igualmente crítico, do ecossistema de infraestrutura de inteligência artificial.

Por que o otimismo?

O modelo de negócios da ON Semiconductor centra-se em soluções inteligentes de energia e sensores — tecnologias incorporadas em centros de dados, veículos elétricos, sistemas industriais e redes de energia. A empresa estima seu mercado endereçado em $44 bilhões, expandindo a uma taxa de crescimento anual composta de 18%.

Dois catalisadores podem impulsionar o crescimento em 2026. Primeiro, o lançamento de semicondutores de potência de nitreto de gálio vertical (vGaN) representa uma inovação significativa. Estes chips alcançam tensões de operação mais altas e capacidades de comutação mais rápidas, reduzindo a perda de energia em até 50%. Para centros de dados de IA que exigem eficiência, esta tecnologia oferece valor tangível.

Em segundo lugar, a aquisição da Onsemi das tecnologias de potência Vcore da Aura Semiconductor aborda lacunas críticas nas soluções de infraestrutura de IA de próxima geração, de acordo com o CEO Hassane El-Khoury. A integração pode desbloquear novas fontes de receita.

Verificação da Realidade: O Consenso Conta Uma História Diferente

Nem todos em Wall Street compartilham do entusiasmo de Lipacis. Dos 34 analistas que cobrem a ON Semiconductor, apenas 15 a classificam como “compra” ou “compra forte”. Dezoito recomendam manter, e um sugere vender. O alvo de Lipacis de $80 representa a visão mais otimista disponível.

O ceticismo tem mérito. A receita da Onsemi no terceiro trimestre caiu 12% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro diluído por ação caiu 32%. A gestão projeta um crescimento da receita de 10-12% CAGR até 2027—impressionante em relação às médias da indústria, mas modesto comparado ao crescimento projetado de 48% da Nvidia no próximo ano.

Os ventos contrários do mercado também importam. A adoção de veículos elétricos nos EUA está a desacelerar devido ao retrocesso nas políticas e à redução de incentivos. Uma vez que os veículos elétricos representam uma parte em rápido crescimento do mercado endereçado da Onsemi, esta tendência apresenta desafios a curto prazo.

Valoração e a Questão do Investimento

A ON Semiconductor é negociada a um rácio preço-lucros futuro de 18,5x—um múltiplo razoável que não atraiu atenção institucional generalizada. A empresa possui vantagens tecnológicas legítimas e posiciona-se em mercados em crescimento, no entanto, enfrenta riscos de execução e incertezas macroeconómicas.

A projeção de 47% parece otimista. A visão consensual de ganhos modestos de um único dígito parece estar mais alinhada com os fundamentos atuais. Dito isso, os semicondutores com tecnologia diferenciada na infraestrutura de inteligência artificial merecem ser monitorizados à medida que os mercados reavaliam as avaliações além dos fabricantes de GPU.