Compreensão do spread: como isso afeta a sua negociação de criptomoedas

Informação importante para traders. Nos mercados de criptomoedas, os preços são formados com base na oferta e procura. Um dos fatores-chave que afeta o valor das suas operações é a diferença entre o preço mais alto que os compradores estão dispostos a pagar e o mais baixo pelo qual os vendedores estão dispostos a vender. Essa diferença é chamada de spread. Para ativos com alto volume de negociação, como o bitcoin, esse indicador permanece mínimo, enquanto moedas com menor frequência de negociação exibem spreads significativamente maiores.

Além do spread, os traders frequentemente enfrentam o fenômeno da slippage – quando o preço final da sua operação difere do preço inicial. Isso é especialmente relevante em condições de instabilidade do mercado ou na ausência de liquidez suficiente. Uma boa estratégia nessas situações é dividir grandes ordens em partes menores.

Como os preços são formados nos mercados de criptomoedas

Ao comprar ou vender ativos na bolsa, lembre-se de que os preços de mercado dependem diretamente do equilíbrio entre oferta e procura. No entanto, esse não é o único aspecto. Os volumes de negociação, o nível de liquidez do mercado, o tipo de ordem que você usa e a conjuntura geral do mercado – tudo isso pode impedir a realização da operação pelo preço desejado.

Cada lado do mercado busca condições mais favoráveis. Os compradores procuram o preço mais baixo, os vendedores – o mais alto. Essa disputa cria um spread entre eles. Dependendo da volatilidade e do volume do ativo específico, você pode enfrentar não apenas o spread, mas também a slippage. Conhecer os fundamentos da organização dos livros de ordens ajuda a evitar surpresas desagradáveis na hora de operar.

O que está na base do spread entre oferta e procura

Spread é a diferença entre o preço mais alto de compra (bid) e o preço mais baixo de venda (ask) na lista de ordens. Nos mercados financeiros tradicionais, esses spreads muitas vezes são criados por intermediários especiais – corretores e market makers. Nos mercados de criptomoedas, porém, o spread surge naturalmente devido à diferença entre as ordens limitadas de traders.

Se precisar comprar um ativo instantaneamente pelo preço de mercado, terá que aceitar a melhor oferta de venda. Para uma venda rápida, por outro lado, aceitará o menor preço de compra. Quanto maior o volume de ativos negociados (quanto maior o volume), menor costuma ser o spread. Bitcoin e outros ativos líquidos apresentam spreads muito mais estreitos do que moedas negociadas com menor frequência.

Isso ocorre devido à grande quantidade de ordens na lista. Quando há poucas ordens, o spread se amplia, levando a oscilações de preço significativas ao fechar posições grandes. Por outro lado, ativos com volumes diários de milhões de dólares mantêm spreads estáveis e estreitos.

O papel dos market makers na formação do spread

A liquidez é uma métrica fundamental para qualquer mercado financeiro. Em mercados com baixa liquidez, pode-se esperar horas ou dias até que alguém execute sua ordem. Para evitar isso, é necessário oferecer continuamente propostas e estar disposto a negociar.

Nos mercados tradicionais, corretores e market makers fornecem essa liquidez obtendo lucro com o spread. O market maker pratica uma estratégia simples, porém eficaz: compra e vende simultaneamente o mesmo ativo. Comprando a um preço mais baixo e vendendo a um preço mais alto, eles capturam essa diferença.

Mesmo um spread mínimo gera lucros significativos se realizar muitas operações ao longo do dia. Por essa concorrência entre market makers, ativos populares geralmente têm spreads menores. Por exemplo, um market maker comprou BNB por 350 dólares e vendeu por 351 dólares. Essa diferença de um dólar é seu lucro líquido. Todo trader que deseja negociar instantaneamente deve aceitar essas condições. Para o market maker, isso significa: vender o que compra e comprar o que vende.

Spread e volumes de negociação: relação através da profundidade de mercado

Para ver o spread na prática, basta acessar qualquer grande exchange de criptomoedas e ativar o modo de visualização da profundidade de mercado. Essa função geralmente fica no canto superior direito do gráfico. O gráfico de profundidade é uma visualização da lista de ordens do ativo. Nele, a linha verde mostra a oferta de venda, a vermelha, a demanda de compra. Cada linha indica a quantidade de ordens e seus níveis de preço.

A diferença entre essas linhas é o spread. Pode-se calculá-lo: subtraindo os números de (ask) (vermelho) pelos de (bid) (verde). Como já mencionado várias vezes, existe uma relação direta entre liquidez e spread estreito. O volume de negociação é o indicador mais confiável de liquidez. Quanto maior o volume, menor costuma ser a porcentagem do spread em relação ao valor total do ativo.

A popularidade de certas criptomoedas e ativos financeiros cria uma alta competição entre traders. Eles procuram lucrar justamente com esse spread, ajustando continuamente suas ordens para manter a diferença o mais estreita possível.

Como calcular o spread em porcentagem

Para comparar spreads de diferentes ativos, é necessário calculá-lo como porcentagem do preço. A fórmula é simples: (Ask-Preço – Bid-Preço) / Ask-Preço × 100

Vamos a um exemplo concreto. Suponha que o preço ask de um ativo seja 900 dólares e o bid seja 895 dólares. A diferença de 5 dólares divide-se por 900, depois multiplica-se por 100. Resultado: aproximadamente 0,56% de spread.

Compare isso com o bitcoin, cujo spread é de 3 dólares em um preço de cerca de 40.000 dólares. Em porcentagem, isso equivale a apenas 0,0075%. Apesar de o valor absoluto do spread do bitcoin ser menor, isso não significa que seu spread seja mais estreito. É o percentual que revela a verdadeira dimensão.

Ativos com menor volume de negociação geralmente têm spreads maiores em porcentagem. Isso confirma nossa teoria de que o spread depende da liquidez. Os ativos mais líquidos apresentam o menor spread percentual. Ao realizar grandes ordens de mercado, o risco de obter um preço desfavorável é mínimo.

Slippage: quando o mercado se move mais rápido que você

Slippage é um fenômeno comum que ocorre em alta volatilidade ou quando o mercado tem liquidez insuficiente. Manifestarse quando a operação é executada a um preço diferente do esperado pelo trader.

Imagine: você coloca uma grande ordem de compra a um preço esperado de 100 dólares. Contudo, o mercado, por falta de liquidez, não consegue executar toda a sua ordem exatamente a esse preço. O sistema precisa consultar os níveis seguintes de preço (acima de 100 dólares) até que toda a ordem seja preenchida. Como resultado, o preço médio da sua compra acaba sendo mais alto do que o esperado. Isso é slippage.

Ao colocar uma ordem de mercado, a bolsa automaticamente analisa e limita a operação na lista de ordens. O sistema inicialmente oferece os melhores preços disponíveis. Mas, se o volume nesses preços for insuficiente, a busca se expande para outros níveis. Assim, sua ordem é executada a um preço que pode diferir do inicialmente solicitado.

Em exchanges descentralizadas e em market makers automáticos, o slippage é especialmente perceptível. Em condições de instabilidade ou baixa liquidez de altcoins, a diferença pode chegar a 10% do preço esperado.

Slippage positivo: uma rara dádiva do mercado

Porém, o slippage nem sempre é pior do que o esperado. O slippage positivo ocorre quando o momento trabalha a seu favor de forma inesperada. Se você colocou uma ordem de compra e o preço caiu inesperadamente, você obterá o ativo mais barato. Por outro lado, ao vender, o preço pode subir repentinamente no momento do seu pedido.

Esse fenômeno é raro, mas em mercados altamente voláteis, às vezes ocorre. Isso indica que a volatilidade nem sempre é um inimigo do trader.

Como se proteger do slippage

Muitas plataformas descentralizadas e market makers automáticos (como PancakeSwap ou Uniswap) permitem definir manualmente o nível de slippage aceitável. Esse parâmetro determina até que ponto o preço real pode divergir do planejado antes que a operação seja cancelada.

Configurar um nível baixo de slippage significa que sua ordem será executada lentamente ou até mesmo não será preenchida. Definir um nível muito alto gera risco de front-running. Outro trader ou bot pode definir uma taxa de gás maior e comprar o ativo antes de você. Depois, esse trader realiza uma operação rápida para revender o ativo ao máximo preço possível, oferecido por outros.

###Dicas práticas para minimizar o slippage negativo

Embora não seja possível evitar completamente o slippage, existem algumas estratégias eficazes para reduzi-lo.

1. Divida grandes ordens em blocos menores. Em vez de colocar uma única grande ordem, divida-a em várias menores. Monitore cuidadosamente a lista de ordens – evite colocar ordens cujo tamanho exceda o volume disponível em cada nível de preço.

2. Considere as taxas ao negociar em mercados descentralizados. Em algumas redes blockchain, as taxas de transação são muito altas, especialmente em períodos de congestionamento. Esses custos podem eliminar qualquer lucro obtido ao evitar o slippage.

3. Cuidado com ativos de baixa liquidez. Se negociar um ativo com pouco volume de liquidez, uma única operação pode impactar significativamente o preço. Várias operações menores terão efeito cumulativo nas próximas ordens.

4. Use ordens limitadas. Elas garantem que você receba o preço desejado ou melhor na negociação. Embora exijam mais tempo para execução, oferecem maior controle contra slippage negativo.

Conclusões práticas

Ao negociar criptomoedas, lembre-se de que spread e slippage podem alterar o custo final de suas operações. Embora não seja possível evitá-los completamente, entender esses mecanismos permite tomar decisões mais informadas.

Em ordens pequenas, o slippage e o spread podem passar despercebidos. Contudo, em operações maiores, o preço médio por unidade pode ser significativamente maior do que o esperado. O entendimento profundo desses processos é fundamental para traders que operam com finanças descentralizadas. Sem conhecimentos básicos, há risco de perder seus fundos devido a oscilações imprevistas de preço e manipulações por participantes mais experientes do mercado.