Wang Yongli, antigo vice-governador do Banco da China, fez recentemente uma declaração que destruiu completamente o jogo de poder em torno das stablecoins.

O mercado de stablecoin em dólar americano representa mais de 99%? Este número significa que toda a faixa já é uma "sala de palavras" para o dólar. Stablecoins de outras moedas nem sequer têm oportunidade de aparecer, e não há forma de falar sobre o direito de falar. Promover stablecoins RMB neste padrão equivale a usar os próprios recursos para fortalecer os sistemas de governo de outras pessoas, mas enfraquecer a soberania monetária própria.

Isto não é uma estratégia, é uma faca ao adversário.

Porque é que o yuan digital é uma escolha mais inteligente? Porque não compete na mesma dimensão.

A infraestrutura de pagamentos móveis da China tem estado há muito à frente do mundo, e as capacidades de liquidação instantânea, as características de anonimato controlável e o design de conformidade da circulação transfronteiriça do yuan digital não são comparáveis às stablecoins emitidas por empresas privadas. Um é o endosso de crédito nacional, o outro é o compromisso corporativo, e a diferença entre segurança e risco sistémico é evidente.

Mais importante ainda, a linha vermelha da segurança financeira. A liquidez transfronteiriça das stablecoins é demasiado forte, os pontos cegos regulatórios são demasiado grandes, e a transferência ilegal de fundos, o risco de branqueamento de capitais e a proliferação sistémica do risco financeiro são todas ameaças reais. Uma solução única para todos parece radical, mas na verdade é um stop loss ativo na trajetória caótica.

Em vez de conflitos internos nas regras de jogo dos outros, é melhor corrigir primeiro as tuas cartas. A transição do yuan digital é um plano de longo prazo.