O Banco Central da Índia vai anunciar a decisão sobre as taxas de juro esta sexta-feira, e neste momento, todo o mercado parece andar às cegas — ninguém consegue prever ao certo qual será o próximo passo. A economista do DBS Bank, Radhika Rao, foi bastante clara: o Banco Central da Índia está literalmente entre a espada e a parede, sem saber para que lado se virar.

Se optarem por baixar as taxas, os preços — que já estão a subir bastante — podem tornar a vida ainda mais difícil para a população; mas se não baixarem, o crescimento económico precisa de algum estímulo, e tanto o investimento empresarial como o consumo das famílias dependem de uma política monetária mais flexível. É o típico "pressionas de um lado, salta do outro".

A previsão do DBS é uma descida moderada das taxas — desde que a inflação no ano fiscal de 2026 fique abaixo das próprias expectativas do banco central. Parece razoável? Mas há um problema: o comportamento da rupia esta semana foi uma verdadeira montanha-russa, e tanta volatilidade é como ter uma granada em cima da mesa — ninguém sabe quando vai explodir. Se a moeda fugir ao controlo, as consequências em cadeia — fuga de capitais, custos de financiamento das empresas a disparar — acabam por deitar por terra qualquer plano inicial.

No mercado, reina a tensão. Todos estão de olhos postos nos dados e nas notícias, como se esperassem resultados de um exame sem respostas certas. Do lado do banco central, também têm de ponderar bem: não podem sufocar a economia só para controlar a inflação, mas também não podem deixar os preços dispararem demasiado só para proteger o crescimento. Encontrar este equilíbrio é extremamente difícil.

Outro detalhe: o anúncio das operações de mercado aberto pode não ser feito em conjunto com a decisão sobre as taxas, mas sair em separado. Essencialmente, isto significa que o banco central vai ajustar a liquidez no mercado comprando ou vendendo obrigações, o que tem impacto direto nas taxas de juro e na liquidez. Se este anúncio sair isolado, o mercado terá de estar atento tanto antes como depois da decisão, com receio de perder algum sinal importante.

Em resumo, esta decisão é um exercício de alto risco. O banco central vai ter de andar numa corda bamba, e os participantes do mercado precisam de estar prontos para ajustar as suas estratégias a qualquer momento. Num ambiente macroeconómico tão volátil, manter a flexibilidade é mais importante do que tudo — afinal, nenhum plano resiste às constantes mudanças.