Desenvolvimentos durante a noite lançaram uma bomba na saga das guerras dos chips. Corre por aí que Washington deu luz verde aos envios de H200 para leste, mas com uma cláusula de partilha de receitas de 25%. Não é erro tipográfico—um quarto dos lucros.

Aqui está o revés. Mesmo com a aprovação de exportação em mãos, Pequim aparentemente está a apertar o controlo do seu lado. Estão a preparar-se restrições de acesso apesar da mudança de política. Um clássico movimento de xadrez geopolítico.

Porque é que isto importa para além da cadeia de abastecimento de semicondutores? Os H200 não alimentam apenas laboratórios de IA—são infraestruturas de base para operações com grande necessidade de computação, incluindo rigs de mineração de cripto e redes descentralizadas. Qualquer estrangulamento aqui tem efeitos em cadeia nos ecossistemas Web3.

Os sinais vindos do topo sugerem uma maior vigilância perante uma possível escalada das fricções comerciais. Os mercados detestam incerteza, e este vai-e-vem cria precisamente isso. Fique atento a como as mudanças na disponibilidade de hardware impactam os custos de mineração e a economia dos validadores a jusante.