Desta vez, o Banco do Japão levou a sério — aumentou diretamente a taxa de juro para 0,5%, dando um adeus definitivo à era das taxas negativas. Isto não é brincadeira, a liquidez global apertou-se num instante.

Resumindo, o carry trade do iene deixou de funcionar. Antes, toda a gente pedia ienes emprestados (o custo era praticamente zero), trocava por dólares e investia em Bitcoin e outros ativos de alto risco para lucrar — foi assim que se construiu o bull market. Agora? O custo do dinheiro disparou, o espaço para arbitragem foi esmagado, e o capital retirou-se mais rápido do que um coelho a fugir. O Bitcoin caiu mais de 20% numa semana, com a capitalização de mercado a evaporar mais de 10%.

O mercado cripto já era viciado em alavancagem, e com esta onda de pânico, a volatilidade disparou completamente. Ethereum, SOL e outras altcoins sofreram ainda mais.

E daqui para a frente? No curto prazo, o sentimento de aversão ao risco está em alta a nível global; mesmo que a Fed baixe as taxas, será difícil contrariar a pressão do regresso do iene, e é muito provável que até dezembro continuemos nesta montanha-russa. Mas a médio/longo prazo, pode não ser mau — se o iene estabilizar, a procura por ativos de refúgio diminui e as criptomoedas, como ativos de proteção contra a inflação, podem até encontrar uma janela para recuperar.

O que é mais importante agora? Controlar a exposição e estar atento ao próximo movimento do Banco do Japão. O inverno está quase a passar; o bull market não se apressa, é preciso paciência.