Não fiques só a olhar para as subidas e descidas das velas no gráfico, a verdadeira notícia a ter em conta chegou a 4 de dezembro: o Banco do Japão declarou oficialmente que vai avaliar o nível da taxa de juro neutra.

Isto é ainda mais agressivo do que anunciar diretamente um aumento das taxas de juro.

Em termos simples: o Japão não quer continuar a ser o “caixa automático” dos mercados globais. Aqueles trinta anos de empréstimos quase sem custos podem mesmo estar a chegar ao fim. Eles querem trazer as taxas de juro de volta para um intervalo “normal” e esse movimento vai afetar diretamente a lógica fundamental do fluxo global de capitais.

Porquê? Porque existe um “canal de financiamento” enorme no sistema financeiro global, e está prestes a ser fechado.

Nos últimos anos, o esquema de Wall Street foi simples: pedir emprestados biliões em ienes a custo quase zero e usar esse dinheiro para comprar ações norte-americanas, dívida dos EUA, ou Bitcoin. Esta operação chama-se carry trade do iene, um dos principais motores da bolha dos ativos globais. Agora, esse motor pode estar a desligar-se.

Se o Banco do Japão avançar mesmo: o custo de pedir dinheiro emprestado dispara, o iene começa a valorizar-se. As instituições que dependem do iene para manter posições vão ter de vender em massa os ativos de risco que têm, para fechar posições e devolver o dinheiro.

Trilhões em capitais vão regressar ao Japão. Quando esta maré macroeconómica recuar, o mercado cripto, com a sua dimensão reduzida, não vai aguentar o embate.

Muitos acharam que o Banco do Japão ia manter-se em silêncio, mas agora é diferente — não só falaram, como estão prontos para virar a mesa.

Neste momento, é preciso ter muito cuidado. Não esperes para perceber o que aconteceu só depois de já estares enterrado.